著名投資分析專家John Mauldin日前撰文稱，美元可能正步入一個(gè)“巨牛行情”，但這可能給下一輪全球金融危機(jī)埋下種子。
　　
　　John Mauldin為著名投資分析專家，擁有極強(qiáng)洞察能力、擅長(zhǎng)解構(gòu)復(fù)雜的金融現(xiàn)象，其前沿思考(Thoughts from the Frontline)是目前全球發(fā)布范圍最廣的投資通訊，擁有過(guò)百萬(wàn)讀者。
　　
　　Mauldin在名為“2016年全球經(jīng)濟(jì)最大的危險(xiǎn)”的文章中寫(xiě)道：
　　
　　美國(guó)準(zhǔn)備實(shí)施九年來(lái)首次加息舉措，與此同時(shí)，全球主要央行仍在實(shí)施大規(guī)模量化寬松(QE)舉措，以此刺激本國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
　　
　　盡管日本央行(BOJ)實(shí)施全球范圍內(nèi)最激進(jìn)的量化寬松試驗(yàn)，但日本仍然陷入五年內(nèi)的第四次經(jīng)濟(jì)衰退；歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增速放緩且通脹率較低，這已經(jīng)迫使歐洲央行(ECB)考慮新一輪QE。
　　
　　在8月連續(xù)兩日令人民幣大幅貶值，從而令全球市場(chǎng)震驚之后，中國(guó)央行(PBOC)可能會(huì)暫緩行動(dòng)。中國(guó)央行不希望冒人民幣不被納入國(guó)際貨幣基金組織(IMF)的特別提款權(quán)(SDR)貨幣籃子的風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　全球央行政策分歧加大已經(jīng)令全球經(jīng)濟(jì)次序出現(xiàn)巨大失衡狀況，這令美元非常有可能進(jìn)一步上漲，從而引發(fā)下一輪全球金融危機(jī)。
　　
　　美元可能正進(jìn)入“巨牛行情”(Mega Bull Market)
　　
　　各國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和央行政策間的分歧已經(jīng)導(dǎo)致美元走勢(shì)出現(xiàn)重大突破。美元指數(shù)(DXY)突破了始于1985年9月廣場(chǎng)協(xié)議的長(zhǎng)達(dá)30年的下降趨勢(shì)。
　　
　　目前一個(gè)新的美元“巨牛行情”可能正在形成。美元升值對(duì)于那些美國(guó)以外擁有大量美元計(jì)價(jià)債務(wù)的國(guó)家而言是個(gè)重大問(wèn)題。而這種趨勢(shì)非常可能引發(fā)下一輪全球金融危機(jī)。
　　
　　美元升值的最大后果
　　
　　美國(guó)低利率已經(jīng)導(dǎo)致全球范圍內(nèi)的美元借款出現(xiàn)爆炸式增長(zhǎng)——特別是新興市場(chǎng)。
　　
　　國(guó)際清算銀行(Bank of International Settlements)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)以外的美元計(jì)價(jià)債務(wù)規(guī)模超過(guò)9.7萬(wàn)億美元。較2008年底的5.6萬(wàn)億美元顯著增加。
　　
　　美元計(jì)價(jià)債務(wù)快速增長(zhǎng)主要發(fā)生在新興市場(chǎng)
　　
　　由于美國(guó)利率超低，新興市場(chǎng)的企業(yè)和政府借入了大量美元，但他們?cè)讷@得收益后以本幣償還這些貸款。只要本幣相對(duì)于美元貶值，不管獲利有多豐厚，都無(wú)關(guān)緊要。假如美元進(jìn)一步升值，則企業(yè)將背負(fù)更多債務(wù)，這令它們?cè)趦斶�貸款的成本變得更大。
　　
　　美元升值恐迫使國(guó)際借款者處于一種非常混亂的去杠桿進(jìn)程，這可能通過(guò)多種形式來(lái)表現(xiàn)出來(lái)。但根據(jù)貸款規(guī)模的大小，美國(guó)和其它發(fā)達(dá)市場(chǎng)可能反過(guò)來(lái)也會(huì)受到重大打擊。