2011年的貴金屬市場釋放無限炫麗的魅力。一路走來，黃金如游樂園的過山車緊張般刺激，讓不少投資者為此癲狂。年底壓軸收官之際，國際國內消息頻頻傳來，又掀起2011年最后一輪波瀾。
 
　　黃金多方受益
 
　　六大央行聯手救市，非農數據意外向好，歐元自救有所進展，這一系列的事件均讓市場有些措不及手。歐債問題仍然占據了輿論和市場關注的焦點，但對歐元可能獲救或者解體的兩種觀點卻相持不下，使得市場難以形成一致的預期，黃金白銀走勢繼續維持震蕩格局。
 
　　非農數據與歐債一如既往地炙手可熱，2011年12月公布的美國非農數據顯示，美國11月非農就業人數增長12萬人。然而11月失業率大幅走低至8.6%，為2009年3月來的最低水平。失業率的意外下降淡化了美聯儲實施量化寬松的預期，使得美元小幅上揚，黃金沖高回落維持震蕩格局。另一方面，奧巴馬政府積極敦促國會通過工資稅削減方案，加大經濟刺激力度，也在一定程度上緩解了美聯儲刺激經濟的緊迫性。但此消息對于黃金的影響或僅限于12月2日的盤中走勢。而在市場一致看空歐元但歐元不崩盤、原油繼續走高的情況下，做空黃金理由也并不充分，因此只能以短線思路來看待當前的黃金走勢。
 
　　12月，美國以較好的非農數據表演完之后，市場焦點再次轉向歐元區。雖然全球經濟總體都不看好，但歐元區顯然更糟糕。歐洲央行行長德拉基指出，如果歐元區領導人就更嚴格的預算控制措施達成一致，則歐洲央行將時刻準備好以更積極的姿態參與到危機解決進程中來。此番表態點燃了市場對于歐洲或將陷入通脹的擔憂，并令具有對沖通脹特性的黃金受益。
 
　　國際貨幣基金組織可能向意大利提供4000億～6000億歐元的金融支持，以及歐元區財長敲定EFSF擴容細節，同意向希臘發放第六筆分期貸款的消息也暫時緩解了市場對于歐元解體的擔憂。歐元與美元的較勁還將繼續。美國評級機構始終不遺余力地打擊歐元區國家， 且歐元區處于風雨飄搖之中，全球經濟搖搖欲墜似乎處于崩潰邊緣。但這些對于黃金而言不啻于極大的利好。韓國央行在11月份將其黃金儲備擴增15噸，增幅38%，黃金儲備總量從39.4噸增加至54.4噸，這是該央行第二次增加黃金儲備。
 
　　新年震蕩上揚的溫熱過程
 
　　12月8日，四大央行公布利率決議，其中澳洲聯儲和歐洲央行降息25個基準點，這對黃金而言，間接意味著美元的走強，非美貨幣的走弱將對其形成小幅利空。12月6日，標普將歐元區15國置于負面觀察名單，引起市場恐慌情緒。雖然此前意大利宣布了新的緊縮措施，法德兩國領導人則呼吁采取新的歐元區財政政策，但都不足以扭轉市場擔憂情緒，除美元以外的高風險資產昨日均下挫，黃金白銀也未能幸免。 隨著評級機構不斷下手，歐元區國家的借貸成本會越來越高，統一財政政策，或者至少明確歐元區國家發行統一債券的負擔比例已經刻不容緩。所以在當前情況下，不能只是單單看空歐元。
 
　　人民幣對美元目前連續5個交易日觸及跌停。人民幣升值節奏放慢，從國內來講，顯示了中國經濟持續減速，我國的進口貿易出現連續下滑，一方面減輕了人民幣升值壓力，另一方面有利于穩定出口。對于國內整體經濟而言，無疑緩解了長期通貨膨脹的壓力，讓人們稍稍的舒了一口氣，但也不乏造成一定的恐慌。但短期的人民幣貶值在一定程度上將減輕國際熱錢流入的壓力，減少央行基礎貨幣的投放量，有利于抑制國內資本價格泡沫，控制通貨膨脹的速度，物價上漲得到了控制，中國政府開始新一輪政策放松，在一定程度上顯示出對國家經濟的肯定，一度低迷的股市也慢慢有了起色。中國經濟從整體上開始進行整頓和修復。即使目前的政策需要各個部門及一系列條件的支持，但目前國內經濟日趨看好正明朗化。
 
　　從國際形勢上來看，歐債危機發酵引爆美元繼續升溫，人民幣升值的歷史被改變，各自低調編織其經濟狀況，但也高調演繹一場唇亡齒寒的多人保衛戰。若有似無的矛盾在暗地激化或磨合，可拭目以待。在年底混亂的國際經濟狀況中，黃金也隨著市場有規律的波動著，但仍然在區間內有節奏的運行著，新年依舊打破不了一個震蕩上揚的溫熱過程。