鑒于美聯(lián)儲(chǔ)（FED）即將加息，而歐洲央行(ECB)考慮擴(kuò)大量化寬松(QE)規(guī)模，按理說歐元/美元應(yīng)該下滑才對(duì)。但實(shí)際上，如以下圖表顯示，歐元/美元匯率及美債與歐債收益率差的關(guān)聯(lián)度正在下滑。
　　
　　相反，在中國(guó)相關(guān)憂慮的帶動(dòng)下，歐元因市場(chǎng)解除高風(fēng)險(xiǎn)的套息交易而受到提振；在套息交易中，投資者拋售歐元等低收益貨幣，買進(jìn)其他高回報(bào)資產(chǎn)。
　　
　　有鑒于此，歐元與股市(無(wú)論是與歐洲還是全球股市)的相關(guān)性，都處在逾10年來(lái)最弱水準(zhǔn)，歐元與持續(xù)遭受打擊的股市和大宗商品等其他高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)呈反向走勢(shì)。
　　
　　自中國(guó)8月11日意外令人民幣貶值以來(lái)，歐元貿(mào)易加權(quán)指數(shù)已經(jīng)上漲1.3%。中國(guó)此舉給全球市場(chǎng)注入了波動(dòng)性，并促使眾多投資者結(jié)清套息交易。
　　
　　因股市下滑促使投資者尋求避險(xiǎn)，日元匯率也出現(xiàn)攀升。歐元走勢(shì)與具有避險(xiǎn)屬性的日元幾乎“亦步亦趨”，一些市場(chǎng)人士表示歐元已經(jīng)成為一種避險(xiǎn)資產(chǎn)。但仍有許多分析師持懷疑態(tài)度。
　　
　　荷蘭銀行(ABN-Amro)分析師Georgette Boele說道：“歐元走強(qiáng)是因?yàn)楸茈U(xiǎn)資金流動(dòng)嗎？我們認(rèn)為不是。投資者過去利用歐元作為融資貨幣進(jìn)行套息交易。隨著風(fēng)險(xiǎn)偏好降溫，歐元匯率上漲，原因是這些針對(duì)歐元的空頭押注被出清�！�
　　
　　投資者進(jìn)行套息交易操作時(shí)，最能賺到錢的時(shí)候就是當(dāng)借入的貨幣成本低且具流動(dòng)性，而且匯價(jià)正值穩(wěn)定或者逐漸走低。但在經(jīng)濟(jì)籠罩不確定、或者金融市場(chǎng)劇烈動(dòng)蕩之際，套息交易就會(huì)遭到?jīng)_擊。
　　
　　今年大多數(shù)時(shí)間中，歐元跌、美元漲一直是最大的宏觀題材之一，但因近期市場(chǎng)動(dòng)蕩以及對(duì)全球增長(zhǎng)的憂慮，讓投資者無(wú)法確信美聯(lián)儲(chǔ)將在今年加息，這些倉(cāng)位似已接近極限。
　　
　　最新外媒調(diào)查顯示，歐元未來(lái)一年料將僅小幅下跌，兌美元跌至平價(jià)甚至更低的機(jī)率中只有三分之一。
　　
　　歐洲央行(ECB)行長(zhǎng)德拉基(Mario Draghi)上周四承諾將以更多舉措支持經(jīng)濟(jì)，盡管如此，歐洲央行寬松貨幣舉措對(duì)歐元的影響已經(jīng)消退。
　　
　　有分析師指出，除非市場(chǎng)回歸平靜，否則歐元將可頂住歐洲央行寬松措施的影響，并繼續(xù)從風(fēng)險(xiǎn)押注平倉(cāng)操作中獲益。