每況愈下的歐洲經(jīng)濟(jì)眼下最不希望看到的事情，就是德國經(jīng)濟(jì)急轉(zhuǎn)直下。迄今為止，德國仍扮演著歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)動(dòng)機(jī)的角色。
　　
　　不過，德國經(jīng)濟(jì)陷入低迷，或許能說服總理默克爾放寬國內(nèi)的財(cái)政政策，并促使歐洲出臺一些刺激舉措。
　　
　　眼下默克爾政府在經(jīng)濟(jì)方面的首要任務(wù)，是在2015年實(shí)現(xiàn)聯(lián)邦預(yù)算的盈余，或收支平衡。
　　
　　柏林官員將該目標(biāo)描繪為政治“圣杯”。如果目標(biāo)真的能夠達(dá)成，將給執(zhí)政的保守黨和社會民主黨(SPD)帶來巨大利益。
　　
　　很大程度上，正是由于這一預(yù)算目標(biāo)的制約，默克爾一再回絕了國內(nèi)及海外要求德國政府?dāng)U大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)公共資金的呼聲。
　　
　　然而，如果德國經(jīng)濟(jì)明年繼續(xù)走弱，默克爾可能會順應(yīng)歐洲央行[微博]和國際貨幣基金組織[微博](IMF[微博])的建議，被迫改變立場并增加公共投資力度。
　　
　　“如果只有通過減支才能達(dá)到平衡預(yù)算目標(biāo)，而那將加深衰退，則這種方案將被放棄，我們將看到支出增加，”一名德國高級官員稱，鑒于問題的敏感性，該官員要求匿名。
　　
　　另一名官員稱：“如果德國經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重放緩，或?qū)�帶來政策的改變。�?BR>　　
　　**數(shù)據(jù)不佳**
　　
　　目前來看“黑色零增長”已經(jīng)近在咫尺。
　　
　　失業(yè)率仍然低于7%，在德國統(tǒng)一以來的低位徘徊，同時(shí)稅收收入處在紀(jì)錄水準(zhǔn)。
　　
　　利率達(dá)到最低，令德國貸款成本大幅下降，進(jìn)一步給預(yù)算構(gòu)成支持。德國央行估計(jì)，由于利率下降，德國政府在過去七年節(jié)省1,200億歐元，其中去年節(jié)省370億歐元。
　　
　　“如果經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重下滑，預(yù)算平衡的目標(biāo)肯定會有風(fēng)險(xiǎn)，”德國商業(yè)銀行分析師Eckart Tuchtfeld稱。“但我們認(rèn)為這不大可能。我們的基礎(chǔ)假設(shè)是，經(jīng)濟(jì)暫時(shí)疲軟，而不是長期衰退。”
　　
　　不過德國最近的數(shù)據(jù)異常糟糕。本周公布的8月工業(yè)訂單和產(chǎn)出遭遇2009年金融危機(jī)高峰以來的最大降幅。
　　
　　備受關(guān)注的德國9月Ifo企業(yè)景氣判斷指數(shù)連續(xù)第五個(gè)月下滑。最新采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)調(diào)查顯示，德國9月制造業(yè)活動(dòng)出現(xiàn)15個(gè)月來首次萎縮。
　　
　　周二，IMF將對德國2014年增長預(yù)估從1.9%大幅調(diào)降至1.4%，2015年預(yù)估從1.7%降至1.5%。
　　
　　“德國經(jīng)濟(jì)前景存在很大風(fēng)險(xiǎn)，”德國智庫DIW的Marcel Fratzscher表示，指出歐元區(qū)疲弱狀況、法國和意大利的政治風(fēng)險(xiǎn)、可能曝光歐洲銀行業(yè)問題的壓力測試(結(jié)果即將公布)，以及烏克蘭和中東的地緣政治威脅。
　　
　　“我預(yù)計(jì)，如果經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步惡化，德國政府將對政策進(jìn)行根本性的重新考量，”曾擔(dān)任歐洲央行官員的Fratzscher稱。
　　
　　“你可能很快就會看到這一轉(zhuǎn)變，”Fratzscher表示。
　　
　　DIW預(yù)計(jì)，德國在幾十年來對國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施和設(shè)備的公共及民間支出不斷減少后，正面臨800億歐元的年度投資缺口。
　　
　　1990年代初，投資占德國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的23%，現(xiàn)在為17%左右，而經(jīng)濟(jì)合作暨發(fā)展組織(OECD)成員國均值為20%。
　　
　　**裂痕**
　　
　　因?yàn)檫@一點(diǎn)，F(xiàn)ratzscher和德國政府經(jīng)濟(jì)顧問Peter Bofinger等經(jīng)濟(jì)學(xué)家，認(rèn)為政府起初就設(shè)定平衡預(yù)算目標(biāo)的做法是錯(cuò)誤的。
　　
　　但目前很難在德國政府內(nèi)部找到認(rèn)同這種看法的人。
　　
　　對于歐元區(qū)和G20伙伴國家關(guān)于增加公共支出的要求，德國財(cái)政部長朔伊布勒(Wolfgang Schaeuble)一直表示拒絕，并呼吁采取舉措提振民間投資。
　　
　　但有跡象顯示，聯(lián)邦政府內(nèi)部的統(tǒng)一意見也開始出現(xiàn)裂痕。
　　
　　上個(gè)月，德國勞工部副部長亞斯穆森(Joerg Asmussen)和歐洲央行執(zhí)委科爾聯(lián)合撰文，呼吁德國促進(jìn)投資并下調(diào)工資稅，以提振歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長。
　　
　　亞斯穆森去年離開歐洲央行執(zhí)委會，重新回到德國政府任職，他的意見仍很有影響力。
　　
　　德國經(jīng)濟(jì)部官員也認(rèn)同提高公共投資的觀點(diǎn)，并認(rèn)為自從政府去年設(shè)定平衡預(yù)算目標(biāo)以來，經(jīng)濟(jì)格局已經(jīng)發(fā)生變化。