對金價目前是在熊市還是牛市市場觀點不一，過去這12年里金價從250美元/盎司漲到了如今的1230美元/盎司左右，這樣看來顯然是牛市。但在過去兩年左右金價，從大約1900美元/盎司跌到了1230美元/盎司左右，這樣看來則似乎是熊市。
　　
　　在剛在倫敦舉行的Mines & Money會議上，很多業內專家發表了自己的看法。大部分發言者都傾向于這是正在進行中牛市的一個修正，問題在于金價在重新上漲前會跌到什么程度，并且會最終漲到什么程度。
　　
　　Sprott Global Resource Investments Ltd創始人Rick Rule在發言中提到1975年的情景，并稱當年的情景可能會重演。當年金價曾經在大約兩年的時間里跌去一半，到接近100美元/盎司的水平。當時很多分析師和投資者認為金價可能一路下跌到40美元/盎司，但此后金價在經歷這個拐點后，卻一路上漲到大約800美元/盎司的水平，在這之后金價又有所回落。
　　
　　目前整個市場的情緒確實和當年有相似，分析師們普遍認為金價會繼續下跌，下跌到1000美元/盎司甚至更低的水平。甚至有悲觀預測金價可能跌到800美元/盎司的水平，然而一旦黃金價格真到如此程度，大部分礦企或許都不得不選擇停止作業，這將對黃金市場的供需平衡帶來極大影響，不過另一方面，目前的黃金市場價格仍然被紙質黃金主導。
　　
　　當然，也有相當多的專家認為金價還是會恢復上漲趨勢，Tocqueville Gold Fund主管John Hathaway在此次會議上的發言就認為目前的黃金市場和當初的納斯達克[微博]互聯網泡沫恰恰相反。
　　
　　事實上，在Mines & Money會議的座談小組上，大部分專家都認為金價最終會回升，只有孟買證券公司Nirmal Bang的Kunal Shah認為金價可能在調整回升之后繼續下落至更低水平。必須指出的是，這些發言的專家多少都持有一些黃金。
　　
　　The Belkin Report的Michael Belkin認為美聯儲的杠桿已經失控，并認為美聯儲正在將投資者“騙”至那些風險高的資產。而對很多下跌了80%到90%的黃金股票而言，這是買入的好機會。
　　
　　Sharps Pixley首席執行官Ross Norman則提到了今年金價下跌以來實物黃金從西方流向東方的趨勢。幾年前亞洲地區對黃金的需求只占黃金全年產量的40%，而現在中國和印度需求相加就占了80%左右。而與此同時，黃金生產商的產量則并沒有多少上升，目前的黃金產量都依賴于對高級別礦石的開采，但這持續不了多久。
　　
　　盡管供需問題看似會將金價目前趨勢反轉，但黃金市場中，交易員和紙黃金交易卻主導著變動。只有它們態度的改變，或者所有實物黃金都被東方和中東市場獲取造成北美和歐洲市場的短缺才可能有所改變。
　　
　　正如John Hathaway在會議發言所稱，實物黃金要成為資本市場中的主要保護。