昨日，央行年內(nèi)首次降存準(zhǔn)率0.5%開始實(shí)施，流動性緊張的局面有所緩解。2月24日，銀行間資金價格大幅下跌，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）全線回落。
 
　　隔夜利率下跌57.59個基點(diǎn)，報4.6433%；7天利率下跌100.33個基點(diǎn)，報4.4817%；14天利率下跌184.82個基點(diǎn)，報4.3793%；1個月期利率下跌39.08個基點(diǎn)，報5.2525%。
 
　　降準(zhǔn)后，大型金融機(jī)構(gòu)執(zhí)行20.5%的標(biāo)準(zhǔn)，中小金融機(jī)構(gòu)則為17%，將向金融系統(tǒng)釋放資金4000億元左右。但由于其他數(shù)據(jù)的沖抵以及昨日千億定向逆回購到期，這4000億獲釋資金經(jīng)過左沖右抵后僅剩千億元左右了。
 
　　盡管本次降準(zhǔn)早在18日就已宣布，但市場信心并未得到有效提振，流動性也沒有從偏緊狀態(tài)中脫離出來。
 
　　首先，降準(zhǔn)釋放的資金半數(shù)已被抵消。央行數(shù)據(jù)顯示，截至1月末我國外匯占款達(dá)254996.23億，其中，1月份單月新增外匯占款1409億。這是我國單月外匯占款在去年四季度連續(xù)三個月負(fù)增長后的首次凈增加。1月份財(cái)政性存款增加3503億，與當(dāng)月新增外匯占款相抵，基礎(chǔ)貨幣凈減少2000億左右。這個規(guī)模相當(dāng)于抵消了央行此次降準(zhǔn)釋放資金4000億的一半。
 
　　其次，貨幣市場利率依然高企。shibor 和回購利率已連漲數(shù)日，顯示資金狀況處于偏緊狀態(tài)。
 
　　第三，公開市場操作全面暫停。盡管本周一央行曾要求公開市場一級交易商上報28天期和91天期正回購需求，但周二和周四并未開展操作。繼央票連續(xù)停發(fā)八周后，正回購也全面停止。
 
　　23日，財(cái)政部、央行進(jìn)行了2012年首期中央國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款招標(biāo)，規(guī)模300億元，期限6個月，最終中標(biāo)利率6.80%，此次中標(biāo)利率上行80個基點(diǎn)。顯示出市場流動性并不寬松。此外，時值月底，金融機(jī)構(gòu)“月考”臨近，也讓市場流動性處于更加緊張狀態(tài)。
 
　　專家預(yù)計(jì)，未來存準(zhǔn)率仍有繼續(xù)下調(diào)的空間，而經(jīng)濟(jì)增速、物價、外匯占款將是其變動的三個重要參考變量。而對于股市來說，似已“透支”了本次降準(zhǔn)的利好作用。