在過去10年中,美國政府對于每年8月的就業(yè)增長一開始都會低估,這種趨勢可能讓美聯(lián)儲更難判斷,即將公布的非農(nóng)就業(yè)報告是否會暗示美國已經(jīng)為加息做好準備。 美聯(lián)儲在7月曾表示,在升息以前需要看到就業(yè)市場有“一些”進一步的改善。勞工部8月就業(yè)報告將于周五公布,這將是聯(lián)儲9月16-17日政策會議前的最后一份月度就業(yè)報告。 但和許多經(jīng)濟指標一樣,這份報告也會有修正,因有些雇主提交調(diào)查問卷會較晚,政府的統(tǒng)計專家也可能重新估計數(shù)據(jù)中季節(jié)性波動的幅度。 路透的一項分析發(fā)現(xiàn),在2005-2014年期間,相比于隨后兩個月就業(yè)報告中的修正數(shù)據(jù),8月就業(yè)增長的初估值是最低的。 在這段時期,8月非農(nóng)就業(yè)崗位增幅平均上修5.8萬個,只有在2005年和2008年被下修。 根據(jù)路透調(diào)查,市場人士和分析師預計本周五出爐的報告顯示,8月非農(nóng)就業(yè)崗位增加22萬個,與前幾個月的增速大致相仿。若公布數(shù)字遠低于該預期,則對美聯(lián)儲9月升息的押注將快速降溫。 “8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)低于預期的風險看起來遠大于高于預期的可能,”意大利裕信銀行(UniCredit)駐紐約分析師Harm Bandholz表示。 盡管該報告存在瑕疵,但幾位美聯(lián)儲決策者最近暗示了這份就業(yè)報告的重要性。很多分析師認為,8月非農(nóng)就業(yè)報告將是美聯(lián)儲9月是否升息的決定性因素,盡管美聯(lián)儲也關(guān)注全球金融市場動蕩。 勞工部承認8月的初估數(shù)據(jù)往往會上修。 勞工部下屬勞工統(tǒng)計局分析師John Mullins表示,各行各業(yè)數(shù)據(jù)都有修正,但具有高度季節(jié)性波動的行業(yè)最普遍。 數(shù)據(jù)經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整很重要,因為這有助于體現(xiàn)經(jīng)濟根本力道。 以冬季建筑業(yè)裁員為例來說,只有在裁員人數(shù)多于冰凍天氣下的正常裁員人數(shù)時,才可能成為暗示經(jīng)濟方向的訊號。 對政府統(tǒng)計人員來說,一個關(guān)鍵問題是,季節(jié)性因素總在變化。Mullins在一份電郵中稱,8月教育部門的季節(jié)性調(diào)整可能尤其麻煩,因為隨著許多學校調(diào)整秋季開學日期,季節(jié)性效應也會發(fā)生變化。 他沒有推測為何8月數(shù)據(jù)總是有規(guī)律地被上修。 從這個意義來說,8月并不是獨一無二的月份--至少從上次衰退以來可以這樣說。 自2010年以來,除6月和4月以外,每個月的數(shù)據(jù)平均來看都被上修過。勞動力市場經(jīng)歷2007-2009年的衰退,正是從2010年開始加速復蘇。 在衰退期間,平均幾乎每個月的就業(yè)增長初值都會在隨后被下修。 尚不清楚為何景氣周期可能影響到數(shù)據(jù)的修正。但8月是為數(shù)不多的幾個普遍會上修的月份之一,不管是在衰退期間還是之后。在2010-2014年,勞工部通過上修數(shù)據(jù),令8月就業(yè)崗位數(shù)量增加了7.66萬個。
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