繼日本央行(BOJ)實施負利率后,摩根大通(JPMorgan Chase)分析師近期又警告稱,全球主要央行都可能把利率降至遠低于零。該行指出,那些擔心超低利率對銀行和全球市場造成損害的投資人,或許需要為全球利率降至遠低于零預做準備。 摩根大通分析師認為,“進一步買債刺激及前瞻性指引的效益有限,這意謂著經(jīng)濟增長持續(xù)疲弱且通脹偏低,或許甚至會迫使美聯(lián)儲(FED)及英國央行(BOE)采取負利率政策。” 日本央行和歐洲央行已采行銀行存款負利率政策;同時瑞士和瑞典的官方貸款利率也變成負值。負利率可能會損及銀行的資產(chǎn)負債表及凈息差,而這樣的擔憂造成當前全球市場更加震蕩。 然而,摩根大通在報告中總結(jié)道,利率的下限遠低于許多人的假設,暗示銀行業(yè)者可能比大家所擔心的更輕松地承受額外的沖擊。 摩根大通經(jīng)濟學家Malcolm Barr、Bruce Kasman和David Mackie在周二晚間發(fā)布的報告中稱,美聯(lián)儲原則上可以將利率降至負1.3%,英國降至負2.5%,歐元區(qū)和日本分別降至負4.5%和負3.45%。 他們指出,在負利率環(huán)境下,對存放在央行的存款收取的最低利率,實際上就成為市場利率的默認參考基準。 英國央行的研究為央行負利率設定了負0.5%左右的大致限度,若低于這一水準,銀行自己貯藏現(xiàn)金的成本就會比存放在央行要低。 “我們的分析表明,利用這些計劃可令政策利率有很大的下調(diào)空間,而不會對銀行獲利能力帶來過大壓力,”上述三位經(jīng)濟學家寫道。 “各家央行可能會小心翼翼地實施負利率,因為他們對負利率政策對本國市場造成的不確定后果十分敏感,”Barr表示。不過若美國經(jīng)濟衰退風險成為現(xiàn)實,即便是美聯(lián)儲也可能會考慮采取負利率。 美聯(lián)儲在12月升息至0.25-0.50%,為近10年來首次升息。不過利率期貨市場已經(jīng)基本排除了今年進一步升息的可能性。歐洲央行指標再融資利率現(xiàn)為0.05%,存款工具利率為負0.3%;而英國央行基準利率為0.5%。
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