在周五股市大挫后,市場對于監管層出手救市的期盼逐漸升溫,而央行此次出手,料將為股市注入一劑強心針,短線股市有望迎來喘息機會。 光大證券首席經濟學家徐高認為,去年以來股市快速上漲很大程度上由于流動性推動,大量融資盤進入加大了股市系統性風險。最近兩周股市快速下跌,融資盤平倉壓力上升與股市急速下挫開始形成惡性循環。央行此時出臺寬松政策,能穩定市場情緒,降低金融風險。 南方基金首席策略分析師楊德龍指出,滬指兩周暴跌一千點,央行降息降準對股市是重大政策利好,體現了政府對股市的積極態度,可能會使下周股市觸底反彈,可以積極做多。 他并談到,這輪調整是牛市中的正常調整,調整幅度在20%左右,牛市會更牢固,藍籌股表現可能會更好,建議關注券商、汽車、食品飲料、商貿零售、醫藥等板塊,這些板塊有一定的業績支撐,反彈起來會領漲市場。 不過張憶東認為,暴跌結束并不意味立刻重新進入到“瘋牛”暴漲階段,“大尖頂”調整之后,較長一段時間的市場將呈現指數箱體震蕩而個股行情分化。雖然類似過去兩周的急跌、深幅調整可能接近尾聲,但是,大概率是牛市第二階段“盤整市”才剛剛開始。 他進一步指出,在牛市的第二階段,是養精蓄銳階段。休整階段不適合貪戰、戀戰,更適合的是恰當的防御、等待+局部戰場的突破。 海通宏觀研究團隊姜超、周霞認為,6月以來地方債大量發行、城投債放松,寬財政政策頻出,而本次定向降準著力于三農與小微貸款,寬貨幣為寬財政保駕護航,增加銀行可用資金。而本次降息并未擴大存款利率上浮倍數,有助于降低銀行負債端成本,進而降低貸款利率,從比價角度打開長債利率下行空間。 他們指出,近期股債下跌源于貨幣寬松預期落空,本次定向降準+降息有助于穩定貨幣寬松預期,但長債利率下行空間仍取決于寬財政與寬貨幣、基本面的博弈,下調未來三個月10年國開債收益率區間至3.6%-4%。 而申萬債券研究團隊認為,維持債市20-30基點(bp)波段行情,而無趨勢行情的判斷。中期來看,保增長政策加碼、供給問題都制約市場表現。要消除這種擔憂,央行需要明確釋放較大規模的長久期資金,以消化包括地方債在內的供給,而相關政策的出臺可能需要經濟基本面的進一步推動。 劉東亮則談到,雖然貨幣政策對債券牛市的驅動正在弱化,但央行此舉有助于穩定市場信心,彌合分歧,既然貨幣政策無拐點,預計未來一段時間債券收益率易下難上,債牛沒有結束;此外預計人民幣匯率不會受到影響,繼續保持相對穩定。 而據債券交易員透露,降準降息消息周六宣布后,現券已有線下交易出現,其中國開行10年活躍券成交收益率在4.05%左右,周五尾盤的報價則為4.12%/4.10%。 中國央行自去年11月22日時隔逾兩年后重啟降息以來,今年又兩度降息并兩次降準,最近的降準為4月20日起普降金融機構存款準備金率1個百分點;之后5月11日起,再度下調存貸款基準利率,此次降息后,一年期貸款基準利率創逾20年新低。
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