通常，黃金被視為對(duì)沖地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的工具，但是法國(guó)興業(yè)銀行（Societe Generale）在周四（5月7日）發(fā)布的一份報(bào)告稱，黃金作為對(duì)沖地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的工具并不可*。
　　
　　法興在報(bào)告中稱，黃金在區(qū)域軍事沖突時(shí)的表現(xiàn)不一，并沒(méi)有體現(xiàn)出一致的對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)性能。
　　
　　最明顯的一個(gè)例子是，俄羅斯兼并克里米亞一度導(dǎo)致黃金大幅上漲接近1400水平。法興稱，“但是，黃金的上漲并沒(méi)有持續(xù)多久，金價(jià)很快跌至武裝力量接管克里米亞議會(huì)時(shí)的價(jià)格水平的下方。”
　　
　　然而，一些觀察家可能會(huì)引用2011年利比亞戰(zhàn)爭(zhēng)作為黃金避險(xiǎn)資產(chǎn)的憑證，但法興指出，證據(jù)并不充分，當(dāng)時(shí)，黃金觸及紀(jì)錄高點(diǎn)1921.10美元/盎司，比當(dāng)前的價(jià)格大約高40.0%，但漲勢(shì)主要受其他因素推動(dòng)，如美聯(lián)儲(chǔ)的量化寬松政策和歐洲債務(wù)危機(jī)。法興補(bǔ)充道，“即使利比亞內(nèi)戰(zhàn)是黃金此間上漲的主要驅(qū)動(dòng)，這也不難表明黃金并不是對(duì)沖地區(qū)軍事沖突的可*工具。”
　　
　　在伊拉克1990年入侵科威特時(shí)，黃金小幅上漲，但并沒(méi)觸及年內(nèi)高點(diǎn)，直到戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)后不久，美國(guó)反對(duì)武裝攻擊。隨后，黃金跌至沖突爆發(fā)前下方。
　　
　　法國(guó)興業(yè)銀行表示，“金價(jià)可能因時(shí)不時(shí)的武裝沖突而上漲，但歷史證明這種影響是復(fù)雜的，這樣的上漲可能是短暫的。”
　　
　　相反，美聯(lián)儲(chǔ)政策，美國(guó)通脹，實(shí)際利率和美元才是黃金恒久的主導(dǎo)因素。
　　
　　法國(guó)興業(yè)銀行表示，“若如此，黃金可能走低，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)政策可能不再維持寬松的貨幣政策，美國(guó)債務(wù)收益率可能隨著時(shí)間而走高。我們認(rèn)為，金價(jià)收于1200上方是空頭很好的入場(chǎng)點(diǎn)。”