金融服務機構FTN策略師Jim Vogel為2015年夏季給出了三種“不尋!钡膱鼍翱赡苄,稱這些不尋常因素“已在暗流涌動但是仍未開始主導市場走向”: “不尋!眻鼍耙 Vogel在一份報告中指出,有可能出現的反轉情況是低通脹率逆轉自2014年7月開始的債券拋售的下滑走勢;出現這種場景的可能性有30%。 Vogel稱,假如市場認為油價在8月末將達到80美元/桶,基本層面的分析表明通脹預期將攀升至2.35%。 報告顯示,該場景的可能性在40%以下,主要原因在于美元也許因通脹率恢復預期而上漲,石油生產商可能將有動力生產更多的原油來提高收入,從而導致“暫不挖掘油井”所帶來的長期利益將會承受。 “不尋常”場景二 報告稱,歐盟經濟疲弱變得“比預期的更加難以修正”,導致歐元區債券收益率曲線扁平化;這種情況的可能性有40%。 歐元區利率上漲25基點和美國-德國10年期國債利差擴大10個基點可能會導致10年期美債收益率凈下滑15個基點。 Vogel指出,這個場景擁有最高的可能性,因為市場認為這是最不可能發生的,市場普遍認為,即使歐元反彈,寬松的貨幣政策將會進一步推動歐元區經濟。 “不尋!眻鼍叭 Vogel在報告中并提到,美聯儲(FED)開始“新的爭論”和結束舊的爭論;出現這種場景的可能性有25%。 他認為,“新的爭論”可能圍繞在就業增長和薪資增長關聯的不確定性,市場可能將會對于緊縮和“美國貨幣政策緊縮是否過于超前于歐洲”的爭論反應過度。 Vogel稱,若5年期國債收益率沒有持續的維持在1.6%-1.65%之間至7月中旬,市場可能將會對“美聯儲在秋季提出加息解決方案提出質疑”。 美聯儲官員近期一直暗示,該聯儲將在年內加息。美聯儲自2008年12月以來一直維持利率在近零水平。
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