從去年5月到今年3月,美元兌歐元大漲25%,美元指數(shù)漲幅則達(dá)到27%。幾乎所有大行和資產(chǎn)管理公司一邊倒地做多美元,這在外匯市場中極為罕見。 這些美元多頭的根據(jù)就是:假設(shè)今明兩年美國利率上調(diào),而歐洲利率保持不變。一些貨幣市場利率水平預(yù)示到2017年初美聯(lián)儲(FED)利率料上調(diào)整整一個百分點,而歐洲央行(ECB)的量化寬松(QE)計劃也已進(jìn)行了四個月。 現(xiàn)在問題來了,市場對這些因素究竟消化了多少? 摩根大通銀行(JPMorgan)外匯、大宗商品和全球利率策略主管John Normand本周表示,歐元匯率反映的是,未來兩年美國將加息整整兩個百分點,這也許已經(jīng)過頭了。 Normand說道:“有許多證據(jù)表明,匯市對美聯(lián)儲行動的反映過于超前,除美國之外,世界經(jīng)濟(jì)仍然脆弱,表明美元看漲的傾向。但假如美聯(lián)儲果真在明年每個季度加息25個基點,則美元在明年初觸頂?shù)目赡苄跃拖喈?dāng)高。” Normand認(rèn)為,歐元/美元明年將在1.03觸底,2017年料可反彈至1.06。 美國周四(7月2日)公布的非農(nóng)就業(yè)報告于預(yù)期,這對德意志銀行(Deutsche Bank)和高盛(Goldman Sachs)等曾預(yù)言歐元/美元將在2017年前跌破平價的機構(gòu)而言,又是一次打擊。 過去三個月,德銀、高盛和其他美元多頭一直在為美元漲勢“熄火”提出各種解釋。 他們先是說,這是由于美國第一季度數(shù)據(jù)的暫時性疲軟,數(shù)據(jù)不佳可能是因為天氣不好;隨后是異常低的德國國債收益率出現(xiàn)技術(shù)性大漲;然后又聲稱,這是因希臘危機導(dǎo)致歐股遭受拋壓,引發(fā)貨幣對沖轉(zhuǎn)向。然而,這些理由沒有一個可讓人完全信服。 周四公布的媒體調(diào)查顯示,認(rèn)為歐元在一年內(nèi)將走強的分析師數(shù)量增多,在46位受訪者中有11位。 加拿大皇家銀行(RBC)外匯策略全球主管Adam Cole說道:“目前的關(guān)鍵是,歐元利空大部分出盡。” Cole成為又一位認(rèn)為歐元將上漲的分析師。他預(yù)計,歐元/美元到年底時將達(dá)1.16。 法國興業(yè)銀行(Societe Generale)分析師Alvin Tan和匯市其他大佬一樣,認(rèn)為美元兌歐元今年稍早時觸及的高點1.0450,已是一個不錯的目標(biāo)價位,他并不愿意再追高。 他說道:“我同意那些懷疑美聯(lián)儲政策收緊幅度的觀點有其道理,加息的步調(diào)將極為緩慢。我們預(yù)計美元兌歐元明年將達(dá)平價,但能否再進(jìn)一步則令人存疑。”
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