阿根廷黑市本幣急跌。今年以來，美元對阿根廷比索匯率一路高歌猛進，從年初的4.31直到現在的4.49，漲幅為4.17%，黑市上的匯率更是已經飆升至5.9左右。
 
　　“近期，阿根廷比索出現大幅貶值的主要原因在于該國經濟增長放緩，加之政府有大量債務即將到期，民眾擔心阿根廷比索出現類似于2001年危機期間大幅貶值的情況，購買美元拋售阿根廷比索以保證資產安全。”FX168財經集團高級金融分析師魏軍近日接受第一財經日報(微博)《財商》采訪時表示。
 
　　政府限制購匯
 
　　由于今年8月份，阿根廷政府需要支付的債務高達23億美元。受此巨大債務到期影響，今年5月以來，阿根廷政府幾乎完全凍結了外匯市場上企業和民眾購買美元的需求，為阿根廷中央銀行囤積美元創造條件。而政府的限制購匯措施，卻引發了當地民眾恐慌性購匯，反而加強了民眾對本國貨幣貶值的預期，紛紛涌入黑市搶購美元，促使阿根廷比索在黑市上對美元大幅貶值，黑市上美元對阿根廷比索遠高于官方匯率。
 
　　阿根廷中央銀行日前公布報告稱，自阿根廷政府從5月初開始凍結正規外匯市場的購匯交易后，阿根廷銀行系統的美元存款流失嚴重，僅過去兩周就減少了6.07億美元。報告顯示，在5月14日至5月18日期間，阿根廷銀行系統的美元存款減少了4.75億美元，而在此前一周的5月7日至11日，阿根廷居民從銀行提取的美元存款規模為1.32億美元。
 
　　采取限購政策當日，阿根廷中央銀行前行長馬丁·雷德拉多稱，幾個月前，阿根廷外匯黑市每天的交易量在1000萬美元左右，目前的交易量已經達到6000萬美元，而且在黑市上購買外匯的需求還在不斷增加，整個阿根廷社會陷入搶購和囤積美元的風潮。
 
　　在雙重匯率的影響下，阿根廷房地產交易量急劇下滑。此外，由于企業無法對進口原料進行準確定價，導致工業活動也陷入僵局。
 
　　迫于民眾恐慌的壓力，阿根廷總統克里斯蒂娜·費爾南德斯·德基什內爾6月6日宣布，她將把她的美元存款轉為阿根廷比索定期賬戶，并呼吁其他政府官員效仿。克里斯蒂娜在總統府說：“我決定把我的(美元)賬戶轉為比索。我敦促任何持有美元的官員像我這樣做。”
 
　　然而，政府的限制購匯顯然很讓民眾失望。一家民調機構6月10日公布調查報告稱，由于阿根廷經濟形勢驟然惡化，克里斯蒂娜的民眾支持率已下降到38.9%，比去年10月連任時下降超過25個百分點。
 
　　6月12日，克里斯蒂娜再次建議，允許債權人用阿根廷比索支付美元支配的合約。然而投資者擔心政府的這一做法可能引發債務風險。因為此前，阿根廷經濟部前部長多明戈·卡瓦羅曾警告稱，阿根廷民眾已經對本幣失去信心，如果阿政府放開外匯交易，將出現民眾大規模購買美元的局面，金融市場面臨嚴重危機。
 
　　4月23日，標準普爾公司將阿根廷主權信用評級展望從“穩定”下調為“負面”，原因是標普認為阿根廷政府采取的限制進口以及將大型石油企業強行國有化的措施增加了宏觀經濟風險。摩根大通銀行編制的阿根廷國家風險指數已經突破1100大關，今年以來風險指數的累計升幅超過20%。
 
　　魏軍認為，阿根廷政府的匯率管制措施能夠在一定程度上遏制阿根廷比索貶值的速度，但無法從根本上解決問題，這種措施反而會加重市場的擔憂。民眾可能將繼續通過各種渠道獲取美元，拋售本幣。因此，對于阿根廷政府而言，目前更為重要的工作是出臺一些比較有力的措施，使經濟重新步入增長的軌道，同時解決政府巨額債務到期的風險，使市場恢復信心。
 
　　2001年債務危機余震？
 
　　阿根廷是一個以農牧業為支柱的國家，雖然工業占GDP的30%左右，但出口創匯的主力始終是農牧業產品。所以，阿根廷的現代企業大多依賴于外國資金和技術，這在一定程度上帶來了嚴重的利潤外流，也導致阿根廷對經濟危機異常敏感。
 
　　歷史上，阿根廷的貨幣問題并不是第一次發生，最近一次貨幣問題發生在2001年。且即將到期的這部分債券正是當年發生金融危機后重組的債務計劃的一部分。
 
　　回顧當時的阿根廷，從2000年8月起，實際上就已無法繼續在國際金融市場上籌資了。2001年12月，國際貨幣基金組織(微博)還拒絕了一筆僅僅12.6億美元的援款，使得國際投資者對阿根廷能否償還約1550億美元的公共債務更為憂慮。當時，標準普爾等甚至將阿根廷主權債的信用等級降到了空前惡劣的程度。
 
　　當時，阿根廷同樣進入償債高峰，而其國內資本外逃也很嚴重，私人部門已經對過于嚴厲的匯兌限制和比索穩定不抱有信心。而阿根廷政府始終無力落實緊縮開支的目標，無力消除龐大的赤字，國際金融業對阿根廷的償債能力產生信任危機，這導致阿根廷的國際信譽一落千丈。
 
　　“當時拉美國家有個‘中等收入陷阱’問題，發展遇到瓶頸，貿易失衡狀況日益嚴重，阿根廷巨大的外債引發大規模信任危機，導致比索崩盤。”魏軍說，“而此次貨幣危機則是由于全球范圍新興經濟體增速放緩所造成的。
 
　　連鎖反應將擴大？
 
　　魏軍認為，阿根廷屬于南美地區較為重要的國家，出現目前的這種情況極有可能給投資者對該地區的信心帶來不利影響，外部資金可能會流出相關國家。對于這些國家來說，這種情況將給經濟帶來更多考驗。
 
　　“對于中國而言，阿根廷出現這種情況會給中國與南美地區國家的貿易關系帶來一定的不利沖擊。阿根廷的問題也從一個側面反映出目前新興市場經濟體普遍面臨經濟發展的困局，各個國家所面臨的一些深層次矛盾逐步凸顯出來，需要做進一步的結構調整、改革工作才能夠擺脫當下的不利局面。”魏軍說。
 
　　阿根廷外限制購匯的背后是美元連續上漲，新興國家經濟放緩。這對金磚五國來說并不是好現象。未來很有可能會有連鎖反應。
 
　　“目前來看，金磚五國中第一個出事的可能是印度。”項楚說。國際評級公司標準普爾11日發布報告稱，由于經濟增速放緩和經濟政策制定遭遇政治障礙，印度可能成為金磚國家中第一個失去投資級評級的國家。
 
　　項楚認為，接下來可能就是巴西，主要是由于鐵礦石需求起不來。俄羅斯經濟則要看油價的表現，如果沒有進一步上漲的動力，俄羅斯也有陷入危險苗頭。
 
　　項楚注意到，近期人民幣也出現了貶值，美元對人民幣已經從年內6.28的低位持續上漲，回到了近半年的高位。