通常,黃金被視為對沖地緣政治風險的工具,但是法國興業銀行(Societe Generale)在周四(5月7日)發布的一份報告稱,黃金作為對沖地緣政治風險的工具并不可*。 法興在報告中稱,黃金在區域軍事沖突時的表現不一,并沒有體現出一致的對沖風險性能。 最明顯的一個例子是,俄羅斯兼并克里米亞一度導致黃金大幅上漲接近1400水平。法興稱,“但是,黃金的上漲并沒有持續多久,金價很快跌至武裝力量接管克里米亞議會時的價格水平的下方。” 然而,一些觀察家可能會引用2011年利比亞戰爭作為黃金避險資產的憑證,但法興指出,證據并不充分,當時,黃金觸及紀錄高點1921.10美元/盎司,比當前的價格大約高40.0%,但漲勢主要受其他因素推動,如美聯儲的量化寬松政策和歐洲債務危機。法興補充道,“即使利比亞內戰是黃金此間上漲的主要驅動,這也不難表明黃金并不是對沖地區軍事沖突的可*工具。” 在伊拉克1990年入侵科威特時,黃金小幅上漲,但并沒觸及年內高點,直到戰爭爆發后不久,美國反對武裝攻擊。隨后,黃金跌至沖突爆發前下方。 法國興業銀行表示,“金價可能因時不時的武裝沖突而上漲,但歷史證明這種影響是復雜的,這樣的上漲可能是短暫的。” 相反,美聯儲政策,美國通脹,實際利率和美元才是黃金恒久的主導因素。 法國興業銀行表示,“若如此,黃金可能走低,因為美聯儲政策可能不再維持寬松的貨幣政策,美國債務收益率可能隨著時間而走高。我們認為,金價收于1200上方是空頭很好的入場點。”
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