英鎊向下飛馳，歐元/美元走向平價，美元/日元走勢停滯不前，人民幣持續下滑。在美國為此次不同尋常的總統就職典禮做準備之際，至少有一個想法令市場感到欣慰：美元很少比現在更強勢。
　　
　　Market Watch周二(1月10日)撰文指出，但是經過長時間的牛市之后，特朗普入主白宮或將標志著美元觸頂。其將自此走上下坡路。原因何在？
　　
　　原因有三：首先，歐元區經濟看起來比此前很長一段時間要更加活躍。接下來，如果總統希望兌現他的重振美國制造業的承諾，那么他將需要壓低匯率。比特幣等其他資產價格走勢表明，許多投資者已經預感到美元可能已經達到了頂峰，他們另尋他處來存放資金。
　　
　　沒有任何牛市能永遠持續下去--美元漲勢看似接近尾聲。
　　
　　如果美國經濟向特朗普在競選中所宣稱的那么疲弱，那么我們在貨幣市場上并不能看到任何跡象。美元處于牛市中，接近于歷史紀錄。根據路易斯聯儲數據，其實際貿易加權指數觸及103，而晦朔至2011年夏季期間其還位于80低位。其距離2002年春季觸及的113高位仍有一段距離，距離1985年觸及的128高位也有一定距離。
　　
　　但以近期任何標準來看，其都是全球最為強勁的貨幣。新世紀前10年中，有關美元被一籃子其他資產取代或面臨歐元挑戰的討論成為時髦話題。眼下，美元仍是世界貨幣，看似有些瘋狂。
　　
　　不難找出原因。
　　
　　與其他任何主要國家相比，美國經濟復蘇步伐更迅猛、更令人信服。美聯儲已開始加息，而其他央行仍在降息，并瘋狂地印鈔。
　　
　　更重要的是，因貨幣市場為零和博弈，其競對看似更加糟糕。歐元出現并禁錮在永久性的危機之中，陷入通貨緊縮。日本拒絕成長。英鎊受英國脫歐決定所拖累。投資者有充足的理由出脫其他貨幣，將資金注入美元。
　　
　　這一走勢很可能繼續下去。對于貨幣市場來說，五年并不是一個長期牛市。美聯儲可能會繼續加息。
　　
　　如果特朗普像華爾街認為的那樣利于經濟，那么此后經濟應該會加速增長，美元很可能會回到1980年代中期高點，最后一次觸及這一水平是在里根總統第一個任期結束時。但也有理由認為其走勢可能會發生逆轉。
　　
　　原因依然有三：
　　
　　首先，其競對表現正在改善。歐元區長期以來處于危機之中，以致于多數人放棄了任何復蘇希望。但其當前處境比過去一段時間要好。
　　
　　本周發布的數據顯示，法國11月工業生產增長2.2%。最新一個季度德國經濟增長了0.4%，出口創下近五年來最快增長速度。西班牙失業率錄得有史以來最大月度跌幅。
　　
　　歐洲央行印炒計劃發生了一些作用。與此同時，盡管脫歐決定，英國仍然做得很好。外匯市場遲早會注意到，美國并不是唯一的經濟擴張體。
　　
　　其次，特朗普需要美元貶值。貿易協定有所幫助。保護主義、要求首席執行官們不要在墨西哥建立工廠也是如此。但幫助制造業創造更多的高薪藍領工作的最簡單的方法是讓其貨幣貶值。里根簽訂廣場協議來壓低美元。特朗普不太可能有足夠的意愿來制定類似協議。
　　
　　但他很可能會耍花招促使美元下跌。 譬若說，他可以仰仗美聯儲對市場的干預。他可以擴大財政赤字。或者，他可以在深夜在推特上發文表示希望美元下滑。
　　
　　最后， 其他替代品看起來更加活躍。比特幣突破了1000美元大關，隨后又像往常再次崩跌。黃金已經趨穩。商品展示一些新氣象的跡象。
　　
　　投資者看似正在尋找避險資產替代品。其通常是一項資產價格見頂的早期跡象，精明的投資者開始思考逆轉行情。其不會立即發生，但如果美元開始貶值，那么越來越多人將尋找其他地方來存儲現金。
　　
　　對投資者來說，這很重要。得到正確的貨幣跟選擇合適的市場和企業投資一樣重要。
　　
　　對于任何美國以外的投資者來說，購買美股是一個成功的策略，其僅僅是受益于美元的力度。在接下來的幾年里，這一點將有所轉變，越早他們出去越好。美元不可能進入自由落體式下滑，但其不太可能會進一步上漲，更有可能會走向反面。
　　
　　除了基本面的別不利因素之外，美元技術面走勢也不容樂觀。TradingAnalysis.com分析師Todd Gordon認為美元漲勢恐已接近“強弩之末”。
　　
　　“美元在美聯儲開始實現利率正常化背景下一路飆升，”Gordon周一(1月9日)在作客CNBC時表示，“但我們正開始看到這一走勢開始枯竭的跡象。”
　　
　　近期，繼此前的大漲會后國債收益率有所下滑令美元承壓，Gordon預計這一趨勢將持續下去。從技術角度來看，他認為美元追蹤ETF(UUP)盤中走勢顯示美元漲勢已經結束。
　　
　　更具體地說，Gordon表示，盡管美元“高點一直在上移”，但UPP低點不斷下修，這意味著“趨勢的改變”。