通常，黃金被視為對沖地緣政治風險的工具，但是法國興業銀行（Societe Generale）在周四（5月7日）發布的一份報告稱，黃金作為對沖地緣政治風險的工具并不可*。
　　
　　法興在報告中稱，黃金在區域軍事沖突時的表現不一，并沒有體現出一致的對沖風險性能。
　　
　　最明顯的一個例子是，俄羅斯兼并克里米亞一度導致黃金大幅上漲接近1400水平。法興稱，“但是，黃金的上漲并沒有持續多久，金價很快跌至武裝力量接管克里米亞議會時的價格水平的下方。”
　　
　　然而，一些觀察家可能會引用2011年利比亞戰爭作為黃金避險資產的憑證，但法興指出，證據并不充分，當時，黃金觸及紀錄高點1921.10美元/盎司，比當前的價格大約高40.0%，但漲勢主要受其他因素推動，如美聯儲的量化寬松政策和歐洲債務危機。法興補充道，“即使利比亞內戰是黃金此間上漲的主要驅動，這也不難表明黃金并不是對沖地區軍事沖突的可*工具。”
　　
　　在伊拉克1990年入侵科威特時，黃金小幅上漲，但并沒觸及年內高點，直到戰爭爆發后不久，美國反對武裝攻擊。隨后，黃金跌至沖突爆發前下方。
　　
　　法國興業銀行表示，“金價可能因時不時的武裝沖突而上漲，但歷史證明這種影響是復雜的，這樣的上漲可能是短暫的。”
　　
　　相反，美聯儲政策，美國通脹，實際利率和美元才是黃金恒久的主導因素。
　　
　　法國興業銀行表示，“若如此，黃金可能走低，因為美聯儲政策可能不再維持寬松的貨幣政策，美國債務收益率可能隨著時間而走高。我們認為，金價收于1200上方是空頭很好的入場點。”