非農周首日(2月29日),央媽故伎重演再次突襲金融市場——降準。央媽能否“救活”今日下跌近4.6%的A股?歷史走勢告訴你。最近二十次(2008年12月底至2015年10月底)中國央行降準后的A股次日反應貌似說“未必”。但歐美有三大利好A股的消息。 央媽突襲降準市場緊急聯動,罕見周一降準支持劉士余 北京時間周一(2月29日)18:00官網宣布:自3月1日起普遍下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。央行稱,降準有助于信貸借貸及貨幣供應的適當增速;此舉以保持金融體系流動性合理充裕,為供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。 這是中國央行今年來首次降準。央行上一次宣布普遍降準是在2015年10月23日,且同時將其主要政策工具“一年期貸款利率”下調至4.35%的紀錄低點。在連續調降之后,中國的存款準備金率較2011年21.5%的峰值已經有了相當幅度的回落。 在投資者看來,央媽降準的動機和理由可以非常簡單:上證綜指今日又現大跌,盤中跌幅近4.6%,收盤跌幅也達到2.86%;創業板收跌6.69%。甚至有分析直接給出這樣的評論:央行罕見周一降準支援證監會新任主席劉士余。 央媽降息的消息出爐后,全球市場全線聯動,特別是股市如獲救命稻草。具體行情顯示,富時中國A50期貨上漲1.4%。恒生期指短線拉升250點至19276,現報19161,漲幅為0.56%;恒生國企股指企業也上漲。離岸人民幣兌美元跳水50余點至三周低點6.5555元。 商品及商品貨幣“買帳”。澳元兌美元三分鐘沖高逾30點至日高0.7169;紐元兌美元急升20點至0.6620。美國原油期貨短線急升0.3美元至32.68美元/桶;銅價跌勢收窄。 A股能“獲救”嗎?歷史反應告訴你!! 信達證券表示,降準后,中國股市料將走高。此外有分析指出,央媽央行降準對于各個板塊和概念的影響不一,金融、地產等資金密集型行業都將獲益,雖然降準不能帶來上述行業的質變,但能有助于緩解悲觀預期。 不過,歷史反應卻顯示,中國突襲寬松政策后,A股次日仍有超過50%的幾率收跌。 摩根大通中國首席經濟學家朱海斌預計,進入2016年,貨幣政策將繼續維持寬松。2016年會有一次25個基點的降息和4次50個基點的降準。 民生證券李奇霖認為,此次降準50BP,釋放流動性大約5000-6000億元,僅能勉強抵補基礎貨幣缺口,因為外匯占款持續收縮,本周公開市場操作到期則有9300億元。但他亦表示,超預期的降準卻有“寬松”的信號意義。 周小川上周五(2月26日)在上海公開表示,中國貨幣政策仍有空間和工具。央行當日提供的新聞稿中將中國目前的貨幣政策形容為”穩健略偏寬松的狀態”,對“穩健的貨幣政策”使用了“略偏寬松”修飾語顯示出,盡管面臨人民幣匯率波動風險,中國央行仍有準備在貨幣政策上出手,應對經濟下行風險。 中國經濟正面臨著25年來最疲弱增長,股市大跌、外匯儲備和人民幣匯率持續承壓之際,央行動用降準工具,釋放銀行體系流動性之舉凸顯出中國政府支撐經濟的決心。 九州證券全球首席經濟學家鄧海清認為,近期人民幣相對強勢,是央行降準的前提。此前央行反復強調,“過度降準不利于穩定資本流動和匯率”。“此次央行降準幅 度如此之大,可見央行對于匯率和資本外逃的擔憂減弱。”不過,鄧海清進而指出,需要警惕一旦出現“過度降準不利于穩定資本流動和匯率”,央行應當做好預案。 中國央行2015年歷次降準降息一覽 ☆2月4日:降準0.5個百分點☆ 中國央行宣布下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。 ☆3月1日:降息0.25個百分點☆ 中國央行宣布下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率。金融機構一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至5.35%;一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.5%,其他各檔次存貸款基準利率及個人住房公積金存貸款利率相應調整。 ☆4月20日:降準1個百分點☆ 中國人民銀行決定自2015年4月20日起下調各類存款類金融機構人民幣存款準備金率1個百分點。對農信社、村鎮銀行等農村金融機構額外降低人民幣存款準備金率1個百分點。 ☆5月11日:對稱降息0.25個百分點☆ 中國央行宣布自2015年5月11日起金融機構人民幣一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至5.1%;一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.25%,同時,將金融機構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.3倍調整為1.5倍。 ☆6月28日:降息0.25個百分點定向降準0.5個百分點☆ 中國央行宣布“降息”0.25個百分點,同時定向“降準”0.5個百分點。 ☆8月26日:降息0.25個百分點降準0.25個百分點☆ 金融機構一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至4.6%;一年期存款基準利率下調0.25個百分點至1.75%。9月6日起,存款準備金率下調0.5個百分點。 ☆10月24日:降準0.5個百分點 降息0.25個百分點☆ 中國人民銀行決定,下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率。其中,金融機構一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至4.35%;一年期存款基準利率下調0.25個百分點至1.5%;自同日起,下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。 預測:央媽2016年還可能降準250個基點 多數經濟學家預期 中國貨幣政策明年仍有進一步寬松的空間。彭博2015年12月17-22日對18位經濟學家調查的預估中值顯示,預計到2016年底,中國一年期貸款基準 利率將降至3.85%,低于目前水平50基點;存準率將降至15%,低于目前水平250基點。回復上述問題的經濟學家數目略有不同,以上數據均為預測中 值。 瑞銀證券中國首席經濟學家汪濤也撰文稱,2016年年初再降息一次,在資本外流的背景下明年央行還可能降準300個基點。我們認為降 準、而非短期流動性管理工具更有助于降低銀行間市場利率、推動收益率曲線整體下移。“我們預計2016年7天回購利率將下行至1.8%。再加上降息,我們 認為2016年債券市場可能延續出色表現,不過信用利差可能會擴大。” 歐美三大利好,能否救A股? ★CPI跌至負值,歐洲央行3月10日料下降存款利率 路透今日(2月29日)對18位交易員調查顯示,大家一致認為歐洲央行下降存款利率將到來,且加碼QE的幾率仍達到50%。 歐洲央行3月10日將舉行決議會議,隨著決議日期的臨近,歐元的做空熱情將日益高漲。 不過,另有分析認為,歐洲央行可能降息10個幾點,而只有在降息幅度超過10個基點且增大LTRO規模至少10%-20%時,德拉基才能令市場感到“驚訝”。德拉基的最大“敵人”魏德曼在即將到來的決議會議中沒有投票權,因而增大了歐洲央行措施令市場“驚訝”的幾率。 歐盟統計局周一(2月29日)公布的數據顯示,歐元區2月CPI年率初值意外降至負值,距離歐洲央行2%的目標相去甚遠,表明歐洲央行(ECB)提振通脹的壓力進一步增加。這是市場預期歐洲央行3月10日決議會出臺更多貨幣寬松政策的重要原因之一。 具 體數據顯示,歐元區2月CPI年率初值意外下降0.2%,為5個月來首次降至負值,預期值為持平,1月終值為上升0.3%;但歐洲央行更為關注的1月核心 CPI年率初值上升0.7%,升幅創2015年4月以來最低水平,并不及預期值0.9%和1月終值1.0%,1月核心CPI月率此次并未公布。 ★ 歐美股市兩大“逆襲”跡象,A股能否“吃定”利好? 美股中,具體大盤領先指標意義的生物科技股,出現看漲形態可謂股市的一大利好小消息。下圖3所示,iShare納指生物科技股近日低位出現看漲旗形形態,對美股是一個利好信號。而A股通常會跟漲美股,特別是在央媽出手放水的情況下。 歐股中,德意志銀行股價近期遭遇空頭狙擊,傻子做空都感覺穩操勝券,但近日也起底反彈,凸顯市場信心回暖(如下圖4所示)。 歐美股市各出一個利好信號,加上中國央行降準、歐洲央行也可能降準,跌跌不休的A股能否獲救?待時間解答。
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