9月8日至9月12日通脹水平概述：中國公布的8月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)和生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)保持疲軟；歐元區(qū)主要經(jīng)濟(jì)體物價(jià)數(shù)據(jù)表明，通縮風(fēng)險(xiǎn)仍然高懸。日本經(jīng)濟(jì)財(cái)政政策擔(dān)當(dāng)大臣甘利明12日敦促日本中央銀行采取必要措施，實(shí)現(xiàn)2％的通貨膨脹目標(biāo)。日本央行行長(zhǎng)黑田東彥11日在東京電視臺(tái)一檔直播新聞節(jié)目中說，“我認(rèn)為加碼寬松沒有限度”。
　　
　　全球主要經(jīng)濟(jì)體通脹水平受限，甚至存在通縮的威脅。這種情況下，一些央行在為達(dá)到通脹目標(biāo)時(shí)刻準(zhǔn)備著拉開進(jìn)一步寬松的閘門。通脹下行，通縮風(fēng)險(xiǎn)隱現(xiàn)的環(huán)境或難成為黃金醞釀上漲的土壤。
　　
　　中國CPI增速下滑 PPI跌幅加大
　　
　　周四(9月11日)公布的數(shù)據(jù)顯示，中國8月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）年率錄得2.0%，低于前值2.3%和預(yù)期值2.2%。數(shù)值繼續(xù)低于官方目標(biāo)值3.5%。大規(guī)模的通縮加劇，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景蒙受陰影。
　　
　　8月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)（PPI）繼續(xù)螺旋式下跌，年率錄得-1.2%，低于預(yù)期值-1.1%和前值-0.9%。自2012年2月以來，商品價(jià)格下跌，同時(shí)伴隨著產(chǎn)能過剩和需求疲軟，中國生產(chǎn)者物價(jià)持續(xù)回落。
　　
　　野村證券(Nomura)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Rob Subbaraman表示，“我認(rèn)為數(shù)據(jù)和其他數(shù)據(jù)整體一致表明，中國經(jīng)濟(jì)再度失去動(dòng)能。”他還指出，“PPI通縮正在惡化。我認(rèn)為這是產(chǎn)能過剩的跡象。房地產(chǎn)行業(yè)的供應(yīng)過剩問題開始對(duì)上游行業(yè)產(chǎn)生影響。”
　　
　　中國1季度經(jīng)濟(jì)增速降至7.4%，為六個(gè)季度來最低水平。2季度經(jīng)濟(jì)增速稍高，為7.5%。但最近的一系列數(shù)據(jù)已經(jīng)勾勒出信貸，制造和房地產(chǎn)市場(chǎng)的嚴(yán)峻形勢(shì)。
　　
　　中國的政策制定者近幾個(gè)月仔細(xì)地通過定向?qū)捤芍�撐�?jīng)濟(jì)，但是否應(yīng)該采取激進(jìn)的措施一直存在爭(zhēng)論。
　　
　　中國總理李克強(qiáng)周三強(qiáng)調(diào)，貨幣供應(yīng)已處于高位，中國不能再依賴貨幣擴(kuò)張來刺激經(jīng)濟(jì)。，多數(shù)分析師預(yù)計(jì)北京近期不會(huì)放松貨幣政策。
　　
　　市場(chǎng)預(yù)計(jì)，中國將主要通過定向?qū)捤蓙斫档腿谫Y成本，達(dá)成經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)。
　　
　　歐元區(qū)通縮陰影揮之不去
　　
　　德國統(tǒng)計(jì)局周四(9月11日)公布的數(shù)據(jù)顯示，德國8月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)終值年率增長(zhǎng)0.8%，符合預(yù)期。德國8月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)初值月率持平，預(yù)期持平，前值增長(zhǎng)0.3%。同時(shí)，德國8月調(diào)和消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)初值年率增長(zhǎng)0.8%，亦符合預(yù)期，前值增長(zhǎng)0.8%。德國8月調(diào)和消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)初值月率持平，預(yù)期持平，前值增長(zhǎng)0.3%。
　　
　　法國8月通脹降至五年以來的低位，表明該國通縮風(fēng)險(xiǎn)仍然存在，同時(shí)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依然脆弱不堪。法國統(tǒng)計(jì)局周四(9月11日)公布的數(shù)據(jù)顯示，法國8月調(diào)和消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(HICP)年率增長(zhǎng)0.5%,預(yù)期和初值增長(zhǎng)0.5%，7月終值增長(zhǎng)0.6%。
　　
　　數(shù)據(jù)還顯示，法國8月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)年率增長(zhǎng)0.5%，前值增長(zhǎng)0.5%。
　　
　　大利統(tǒng)計(jì)局(Istat)周五(8月29日)公布的數(shù)據(jù)顯示，意大利8月調(diào)和消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(HICP)年率下跌0.2%，預(yù)期下跌0.1%，前值持平，意大利8月調(diào)和通脹位于歷史低位。證實(shí)歐元區(qū)第三大經(jīng)濟(jì)體已經(jīng)陷入通縮。
　　
　　鑒于通脹長(zhǎng)期處于低位，且經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇脆弱，歐洲央行上周宣布全面下調(diào)三大利率，同時(shí)推出資產(chǎn)支持證券購買(ABS)計(jì)劃。歐洲央行寄希望于該類舉措，能夠起到促進(jìn)通脹回升，同時(shí)提振經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇的積極作用。
　　
　　日本央行為進(jìn)一步寬松制造輿論
　　
　　日本經(jīng)濟(jì)財(cái)政大臣甘利明12日敦促日本中央銀行采取必要措施，實(shí)現(xiàn)2％的通貨膨脹目標(biāo)。甘利明說，如果通脹目標(biāo)難以實(shí)現(xiàn)，政府“希望日本央行自發(fā)采取措施”。自4月1日消費(fèi)稅提高以來，日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)一直處于停滯狀態(tài)。
　　
　　日本央行行長(zhǎng)黑田東彥11日在東京電視臺(tái)一檔直播新聞節(jié)目中說，“我認(rèn)為加碼寬松沒有限度”。黑田這一言論旨在反駁市場(chǎng)上一種論調(diào)，即央行已購買巨額國債，沒有進(jìn)一步寬松的余地。共同社認(rèn)為，央行行長(zhǎng)參加電視直播節(jié)目非常罕見，其言論將對(duì)匯市等金融市場(chǎng)帶來巨大影響。
　　
　　一些經(jīng)濟(jì)分析師預(yù)期央行將采取進(jìn)一步寬松政策的同時(shí)，日元對(duì)美元匯率下跌至107，為將近6年來最低點(diǎn)。
　　
　　日本國內(nèi)生產(chǎn)總值今年第二季度按年率計(jì)算下跌7.1％，為2009年第一季度以來最差表現(xiàn)。當(dāng)時(shí)，受全球金融危機(jī)影響，日本國內(nèi)生產(chǎn)總值按年率計(jì)算下跌15％。