新加坡金管局(MAS)的決議通常很少讓外界為之震驚,但在年初新加坡出乎意料的決議后,經濟學家猜測該央行是否會繼續實施寬松政策。 凱投宏觀(Capital Economics)經濟學家Daniel Martin在上周五(4月10日)表示:“本周決議毫無疑問會是更加勢均力敵的結果。目前,新加坡消費物價水平還是很低,我認為他們仍有進行寬松的理由。另一方面。新加坡金管局在1月已經放寬貨幣政策,他們可能認為該舉措已經足夠了。” Martin認為央行會放寬政策,因新加坡薪資通脹水平(新加坡金管局最關注的指標之一)在去年第四季度急劇下滑。新加坡金管局將于周二(4月14日)公布貨幣政策決議。 不像其他央行通過利率來調整政策,新加坡央行通過調整坡元交易區間,來對基于一籃子貨幣的坡元匯率進行調整,而這可以反映該國的貿易水平。如果坡元波動超過交易區間范圍,MAS將進行干預。 通常,MAS會在每年10月和4月召開貨幣政策會議。但該央行在今年1月意外宣布放寬貨幣政策,以降低坡元的升值幅度。坡元交易區間最后一次平緩是在2011年。對此1月份MAS的政策,這不僅是自2012年4月以來第一次政策變化,同時也是自2001年以來MAS第一次毫無征兆的宣布改變政策。 荷蘭國際集團(ING)亞洲首席經濟學家Tim Condon在周五稱:“由于央行1月舉措是周期外的舉措,他們實際上是‘將貓扔進鴿群’。1月份的政策改變表明MAS確實在做出變化,但這也意味著,在接下來的日子里,貨幣政策會有更多的調整,并且我預測MAS將采取寬松政策。” 坡元一向比較穩定。自MAS政策推出后,坡元的變化幅度較大。在MAS政策改變前,美元/坡元達到1.34左右。3月中旬,美元/坡元達到1.3939,上周五該匯價再度回撤至1.3575。 針對4月的貨幣政策決議,接受外媒調查的25位經濟學家中有12位預測交易區間中點值下降。另外6位經濟學家預測交易區間將變寬,這實際上也是寬松政策的表現。 巴克萊(Barclays)的策略分析師在上周五的報告中指出:“在過去幾周中,坡元預測曲線從偏寬松轉為中性,因此分析師認為任何一種可能性都在預測之內。”同時報告也補充道最近的市場活動表明市場定位正在發生變化。 巴克萊報告表示,新加坡金管局任何寬松舉措都可能導致坡元資產的急劇波動。 澳新銀行(ANZ)高級策略師Khoon Goh在上周的報告中指出:“希望MAS通過降低交易區間范圍來實施寬松政策,我們認為這有60%的可能性。” Goh表示,盡管MAS在1月份實施了寬松貨幣政策,在過去的兩月,新加坡金融狀況已經有所收緊。今年迄今為止,新加坡3月Sibor利率已經上揚約60個基點。 Goh并稱,周二伴隨央行決議同時出爐的GDP數據料顯示,今年第一季度GDP增速可能自上一季度的2.2%下降到1.8%。并且,MAS可能會降低增長預期。 星展銀行(DBS)也預計,政策區間將調降。 DBS的分析師Philip Wee在上周的報告中指出:“當前,新加坡經濟是集低增長、零通脹以及緊縮勞動市場相結合的形式,這似乎是最明智的選項。但我預計今年美聯儲會在今年某個時刻會加息,這將促使美元兌亞洲貨幣進一步上漲。” Goh表示:“交易區間范圍降低會給經濟活力帶來更多空間。”但這同樣也是Goh的擔心之處,預計從2月起的三個月期間MAS將花費100億美元用于外匯干預交易。如果坡元跌至交易區間的最低值,MAS將進一步干預。
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