自歐洲央行政策決議公布以來(lái),美元指數(shù)自高位滑落至后一蹶不振,周三(12月9日)美元指數(shù)再次跌破98關(guān)口,刷新四日低位至97.62。由于美元指數(shù)自日內(nèi)高位回落,非美貨幣整體出現(xiàn)反彈,商品貨幣的表現(xiàn)較弱,而歐系貨幣則全面上漲。盡管美元目前表現(xiàn)疲弱,但包括高盛在內(nèi)的眾投行以及對(duì)沖基金依然看多美元在明年的表現(xiàn)。日內(nèi)歐美數(shù)據(jù)系數(shù),中國(guó)傳來(lái)的消息引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。國(guó)務(wù)院周四召開(kāi)常務(wù)會(huì)議通過(guò)文件,明確提出在決定施行之日起兩年內(nèi),授權(quán)對(duì)擬在上海證券交易所、深圳證券交易所上市交易的股票公開(kāi)發(fā)行實(shí)行注冊(cè)制度。有分析師指出,注冊(cè)制對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)影響短期負(fù)面,長(zhǎng)期中性偏正面,短期內(nèi)市場(chǎng)會(huì)調(diào)整,尤其是創(chuàng)業(yè)板。 德拉基不及預(yù)期鴿派提振歐元 美元低迷不振但機(jī)構(gòu)依然看多美元 美國(guó)商務(wù)部(DOC)周三公布最新數(shù)據(jù)顯示,美國(guó)10月批發(fā)庫(kù)存月率減少0.1%,低于預(yù)期的增加0.1%,暗示美國(guó)第四季度經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期或被下調(diào)。 商務(wù)部表示,10月批發(fā)庫(kù)存減少主要因?yàn)槠髽I(yè)加大力度減少未售出商品庫(kù)存。此前庫(kù)存數(shù)據(jù)曾令第三季度經(jīng)濟(jì)增速萎縮0.56%,加大了今年經(jīng)濟(jì)增速達(dá)到2.1%的難度。 路透社點(diǎn)評(píng)美國(guó)10月批發(fā)庫(kù)存月率稱,美國(guó)10月批發(fā)庫(kù)存月率錄得下滑,主要是因?yàn)槠髽I(yè)加大力度減少未售出商品庫(kù)存,其中耐用品和非耐用品庫(kù)存均有所減少;今日的批發(fā)庫(kù)存數(shù)據(jù)可能會(huì)令經(jīng)濟(jì)學(xué)家們下調(diào)對(duì)第四季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)期,此前庫(kù)存數(shù)據(jù)曾令三季度的經(jīng)濟(jì)增速萎縮0.56%。 11月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告公布之后,市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)12月加息幾成定局,但市場(chǎng)已幾近充分反映了這一預(yù)期,且歐洲央行寬松政策不及市場(chǎng)預(yù)期,令壓抑已久的歐元受到提振,美元指數(shù)自高位回吐漲幅大幅滑落,日內(nèi)美元指數(shù)跌破98關(guān)口至97.62,刷新四日低位;決議公布之日歐元/美元一度飆升逾400點(diǎn),升至1.09關(guān)口上方,日內(nèi)該貨幣對(duì)再次發(fā)飆,突破了上周歐銀利率決議后歐元/美元所創(chuàng)下的高位,刷新一個(gè)月新高點(diǎn)至1.0991,逼近1.1000關(guān)口。 根據(jù)一名業(yè)界知名的基金經(jīng)理,即便被有“超級(jí)馬里奧”之稱的歐洲央行(ECB)行長(zhǎng)德拉基(Mario Draghi)“重創(chuàng)”,對(duì)沖基金依然看漲美元。 掌管90億美元資產(chǎn)的Pacific Alternative Asset Management Co.投資總監(jiān)Sam Diedrich表示,歐洲央行行長(zhǎng)德拉基上周宣布新一輪寬松舉措,但卻令一些投資者感到失望。 在12月3日歐銀決議當(dāng)日,美元兌歐元創(chuàng)下6年半來(lái)最大單日跌幅。這令那些押注歐元貶值的人士遭受打擊;因預(yù)期歐洲央行會(huì)實(shí)施更加激進(jìn)的寬松舉措,歐元投機(jī)性空頭倉(cāng)位創(chuàng)下5月來(lái)最高水準(zhǔn)。 Diedrich說(shuō)道:“歐銀決議的確讓許多人措手不及。歐元空頭可能遭到了重創(chuàng)。” 包括高盛(Goldman Sachs Group Inc.)和麥格理(Macquarie Bank Ltd.)等大行本周紛紛調(diào)降美元兌歐元匯率預(yù)估,預(yù)計(jì)歐元跌至平價(jià)水準(zhǔn)將花費(fèi)更多時(shí)間。 不過(guò),Diedrich指出,因美聯(lián)儲(chǔ)準(zhǔn)備實(shí)施2006年來(lái)首次加息舉措,與其它央行存在政策分歧,對(duì)沖基金仍在押注美元走強(qiáng)。許多發(fā)展中國(guó)家的“經(jīng)濟(jì)困境”可能也出現(xiàn)惡化,這會(huì)支撐美元兌新興市場(chǎng)貨幣。 Diedrich他說(shuō)道:“目前仍然有大量美元多頭。假如你經(jīng)歷了糟糕的一天,這也不是說(shuō)一切都完結(jié)了,因?yàn)楹芏鄷r(shí)候局面會(huì)恢復(fù)原樣。” 與歐元同步反彈的還有日元,美元/日元日內(nèi)跌破122關(guān)口,刷新11月6日以來(lái)低位至121.75。英鎊/美元擴(kuò)大漲幅至1.5181,刷新兩周高位,F(xiàn)貨黃金反彈拉升至1085.65,逼近非農(nóng)后所創(chuàng)下1088高點(diǎn)。 美國(guó)能源信息署(EIA)周三公布最新的庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示,截至12月4日當(dāng)周,美國(guó)原油庫(kù)存意外銳減,減幅遠(yuǎn)大于預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示美國(guó)原油庫(kù)存減少356.8萬(wàn)桶,分析師預(yù)計(jì)為增加25.2萬(wàn)桶。數(shù)據(jù)公布之后,美國(guó)WTI原油刷新日高至38.82美元/桶,布倫特原油刷新日高至41.50美元/桶,但隨后轉(zhuǎn)而下跌,紛紛跌至日內(nèi)低點(diǎn)37.06美元/桶和39.89美元/桶 三大央行即將公布會(huì)議聲明 金融市場(chǎng)料將隨之起舞 相比上周外匯市場(chǎng)的大開(kāi)大合,本周外匯市場(chǎng)相對(duì)沉寂,但交易員們依然不能掉以輕心,因周四仍有一系列央行會(huì)議聲明內(nèi)容需加以嚴(yán)加防范,相應(yīng)的,事件催生出格外有利的交易契機(jī)。 拭目以待:新西蘭聯(lián)儲(chǔ)會(huì)是歐銀降息后第一家降息的央行嗎? 據(jù)路透周一(12月7日)公布的調(diào)查稱,多數(shù)受訪分析師預(yù)計(jì),新西蘭聯(lián)儲(chǔ)料將在本周四(12月10日)凌晨5:00宣布降息。 一旦新西蘭聯(lián)儲(chǔ)降息,那么將成為繼歐洲央行上周降息之后的第一個(gè)采取行動(dòng)的央行。歐洲央行上周宣布下調(diào)存款利率10個(gè)基點(diǎn)至-0.3%,延續(xù)量化寬松(QE)計(jì)劃至少到2017年3月底,但是沒(méi)有擴(kuò)大每月的購(gòu)債規(guī)模。 路透調(diào)查稱,24位受訪分析師中的21位預(yù)計(jì),新西蘭聯(lián)儲(chǔ)將在今年最后一次會(huì)議上降息25個(gè)基點(diǎn),將利率下調(diào)至2.50%。 新西蘭聯(lián)儲(chǔ)上次降息是在9月,為連續(xù)第三次降息。該央行去年3-7月曾四次升息,每次升息25個(gè)基點(diǎn)。這次路透調(diào)查是在12月7日進(jìn)行的。 彭博調(diào)查結(jié)果顯示,經(jīng)濟(jì)學(xué)家們也預(yù)計(jì)新西蘭聯(lián)儲(chǔ)將于本周降息。在受訪的18位經(jīng)濟(jì)學(xué)家中有15位預(yù)計(jì)新西蘭聯(lián)儲(chǔ)將于12月10日會(huì)議上降息25個(gè)基點(diǎn)至2.50%。 新西蘭儲(chǔ)備銀行(ASB)周一在日內(nèi)報(bào)告中寫(xiě)道,本周新西蘭聯(lián)儲(chǔ)(RBNZ)應(yīng)當(dāng)降息25個(gè)基點(diǎn),并在明年8月前進(jìn)一步降息50個(gè)基點(diǎn)。 該行報(bào)告指出,鑒于紐元匯率居高不下,而油價(jià)處于紀(jì)錄低點(diǎn),商品貿(mào)易價(jià)格通脹水平一直較為疲軟。 該行認(rèn)為,此前新西蘭聯(lián)儲(chǔ)(RBNZ)太過(guò)倚重紐元貶值來(lái)推升通脹,且寄希望于美聯(lián)儲(chǔ)升息的“預(yù)期”結(jié)果,導(dǎo)致政策上太過(guò)單一。 ASB預(yù)計(jì),紐元/美元將跌破0.6000,2016年初將位于0.6000下方不遠(yuǎn),當(dāng)前匯價(jià)位于0.6700一線附近。 BabyPips.com的FX-Men外匯小組指出,降息還是不降息?這是個(gè)問(wèn)題。數(shù)周之前,大部分匯市觀察家們對(duì)新西蘭聯(lián)儲(chǔ)主席惠勒(Graeme Wheeler)將再次降息的預(yù)期信心十足,然而近期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)卻表現(xiàn)尤其強(qiáng)勁,貿(mào)易活動(dòng)和消費(fèi)開(kāi)支都出現(xiàn)了復(fù)蘇萌芽。 此外,最新的全球乳制品拍賣價(jià)格出現(xiàn)了3.6%的反彈,暗示早先的價(jià)格崩塌已結(jié)束,然而商品價(jià)格持續(xù)沉底是本周的不安定個(gè)因素,這恐將成為未來(lái)通脹預(yù)期的壓制因素。 雖然惠勒本人曾在上次利率聲明中指出:“基準(zhǔn)利率進(jìn)一步下調(diào)時(shí)大概率事件”,但這次降息可能是模棱兩可的事,無(wú)論如何,政策決定或?qū)榧~元年內(nèi)的行情定調(diào)。 瑞士央行或故技重施 投資者務(wù)必保持警惕 年內(nèi)上演首尾呼應(yīng)好戲?1月15日瑞郎廢限門(mén)引發(fā)的市場(chǎng)巨震投資者可能依然記憶猶新,之后市場(chǎng)人士對(duì)于央行的干預(yù)舉動(dòng)始終心有余悸。 實(shí)際上,分析人士現(xiàn)在的確認(rèn)為,瑞士央行可能故技重施,尤其是歐洲央行決定延長(zhǎng)QE時(shí)限并進(jìn)一步削減儲(chǔ)蓄利率。畢竟瑞士央行官員希望歐元兌瑞郎幣值維持穩(wěn)定,從而使該國(guó)出口行業(yè)保持競(jìng)爭(zhēng)力。 瑞士央行行長(zhǎng)喬丹(Thomas Jordan)并沒(méi)有表達(dá)對(duì)于干預(yù)的意愿,不過(guò)他把握住每次機(jī)會(huì)口頭壓制瑞郎。瑞士央行本周的動(dòng)作可能意味著瑞郎更大的跌勢(shì),可能確保年內(nèi)剩余時(shí)間內(nèi)美元/瑞郎的升勢(shì)。 意大利裕信銀行(Unicredit)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Tobias Ruehl周五(12月4日)在最新的報(bào)告中表示,在歐洲央行放松貨幣政策后,瑞士央行(SNB)仍有可能把目標(biāo)存款利率從目前的-0.75%降至-1%。 Ruehl表示,“瑞士央行的3個(gè)月期libor目標(biāo)區(qū)間被調(diào)低25個(gè)基點(diǎn)至-1.50%到-0.50%的可能性最大。” 他預(yù)計(jì),瑞士央行將采取行動(dòng)來(lái)有效對(duì)抗依然強(qiáng)勁的瑞郎匯率;主要原因包括持續(xù)高估的匯率已經(jīng)影響到瑞士經(jīng)濟(jì)。 對(duì)于瑞郎的走勢(shì),Ruehl認(rèn)為,“歐洲央行昨天宣布的寬松力度不及市場(chǎng)預(yù)估且美元/瑞郎走勢(shì)可能稍稍緩解了瑞郎的壓力,提升了瑞士央行降低存款利率的可能性! 不過(guò),經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)瑞士央行周四17:30料將宣布維持存款利率于紀(jì)錄低點(diǎn)負(fù)0.75%不變。目前維持穩(wěn)定的政策可給予喬丹時(shí)間評(píng)估歐洲央行最新舉措以及美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)下周升息所造成的長(zhǎng)期影響。 雖然瑞郎兌歐元已經(jīng)停止升值,但是年內(nèi)目前仍已上漲11%,從而壓低通脹,并影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。 慕尼黑的Bayerische Landesbank經(jīng)濟(jì)學(xué)家Manuel Andersch稱,“既然歐洲央行只是溫和調(diào)降存款利率,我們認(rèn)為瑞士央行不會(huì)跟進(jìn),畢竟瑞士央行能降息的空間所剩無(wú)幾,必須審慎使用剩下的子彈! 英國(guó)央行料將按兵不動(dòng) 英鎊/美元擊穿1.51關(guān)口 英國(guó)央行貨幣政策委員會(huì)(MPC)周三開(kāi)始召開(kāi)為期兩天的貨幣政策會(huì)議,雖然普遍預(yù)料其將維持利率不變,但有些人預(yù)期周四20:00公布的會(huì)議紀(jì)要內(nèi)容可能比最近的語(yǔ)調(diào)稍微更加強(qiáng)硬。 周三歐市盤(pán)中,英鎊/美元重新站上1.50關(guān)口,刷新兩周高位至1.5181,英國(guó)央行周四將召開(kāi)議息會(huì)議,決策者料將放下近來(lái)對(duì)英鎊走強(qiáng)的不滿。 上月初英國(guó)央行對(duì)外部發(fā)展令英國(guó)增長(zhǎng)前景承壓表示擔(dān)憂,之后英鎊貿(mào)易加權(quán)匯率已累計(jì)下跌2.5%。 不過(guò)交易員預(yù)計(jì),英國(guó)央行周四在公布上次政策會(huì)議的紀(jì)要時(shí),對(duì)英鎊匯率可能不會(huì)像之前那么緊張。 由于英國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)及薪資上揚(yáng),外界仍預(yù)料英國(guó)央行將跟進(jìn)美國(guó)升息,投資人料將逐步重回英鎊懷抱。 荷蘭國(guó)際集團(tuán)(ING)的James Knightley等分析師在周三報(bào)告中表示,預(yù)計(jì)英國(guó)央行(BOE)在明天的會(huì)議上將維持政策不變,投票結(jié)果仍為8-1。他指出,英國(guó)就歐盟成員國(guó)身份舉行全民公投也會(huì)給英鎊帶來(lái)下行風(fēng)險(xiǎn)。 Knightley表示,“本次英國(guó)央行利率決議可能是一個(gè)非事件因素。英國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然強(qiáng)勁;英國(guó)央行以漸近的步伐邁向加息,同時(shí)竭盡所能防止英鎊快速升值。” 他同時(shí)預(yù)計(jì),英國(guó)2016年上半年工資的增長(zhǎng)將促使貨幣政策委員會(huì)變得對(duì)英鎊更為“友好”。 鑒于美聯(lián)儲(chǔ)勢(shì)將在12月16日加息,英國(guó)央行的言辭在一定程度上偏離了英美同步加息,荷蘭國(guó)際集團(tuán)對(duì)英鎊中期前景的樂(lè)觀程度略有下降。 此外,荷蘭國(guó)際集團(tuán)還指出,英國(guó)就歐盟成員國(guó)身份舉行全民公投也會(huì)給英鎊帶來(lái)下行風(fēng)險(xiǎn),預(yù)計(jì)公投將在2016年下半年舉行。 不過(guò),摩根士丹利(Morgan Stanley)分析師Jacob Nell周一在報(bào)告中稱,英國(guó)央行(BOE)目前存在突然轉(zhuǎn)向加息的可能性,因觀點(diǎn)更加鷹派的英國(guó)央行貨幣政策委員會(huì)外部成員和央行核心成員之間的差異已經(jīng)收窄。此前英國(guó)央行貨幣政策委員會(huì)以8-1贊成維持利率不變,但未來(lái)向加息的轉(zhuǎn)變可能不會(huì)那么緩和。 摩根士丹利認(rèn)為,英國(guó)央行存在從8-1贊成維持利率不變,躍遷到投票贊成加息的風(fēng)險(xiǎn),即便薪資或通脹僅溫和上行。 不過(guò),英國(guó)關(guān)于退出歐盟的公投給摩根士丹利評(píng)估英國(guó)央行的加息路徑帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn),如果預(yù)定于明年6月份舉行公投,可能推遲首次加息時(shí)機(jī)。 此前摩根士丹利將英國(guó)央行首次加息的預(yù)測(cè)時(shí)間從2016年2月推后至5月份,并預(yù)期2016年11月第二次加息。 BabyPips.com的FX-Men外匯小組指出,央行行長(zhǎng)卡尼等人對(duì)于經(jīng)濟(jì)向下的評(píng)述可能是會(huì)后聲明和會(huì)議紀(jì)要中引人關(guān)注的內(nèi)容,回想11月聲明發(fā)布時(shí)引爆的英鎊拋盤(pán),投資者需要嚴(yán)加防范。 例如,英國(guó)央行依然被認(rèn)為可能維持利率在0.5%的水平,同時(shí)維持3750億英鎊購(gòu)債規(guī)模不變。8:1的投票結(jié)果也將繼續(xù)不變,但這次要是麥卡弗蒂(Ian McCafferty)回到多數(shù)陣營(yíng),那么英鎊恐怕在劫難逃。 注冊(cè)制即將重磅推出 證監(jiān)會(huì)出面發(fā)聲“安撫市場(chǎng)” 中國(guó)國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)周三主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議,通過(guò)提請(qǐng)全國(guó)人大常委會(huì)授權(quán)國(guó)務(wù)院,在實(shí)施股票發(fā)行注冊(cè)制改革中調(diào)整試用有關(guān)規(guī)定的草案,草案明確,在決定施行之日起兩年內(nèi),授權(quán)對(duì)擬在上交所、深交所上市的股票公開(kāi)發(fā)行實(shí)行注冊(cè)制制度。 “待人大常委會(huì)授權(quán)后,有關(guān)部門(mén)制定規(guī)則,在公開(kāi)征求意見(jiàn)后實(shí)施,并加強(qiáng)事中事后監(jiān)管,切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益!睍(huì)議稱。 此次會(huì)議還通過(guò)設(shè)立央企專業(yè)化雙創(chuàng)平臺(tái),探索組建科技集團(tuán),清理處理僵尸企業(yè);嚴(yán)控產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)投資;加快混合所有制改革等提案。 會(huì)議還提到,待全國(guó)人大常委會(huì)授權(quán)后,有關(guān)部門(mén)將制定相關(guān)規(guī)則,在公開(kāi)征求意見(jiàn)后實(shí)施,并加強(qiáng)事中事后監(jiān)管,切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益。 這意味著,在《證券法》修訂完成前,股票發(fā)行注冊(cè)制將先行推出,進(jìn)程的提速凸顯決出策層加快證券市場(chǎng)改革的決心。 隨后,證監(jiān)會(huì)發(fā)聲“安撫市場(chǎng)”,稱注冊(cè)制改革是漸進(jìn)過(guò)程,不會(huì)造成新股大規(guī)模擴(kuò)容。 證監(jiān)會(huì)表示,“注冊(cè)制改革是一個(gè)循序漸進(jìn)的過(guò)程,不會(huì)一步到位,對(duì)新股發(fā)行節(jié)奏和價(jià)格不會(huì)一下子放開(kāi),不會(huì)造成新股大規(guī)模擴(kuò)容! 證監(jiān)會(huì)同時(shí)指出,將繼續(xù)按照現(xiàn)行規(guī)定,做好新股發(fā)行審核工作,新股發(fā)行受理工作不會(huì)停止。注冊(cè)制實(shí)施后,現(xiàn)有在審企業(yè)排隊(duì)順序不作改變,確保審核工作平穩(wěn)有序過(guò)渡。 此外,證監(jiān)會(huì)還表示,將根據(jù)國(guó)務(wù)院確定的注冊(cè)制改革安排,制定相關(guān)部門(mén)規(guī)章和規(guī)范性文件,向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)后公布實(shí)施。 中泰證券羅文波團(tuán)隊(duì)評(píng)論稱,本次注冊(cè)制改革時(shí)間表第一次在政府層面落地。此前市場(chǎng)預(yù)期是在11月20日證監(jiān)會(huì)主席提出的全力以赴明年三月注冊(cè)制要有結(jié)果。但該來(lái)的總會(huì)來(lái),時(shí)間早晚而已。 申萬(wàn)宏源稱,注冊(cè)制對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)影響短期負(fù)面,長(zhǎng)期中性偏正面。短期內(nèi)供給壓力增加是必然;而中長(zhǎng)期來(lái)看市場(chǎng)化國(guó)家密集發(fā)行期往往對(duì)應(yīng)股市上漲期,隨著未來(lái)更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)獲得融資,市場(chǎng)有望與IPO形成良性互動(dòng)。 齊魯證券預(yù)計(jì),短期內(nèi)股票市場(chǎng)短期會(huì)出現(xiàn)小幅度的調(diào)整,尤其是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)調(diào)整幅度相對(duì)主板較大。 光大證券分析師趙楊指出,A股長(zhǎng)期以來(lái)的高估值、高波動(dòng)、高換手等特征,均表明深度明顯不足。如果說(shuō)我們需要一個(gè)具有中長(zhǎng)期配置價(jià)值的牛市,那么新股供應(yīng)不足和退市機(jī)制不完善是需要解決的兩個(gè)重要問(wèn)題。毫無(wú)疑問(wèn),注冊(cè)制是非常值得期待的!霸谖覀兛磥(lái),注冊(cè)制是開(kāi)啟A股真正牛市的鑰匙!
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