北京時間30日晚一財稱，據彭博新聞社援引知情人士的消息稱，中國本月拋售了部分美國國債，以換取支撐人民幣所需要的美元。拋售渠道包括中國直接操作，以及通過比利時和瑞士的中間方操作。
　　
　　同時法國興業銀行數據顯示，為穩定人民幣匯率，防止其進一步大幅貶值，過去兩周中國已經拋售了1060億美元美國國債。這意味著，在過去兩周，中國已經出售了超過1000億美元的美國國債，這接近其上半年整整六個月的拋售量，中國央行[微博]的這一行動與美債利率的走高讓美國媒體擔心不已。
　　
　　從標志性的十年期美債收益率來看，此前由于全球市場震蕩，資金紛紛流入美債避險，致使8月24日十年期美債收益率一度跌破2%至1.97%(這是4月28日以來的最低水平)。
　　
　　不過僅僅過了3天，到8月27日十年期美國國債收益率一度突破2.2%。兩年期美國國債創年內高點。目前截止周五又回到2.15%左右。
　　
　　美國方面擔心中國減持美債會導致美國利率竄升，將給經濟造成災難性后果。
　　
　　而飽受大宗商價格低迷、美聯儲加息預期之苦的新興市場，他們會效仿中國加速拋售美國國債嗎？
　　
　　QE4論調和這有關？
　　
　　本來美國是要9月加息的，但大家注意到，雖然9月加息漸行漸遠，但QE4論調卻突然升溫，這一相反的操作讓市場摸不到頭腦，市場分析指出：
　　
　　如果美聯儲選擇加息，這一定會加大新興市場的承壓，導致外儲進一步的減少(美債的拋售)，最終導致美債收益率的上漲。
　　
　　而這又將沖擊美國的房地產市場，促使美聯儲將政策轉向，最壞的結果，甚至推出第四輪量化寬松(QE4)政策，美債價格正陷入了這樣的循環當中。
　　
　　集中拋售美債 美國會怎樣？
　　
　　美國為什么會那么擔心美債被大幅拋售？這就要先解釋一下債券價格與收益率以及貨幣之間的關系。
　　
　　(美債)價格下跌會發生什么？
　　
　　按照宏觀經濟學觀點，債券價格下跌會造成債券收益率的上升，舉個例子：
　　
　　100美元面值的美國10年期債券，票面利息4%，假設現價105美元。如過發生大額拋售，該債券的價格被打壓至100元，那么最終該債券的實際收益率會上升。
　　
　　實際收率的上升會導致逐利的資本從銀行存款和同業拆借市場流入債市，使這兩個市場的資金變得匱乏，實際利率上升，然后帶動貸款利率上升，貨幣供給減少的效應因此在各種金融資產的價格上擴展開來。
　　
　　通俗的說，就是中國拋售美債，會導致股票價格下跌。所以美國媒體會如此擔心。
　　
　　但是總的來說，美國10年期債券的收益率一直是在下跌的。從08年金融危機至今，美國已經連續3次實行量化寬松，并伴隨利率扭轉操作，印鈔機開得嘩嘩直響，銀行也長期維持在幾乎零利率，中國略微拋售個幾千億美債對他們寬松大局的影響是有限的。
　　
　　很多人都在夢想著如下的貨幣戰場景：美聯儲決定加息，資金流出中國，債務負擔增加，人民幣下瀉，央行孤注一擲拋售美元資產，導致美債收益率大漲股市大跌，最終雙方坐下談判握手言歡。
　　
　　但這一假設以目前兩國的形勢，可能是想多了。目前中國拋售美債是以某種形式發動經濟戰爭，還是簡單的外匯儲備調整，這兩者還是有區別的。
　　
　　至少中國用拋售美債的形式發動貨幣戰爭，這對中國而言沒有好處，更沒有必要：
　　
　　雖說拋售外匯儲備穩定本國匯率，這通常是遭遇資金流出壓力國家的選擇之一，但中國持有1.48萬億美元的美國政府債務，如果拼命拋售，換回來的美元怎么處理是個巨大的問題。況且美債是中國持有量最多的外匯儲備，都拋了難道不準備參加國際貿易了？
　　
　　而且在中國的外匯儲備中，2/3為美元資產，1/5為歐元資產，英鎊和日元儲備資產的占比分別約為5%。人民銀行[微博]不大可能僅僅出售以美元計價的資產。
　　
　　另外，目前流出中國的資金還不至于引發中國對美債的大規模拋售。期間內外匯占款下降主要還是和國內經濟主體資產結構調整有關。而李克強8月25日明確表示，人民幣匯率不存在長期貶值的基礎。
　　
　　況且美債流動性仍然良好，2014年6月以來的這段時間里，5年期和10年期美國國債收益率還是小幅下跌。
　　
　　所以，想搬個凳子看大戲的圍觀群眾，希望在股市大動蕩中撈一筆的投機客，統統洗洗睡了吧。
　　
　　基于現有證據，中國方面拋售美債還不至于顛覆美國經濟。
　　
　　全球市場的開關主要還是掌握在美國手里，中國只能間接施加影響。如果說探討通過買賣美國資產讓美國市場波動-美債收益率上升-全球資產品價格大幅下降這樣一種傳導的路徑，雖不是完全不可能，但過于戲劇化了。除非市場恐慌到極致，像2008年全球金融危機爆發那樣。