各大幣種競爭性貶值可能在今夏制造新一波變故和動蕩，分析人士則在苦思這一命題：美聯儲(FED)將如何應對美元較其他主要幣種大幅升值的影響。
　　
　　法國興業銀行(Societe Generale)分析師Albert Edwards表示，引發新一輪匯率戰的始作俑者將是日元，周二(6月2日)日元兌美元跌至2002年來的最低水平。
　　
　　Albert Edwards認為，日本央行(BOJ)“超預期規模”的量化寬松(QE)舉措可能致使日元持續走弱，并“觸發新一輪全球貨幣戰爭”。他補充說，這對全球主要經濟體有害無益。
　　
　　他在市場研報中寫道：“正如日元拖低了其他地區貨幣，人民幣也被迫加入到競爭性貶值大潮，通縮憂慮無疑會在西方經濟體重燃。”
　　
　　控制儲備貨幣水平是一國央行干預匯率的手段之一，再配合以基準利率和量化寬松舉措(QE)。
　　
　　如果本國貨幣相比周邊國家強勢，經濟學家認為這可能導致國內的通縮風險，因廉價進口產品可能在競爭中相比國內產品更具優勢。年內發布的經濟數據顯示，各國消費價格漲幅十分微弱。
　　
　　Albert Edwards警告稱，“美國和歐元區距離徹底通縮只差一口氣。日元弱勢可能使兩地徹底落入通縮境地。”
　　
　　不只是亞洲貨幣在貶值，紐約梅隆銀行(BNY Mellon)首次匯市策略師Simon Derrick指出，歐元也在歐洲央行(ECB)量化寬松舉措下不斷走弱。
　　
　　由于美聯儲(FED)是主要經濟體當中未有有可能在短期內加息的央行，美元指數已來到2003年以來的新高，然而經濟學家卻擔心，美聯儲也會被卷入“競爭性貶值”的游戲當中。
　　
　　末日博士魯比尼(Nouriel Roubini)上月警告說，美元已加入到貨幣戰爭當中，美國決策者對于匯率強勢的緊張情緒已昭然若揭。
　　
　　紐約梅隆銀行的Derrick在稍早發布的一份報告中指出，如果官員們無法克服對美元強勢的恐懼，那么美聯儲加息前景將被迫重估。法興的Edwards補充了對于輸入性通縮在美國蔓延的憂慮，尤其是源自日本的通縮壓力，可能不必等太久貨幣戰爭就會進入新的爆發階段，而投資者特別要盯緊日元的表現。
　　
　　Edwards在本周的報告中則稱，“我認為日元跌勢將會成為金融市場和經濟的主要驅動因素，新一輪貨幣世界動蕩已來臨。”