對于全球股市，再沒有比2016年更糟糕的開年了。上周最后一個交易日，“黑色星期五”再度來襲，除了A股跌入技術性熊市之外，歐洲股市也緊跟A股步伐，從歷史高點到步入熊市只花了9個月時間。歐洲STOXX 600指數上周五收盤下跌2.82%，較去年4月的歷史高點下滑幅度超過25%。按照技術理論下跌20%即步入熊市的定義，歐股正式進入技術性熊市。
　　
　　而美國投資者也感受了沒有美聯(lián)儲“支持”的市場是什么樣的。美聯(lián)儲于去年12月中旬宣布開啟近十年來的首次加息，標普500在年初至今的短短十個交易日中跌幅高達8%以上，較去年晚些時候的2080點跌去了10%左右，納斯達克指數下跌10.4%。“開門黑”迅速在全球蔓延，德國DAX指數下跌11.2%，日經225指數下跌9.9%，上證綜指下跌18%，巴西、印度、韓國等新興市場股市也出現大跌。
　　
　　股市向來是映照經濟信心的一面鏡子。對于股市下跌的深層次原因，著名經濟學家宋清輝在接受北京商報記者采訪時分析道：“全球金融市場避險情緒上升和資產價格泡沫的嚴重性是導致本輪下跌的根本原因，全球股市新一輪下跌已經引起大宗商品價格迅速下跌、新興市場匯率加速貶值等危機局面，背后最大的主因仍是全球經濟十分脆弱。”
　　
　　具體來看，2008年國際金融危機以來，無論是美國、歐洲還是日本都存在缺少創(chuàng)新浪潮和經濟新增長點、資產價格泡沫嚴重、實體經濟復蘇進程脆弱的問題。有分析指出，美國2008年11月以來實施了三輪QE，并長期保持零利率，美國經濟此輪復蘇主要是*大規(guī)模貨幣寬松、刺激股市和房市泡沫、頁巖油氣革命收窄能源進口貿易逆差、制造業(yè)成本降低等，跟上世紀90年代信息技術革命及其黃金增長周期不可同日而語。
　　
　　歐洲和日本同樣在2014年以來通過大規(guī)模QE、負利率、匯率大幅貶值等貨幣刺激，經濟筑底改善，采取的手段仍然是將調整成本分散全球承擔。
　　
　　歐洲央行公布12月貨幣政策會議紀要顯示，歐洲央行針對下調存款利率的幅度產生了分歧，在上次會議上歐洲央行最終決定下調利率10個基點。預計在年內接下來的時間，歐洲央行仍將進一步寬松。
　　
　　美聯(lián)儲并沒有徹底“拋棄”投資者。雖然加了息，但利率依然遠低于長期平均水平，其資產負債表上的數萬億美元債券也還在。美聯(lián)儲官員也表示，會考慮環(huán)境變化再決定是否做出相應的調整。