北京時間14日彭博稱,來自美聯儲的最新研究顯示,雖然聯邦基金利率接近于零,但美國的貨幣環境依然偏緊。這跟主席珍妮特·耶倫等美聯儲官員有關貨幣政策高度寬松的說法唱起了對臺戲。 舊金山聯儲高級經濟學家Vasco Cúrdia發現,以歷史標準衡量,中性利率(與充分就業和物價穩定相對應的通脹調整后利率)“極低”。 “因此,盡管聯邦基金利率接近于零,但貨幣環境依然偏緊,進而導致經濟活動低于潛力、通貨膨脹低于目標,”Cúrdia在舊金山聯儲網站刊登的經濟通訊中表示。 逐步收緊 雖然這一預測具有相當大的不確定性,但這位研究員的經濟模型產生的結果“符合聯邦基金利率在未來幾年僅會逐步返回常規水平。” Cúrdia這份報告出爐之際,美聯儲決策者們正在評估美國經濟是否足夠強勁,可以經受2006年以來首次加息的沖擊。他們還在討論加息速度問題,耶倫多次表示加息將是循序漸進的。 Cúrdia利用1987年至2015年第三季度的數據進行分析,得出中性利率估算區間的中點當前為-2.1%,遠低于長期中值水平(目前在+2.1%附近)。 “短期動態和長期預測均有較大不確定性,”Cúrdia寫道。“所有這些考量都強化了利率正常化將非常循序漸進的可能性。”
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