高盛集團(Goldman Sachs)分析師周一(4月13日)指出，歐洲經濟回升對歐元可能反倒構成利空。通常來說，經濟復蘇會導致利率上升，使得該國(或地區)相對于美國的息差上升，進而推動該國(或地區)貨幣兌美元走高。
　　
　　但是高盛指出，這一邏輯并不適用于目前的歐元，因為歐洲央行量化寬松(QE)壓制了名義利率，打破了一般情況下增長回升推動匯率走高的傳導機制。
　　
　　最近幾個月歐洲經濟出現回升跡象，相反美國經濟數據屢屢不及預期，但歐元對美元匯率依然延續跌勢。包括匯豐(HSBC)在內，一些機構質疑美元牛市的持續性，認為市場定價已經脫離基本面。
　　
　　事實上，歐元區經濟回升反倒可能利空歐元。
　　
　　高盛在報告中解釋道，“在存在QE的情況下，如果歐元區經濟復蘇部分來自于外圍國家消費復蘇和德國經濟過熱，那對歐元可能反倒是不利的。在這種情況下，歐元區的經常賬戶余額將會下降，從而打壓歐元對美元匯率。”
　　
　　對于部分分析師擔憂歐元下跌已經脫離歐元區與美國息差的水平，高盛指出，從日本的經驗來看，在量化寬松政策下，名義息差已經失效，原因是各期限利率、甚至長期利率都向零值*攏，使得名義息差運行空間非常有限。
　　
　　高盛分析師總結道，“在上述情況下，市場焦點轉向了通脹預期以及隱含的實際息差。”
　　
　　基于上述理由，高盛預計歐元仍將繼續下跌，該行預計9月底之前歐元/美元跌至1.02，2016年3月底之前跌至0.95。