周二(4月7日)美元指數(shù)連續(xù)第二個(gè)交易日反彈，雖然非農(nóng)和LMIC表現(xiàn)不佳，但是目前來看投資者已經(jīng)從就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)的沮喪情緒中擺脫出來，將之視為入場(chǎng)美元多頭的好機(jī)會(huì)。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)本周一(4月6日)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國3月就業(yè)狀況指數(shù)(LMIC)自2012年初來首次轉(zhuǎn)為負(fù)值，且前值遭到下修，與上周五(4月3日)異常疲軟的非農(nóng)數(shù)據(jù)遙相呼應(yīng)，表明美國就業(yè)市場(chǎng)暫時(shí)陷入近三年最低迷的狀況。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)三號(hào)人物、紐約聯(lián)儲(chǔ)主席杜德利(William C. Dudley)周一(4月6日)表示，低油價(jià)和強(qiáng)勢(shì)美元正對(duì)美國經(jīng)濟(jì)前景構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)間尚不確定。
　　
　　澳新銀行(ANZ)分析師表示，在截至3月31日當(dāng)周的持倉報(bào)告中指出，對(duì)沖基金三周來首次降低了美元凈多頭頭寸，削減52億美元至352億美元，降幅為1月底以來最高。
　　
　　報(bào)告還表示，美國多頭頭寸降低由歐元和日元的凈買盤引起。歐元凈空頭頭寸由239億美元降低至220億美元。
　　
　　該行指出，澳元是唯一增加空倉的貨幣，可能受鐵礦石價(jià)格走低及澳洲聯(lián)儲(chǔ)將在4月降息預(yù)期所累。雖然澳洲聯(lián)儲(chǔ)(RBA)在周二的會(huì)議上并未降息，但投資者對(duì)其會(huì)在5月降息的預(yù)期卻進(jìn)一步升溫。
　　
　　目前是加倉美元多頭好機(jī)會(huì)？
　　
　　此前對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)(FED)將在今年稍后某一時(shí)點(diǎn)加息的預(yù)期燃點(diǎn)美元自去年中以來的漲勢(shì)。美國利率上升，將令美元計(jì)價(jià)資產(chǎn)的收益相對(duì)歐元和日元等其他貨幣更高，歐元區(qū)和日本的利率仍維持在低位。
　　
　　美元兌歐元自上個(gè)月觸及12年高點(diǎn)以來已下跌4.4%，市場(chǎng)臆測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)恐延后加息，部分是因?yàn)?a href=http://www.stdzshenzhen.cn/fx/>美元強(qiáng)勢(shì)傷及美國經(jīng)濟(jì)增長。
　　
　　但連續(xù)兩季匯率預(yù)測(cè)準(zhǔn)確度排名第一的荷蘭國際集團(tuán)(ING Groep NV)認(rèn)為，市場(chǎng)的這種擔(dān)心實(shí)在沒有必要。
　　
　　荷蘭國際集團(tuán)駐倫敦外匯策略師Petr Krpata說道：“市場(chǎng)現(xiàn)在預(yù)期加息步調(diào)非常緩慢——這種觀點(diǎn)我們不贊同，我們看到最近的修正是再度介入買進(jìn)美元的大好機(jī)會(huì)�！�
　　
　　上周五(4月3日)公布的倍受關(guān)注的3月美國非農(nóng)就業(yè)崗位增長12.6萬個(gè)，為2013年12月以來最低增幅，遠(yuǎn)低于分析師預(yù)期的24.5萬個(gè)。但3月平均時(shí)薪較前月增長0.3%。
　　
　　ING Capital Markets外匯部主管Lane Newman表示：“市場(chǎng)目前低配美元，并尋機(jī)買入美元，因?yàn)榧词?月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告疲弱，但我認(rèn)為它不會(huì)改變美元的趨勢(shì)，即逢低買入。”
　　
　　即使美元最近反轉(zhuǎn)，但是從2014年年中以來，美元兌所有主要貨幣上漲3.3%到29%不等，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)計(jì)劃加息吸引資金到美國來，同時(shí)從歐洲到日本的央行紛紛祭出刺激措施。
　　
　　法國巴黎銀行(BNP Paribas)周二(4月7日)撰文稱，非農(nóng)對(duì)美元的不利影響被資金流所抵消。內(nèi)容如下：
　　
　　美國3月非農(nóng)數(shù)據(jù)慘淡，市場(chǎng)就美國一季度數(shù)據(jù)疲軟是否真的只是暫時(shí)現(xiàn)象出現(xiàn)了爭論。本行經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，澳聯(lián)儲(chǔ)6月升息的可能性下降了。
　　
　　但是，我們要指出的是，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳對(duì)美元的利空影響被投資者資金流的利多影響所抵消。
　　
　　特別是，日本和歐洲投資者很可能在外匯市場(chǎng)上持續(xù)購入美元，因?yàn)檫@兩個(gè)地區(qū)的實(shí)際利率都降為負(fù)值。我們預(yù)計(jì)市場(chǎng)對(duì)日元和歐元的拋盤將持續(xù)強(qiáng)勁。
　　
　　美國就業(yè)進(jìn)入疲軟期之際 美國經(jīng)濟(jì)看來卻將擺脫低迷
　　
　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，在寒冷的冬季天氣挫傷第一季度經(jīng)濟(jì)增長之后，氣溫回升、消費(fèi)者信心增強(qiáng)以及住房市場(chǎng)好轉(zhuǎn)都預(yù)示著美國經(jīng)濟(jì)增長和招聘活動(dòng)將出現(xiàn)反彈。
　　
　　IHS Inc.的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家NarimanBehravesh表示，“第二季度形勢(shì)將會(huì)好轉(zhuǎn)，消費(fèi)將驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長�！� 根據(jù)彭博新聞社匯編的數(shù)據(jù)，Behravesh是過去兩年來預(yù)測(cè)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)最準(zhǔn)確的人士。
　　
　　美國經(jīng)濟(jì)其他領(lǐng)域的疲弱態(tài)勢(shì)上個(gè)月終于在就業(yè)市場(chǎng)也得到體現(xiàn)。3月份美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加12.6萬人，創(chuàng)下2013年12月份以來最低，而失業(yè)率則保持5.5%。在美國勞工部4月3日發(fā)布非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)之前，其他數(shù)據(jù)，包括零售額和資本品訂單在內(nèi)，都預(yù)示著第一季度經(jīng)濟(jì)增長將會(huì)放慢。
　　
　　美國供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)周一(4月6日)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國3月服務(wù)業(yè)成長速度下降至三個(gè)月來最低，但出口活動(dòng)增速升至逾兩年來最快，就業(yè)分項(xiàng)指數(shù)也為去年10月來最高。
　　
　　蒙特利爾銀行（BMO Capital）經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jennifer Lee在給客戶的報(bào)告中稱，非制造業(yè)報(bào)告顯示基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)增長依然相當(dāng)良好，這暗示制約第一季度經(jīng)濟(jì)增長的臨時(shí)性因素在本季度應(yīng)會(huì)消散。
　　
　　凱投宏觀（Capital Economics）的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Paul Ashworth也指出，當(dāng)前ISM指數(shù)的讀數(shù)“從歷史上說”依然與3%的GDP增速相符。
　　
　　摩根士丹利駐紐約的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ted Wieseman說，3月份的數(shù)據(jù)使一直快速增長的就業(yè)市場(chǎng)向慢許多的經(jīng)濟(jì)增長速度*攏了一些。
　　
　　他預(yù)計(jì)今年第一季度美國GDP增長0.9%，低于2014年第四季度2.2%的增幅。如果他預(yù)測(cè)正確，這將是美國經(jīng)濟(jì)自去年第一季度萎縮2.1%以來的最差季度表現(xiàn)。
　　
　　紐約聯(lián)儲(chǔ)主席杜德利（William C. Dudley）周一表示，一旦美聯(lián)儲(chǔ)開始收緊貨幣政策，加息步伐可能較“淺”。他還說近期經(jīng)濟(jì)疲弱主要是短期因素所造成的。
　　
　　“關(guān)注事態(tài)的發(fā)展，來判斷上周五3月份就業(yè)市場(chǎng)報(bào)告所透露出的疲弱狀況是否預(yù)示著就業(yè)市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)比我當(dāng)前預(yù)測(cè)更大幅度的放緩，這一點(diǎn)很重要，”他周一在新澤西州紐瓦克表示。
　　
　　像Behravesh一樣，Wieseman也警告稱，3月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)和尚未公布的第一季度GDP數(shù)據(jù)會(huì)放大經(jīng)濟(jì)的疲軟狀況。他認(rèn)為就業(yè)增長的潛在速度為每月20萬左右，基本上與第一季度均值相當(dāng)，并預(yù)計(jì)第二季度GDP增速將反彈至2.5%-3%。
　　
　　根據(jù)彭博上周調(diào)查37位經(jīng)濟(jì)學(xué)家得到的預(yù)測(cè)中值，異常寒冷的冬季天氣拖累第一季度經(jīng)濟(jì)增長0.5個(gè)百分點(diǎn)。全美許多地區(qū)遭遇的嚴(yán)寒也影響到3月份的招聘，建筑業(yè)過去一年月均增加員工2.6萬人，3月份則減少了1000人。
　　
　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，正如2014年所發(fā)生的情況一樣，隨著氣溫回升、冰雪消融，使得建筑商能夠恢復(fù)施工，消費(fèi)者也重返購物場(chǎng)所，第二季度經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將會(huì)反彈。
　　
　　美銀美林：本周美聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要前瞻
　　
　　北京時(shí)間周四(4月9日)凌晨02:00，美聯(lián)儲(chǔ)(FED)將公布3月貨幣政策會(huì)議的會(huì)議紀(jì)要。美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)撰文對(duì)此次會(huì)議紀(jì)要做出前瞻，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為投資者應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注強(qiáng)勢(shì)美元和通脹問題。
　　
　　聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)在3月18日的聲明中去除了“耐心”的措辭，但下調(diào)了對(duì)美國經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)估；此外，F(xiàn)OMC還下調(diào)了對(duì)2015年各方面的預(yù)估，以及2015-2017年的點(diǎn)陣中位數(shù)。
　　
　　以下為美銀美林文章的主要內(nèi)容：
　　
　　FOMC 3月會(huì)后聲明去除了“耐心”一詞，因該聯(lián)儲(chǔ)下調(diào)了經(jīng)濟(jì)增長以及聯(lián)邦基金利率預(yù)估，整體聲明基調(diào)相當(dāng)鴿派。持鷹派立場(chǎng)的美聯(lián)儲(chǔ)官員調(diào)降利率預(yù)估的幅度最大，究竟哪些因素導(dǎo)致他們調(diào)降預(yù)估？我們將關(guān)注紀(jì)要中的相關(guān)討論。
　　
　　我們預(yù)計(jì)少數(shù)與會(huì)者支持在首次加息前等待更長時(shí)間，而在加息后頻率則加快；多數(shù)與會(huì)者似乎更可能支持這樣一種想法，即較早開始加息，隨后緩慢上調(diào)利率。我們預(yù)計(jì)多數(shù)FOMC成員支持在6月加息。鑒于近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)喜憂參半，尤其是通脹數(shù)據(jù)，我行有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)更可能在9月進(jìn)行首次加息的觀點(diǎn)未變。
　　
　　我們將從紀(jì)要中尋找決策者們?nèi)绾胃�加清晰地闡述加息的前提條件。就業(yè)市場(chǎng)究竟應(yīng)該改善到何種程度？哪些指標(biāo)應(yīng)有更進(jìn)一步改善？更加值得關(guān)注的是，什么樣的狀況會(huì)令多數(shù)票委對(duì)通脹前景抱有“相當(dāng)大的信心”？少數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)官員提出“單一使命”的說法，即單是就業(yè)市場(chǎng)的持續(xù)改善就將足以令通脹最終回到目標(biāo)水準(zhǔn)。
　　
　　市場(chǎng)應(yīng)特別關(guān)注與會(huì)者有關(guān)美元進(jìn)一步升值將如何影響美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)現(xiàn)“雙重使命”的討論(注：美聯(lián)儲(chǔ)擁有就業(yè)最大化以及維持物價(jià)穩(wěn)定的雙重使命)。我們同時(shí)也會(huì)尋找美聯(lián)儲(chǔ)可能認(rèn)為通脹數(shù)據(jù)將繼續(xù)表現(xiàn)疲弱的信號(hào)。