今年以來美元指數(shù)已經(jīng)上漲約8%，但波動較大，并非一路直漲。美國最大上市投資管理公司貝萊德(BlackRock)的首席投資策略師Russ Koesterich認(rèn)為，這體現(xiàn)出投資者在反復(fù)調(diào)整對美國經(jīng)濟(jì)增長和美聯(lián)儲加息時(shí)點(diǎn)的預(yù)期。
　　
　　展望后市，Koesterich預(yù)計(jì)美元將繼續(xù)動蕩，但長期來看還會走高，主要有如下因素支持美元長期走強(qiáng)：
　　
　　全球央行[微博]貨幣政策分歧加大
　　
　　美聯(lián)儲最早今年9月可能啟動加息，其他央行還可能保持貨幣寬松。
　　
　　美國能源業(yè)復(fù)興
　　
　　美國逐步走向能源獨(dú)立，能源進(jìn)口量減少。受益于國內(nèi)產(chǎn)油量增長，美國的經(jīng)常項(xiàng)目逆差過去十年幾乎減半。美國產(chǎn)量增長應(yīng)會支持美元走強(qiáng)。
　　
　　美元走強(qiáng)持續(xù)多年，不是幾個(gè)月而已
　　
　　上世紀(jì)70年代布雷頓森林體系終結(jié)后進(jìn)入浮動匯率時(shí)代，每七年里幾乎有六年美元匯率都在上漲。近期美元回漲可能只是升勢的開始。貝萊德此前研究認(rèn)為，美元升勢往往會自我增強(qiáng)，即美元走強(qiáng)吸引更多資金投資美國資產(chǎn)，強(qiáng)化了美元走高的預(yù)期。例如美國企業(yè)開始對沖海外盈利，美元需求增加。
　　
　　美元將經(jīng)歷波動后攀升
　　
　　貝萊德研究還發(fā)現(xiàn)，歷史數(shù)據(jù)顯示，在美聯(lián)儲首次加息以前，美元通常溫和上漲，接著動蕩一年，然后恢復(fù)升勢。這次也可能遵循這一規(guī)律。
　　
　　最后，Koesterich指出，預(yù)測美元波動需要觀察全球主要央行的行動，在當(dāng)前央行推行非常規(guī)貨幣政策時(shí)，形勢會更復(fù)雜。若美元長期走高，對美國國內(nèi)通脹和出口商盈利都會有下行壓力，大宗商品可能要受到困擾，但對股市可能是利好，因?yàn)槠渌麌�家地區(qū)貨幣對美元的匯率走低時(shí)，其股市往往表現(xiàn)更好。
　　
　　看好美元上漲的不只貝萊德。上月初法興報(bào)告認(rèn)為，美元和美國國債是最安全的資產(chǎn)。上月高盛在下半年宏觀展望中維持了美元對大多數(shù)G10國家貨幣走強(qiáng)的預(yù)期，預(yù)計(jì)美元對歐元、日元以及澳元、紐元、加元這類商品貨幣的匯率更是會如此。
　　
　　高盛認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)越來越好、日元和歐元區(qū)通脹升勢減弱、大宗商品價(jià)格下跌都會推動美元走高，而且新興市場國家的貨幣對美元匯率也將進(jìn)一步走弱。