近期美股連續下跌，市場恐慌情緒彌漫，VIX波動率指數一度飆高到31.06，為2011年12月以來最高。
　　
　　對于美股暴跌，野村證券交易員向《第一財經日報》記者表示，本輪下跌是疲弱基本面導致的市場避險行為所致。“昨日繼油價下跌后，美國10年期國債收益率暴跌至階段低位，顯示市場已經將明年上半年的加息預期剔除在定價考慮范圍之外。背后的邏輯則是全球經濟增長陷入困境，對美聯儲加息造成掣肘。”該交易員表示。
　　
　　數據方面，德國9月CPI終值確認僅增0.8%，ZEW經濟景氣指數連續十個月下滑至-3.6，為2012年11月以來的首次負值。高盛及IMF均大幅下調了日本的增長預期，且扣除消費稅后的8月核心CPI也僅為1.1%。而中國最近公布的CPI及PPI數據也雙雙回落，民生證券研究院院長管清友解讀表示“通脹低位徘徊、需求持續低迷”。
　　
　　上述幾大經濟體的數據，拼接出一幅全球增長乏力、通縮風險籠罩的圖景。對此，上述交易員表示：“現在基本面很難好了，歐洲、中國、日本的問題都沒法很快解決，美聯儲怎么加息？本來加息預期是看明年上半年，現在明年下半年概率也不大了，目前債券市場價格隱含的加息概率是明年10月29.5%，12月32.5%。”
　　
　　實際上，從技術層面看，自2012年11月至上周，標普500指數從未觸及過50周均線，甚至極少觸及20周均線，交易員只要在20周均線買入即可獲利。但本周市場跌穿50周均線，給長達近兩年的無懼風險、低波動蜜月期畫上了句號。
　　
　　對于美股的后市走勢，該交易員顯得較為謹慎，除重申基本面的擔憂，市場短期難回風險偏好，他表示：“美股不單受基本面影響。全世界都在追收益率，美國十年期國債收益率2%左右，德國十年期國債1%都不到。逐利資本仍將進入股市，對于后市走向，這個月美聯儲公開市場委員會動向的重要性凸顯。”
　　
　　無論美股后市方向如何，曾經遠離投資者視野的波動性重新回歸。VIX波動率指數是根據一系列標普500指數期權的價格加權計算而得，其暴漲反映市場對未來30天的波動性預期大為提高。部分標的為標普500指數的指數期權近日累計漲幅高達10倍，個股期權方面，如蘋果(AAPL)的部分看跌期權也走出翻倍行情。
　　
　　“市場連跌數日，指數的調整接近10%，市場短期風險釋放也許到位，昨日VIX指數的沖高回落也反映市場恐慌升溫后有冷靜跡象，此時投資期權時機并不好。”另一位專注期權市場的交易員向記者表示。
　　
　　當前市場打破一兩年來的常態，基本面隱憂對市場的擾動作用大于對加息預期的弱化作用，投資者對于大盤走向和波動性的變化均不宜做太快判斷，應重點關注本月美聯儲公開市場委員會的動向。