從去年5月到今年3月，美元兌歐元大漲25%，美元指數(shù)漲幅則達(dá)到27%。幾乎所有大行和資產(chǎn)管理公司一邊倒地做多美元，這在外匯市場中極為罕見。
　　
　　這些美元多頭的根據(jù)就是：假設(shè)今明兩年美國利率上調(diào)，而歐洲利率保持不變。一些貨幣市場利率水平預(yù)示到2017年初美聯(lián)儲(FED)利率料上調(diào)整整一個百分點，而歐洲央行(ECB)的量化寬松(QE)計劃也已進(jìn)行了四個月。
　　
　　現(xiàn)在問題來了，市場對這些因素究竟消化了多少？
　　
　　摩根大通銀行(JPMorgan)外匯、大宗商品和全球利率策略主管John Normand本周表示，歐元匯率反映的是，未來兩年美國將加息整整兩個百分點，這也許已經(jīng)過頭了。
　　
　　Normand說道：“有許多證據(jù)表明，匯市對美聯(lián)儲行動的反映過于超前，除美國之外，世界經(jīng)濟(jì)仍然脆弱，表明美元看漲的傾向。但假如美聯(lián)儲果真在明年每個季度加息25個基點，則美元在明年初觸頂?shù)目赡苄跃拖喈?dāng)高。”
　　
　　Normand認(rèn)為，歐元/美元明年將在1.03觸底，2017年料可反彈至1.06。
　　
　　美國周四(7月2日)公布的非農(nóng)就業(yè)報告于預(yù)期，這對德意志銀行(Deutsche Bank)和高盛(Goldman Sachs)等曾預(yù)言歐元/美元將在2017年前跌破平價的機構(gòu)而言，又是一次打擊。
　　
　　過去三個月，德銀、高盛和其他美元多頭一直在為美元漲勢“熄火”提出各種解釋。
　　
　　他們先是說，這是由于美國第一季度數(shù)據(jù)的暫時性疲軟，數(shù)據(jù)不佳可能是因為天氣不好；隨后是異常低的德國國債收益率出現(xiàn)技術(shù)性大漲；然后又聲稱，這是因希臘危機導(dǎo)致歐股遭受拋壓，引發(fā)貨幣對沖轉(zhuǎn)向。然而，這些理由沒有一個可讓人完全信服。
　　
　　周四公布的媒體調(diào)查顯示，認(rèn)為歐元在一年內(nèi)將走強的分析師數(shù)量增多，在46位受訪者中有11位。
　　
　　加拿大皇家銀行(RBC)外匯策略全球主管Adam Cole說道：“目前的關(guān)鍵是，歐元利空大部分出盡。”
　　
　　Cole成為又一位認(rèn)為歐元將上漲的分析師。他預(yù)計，歐元/美元到年底時將達(dá)1.16。
　　
　　法國興業(yè)銀行(Societe Generale)分析師Alvin Tan和匯市其他大佬一樣，認(rèn)為美元兌歐元今年稍早時觸及的高點1.0450，已是一個不錯的目標(biāo)價位，他并不愿意再追高。
　　
　　他說道：“我同意那些懷疑美聯(lián)儲政策收緊幅度的觀點有其道理，加息的步調(diào)將極為緩慢。我們預(yù)計美元兌歐元明年將達(dá)平價，但能否再進(jìn)一步則令人存疑。”