丹斯克銀行研究團隊指出，日本四季度GDP環比下降0.3%，今年一季度日本GDP可能再度負增長。
　　
　　1月份通脹同比持平，但考慮到油價下滑和日元升值——今年以來日元名義有效匯率已升值逾6%，通脹跌勢不會扭轉。
　　
　　鑒于通脹和增長前景疲軟，我們堅持認為日本央行會新推貨幣寬松政策。我們預計日本央行在4月28日的貨幣政策會議上將再度下調利率20個基點到-0.3%，不過量寬規模將維持每月80萬億日元不變。
　　
　　2015年，日本貿易帳數據大幅改善，經常賬項目盈余占比GDP3.3%，支撐日元走強。
　　
　　日元匯率還是被顯著低估，該機構的MEVA模型顯示美元兌日元匯率在104才是基本合理的，而按照購買力平價計算，匯率應該在82。
　　
　　美元兌日元走勢與投資者的風險情緒高度相關。投機做多日元
　　
　　3月份，包括美聯儲在內的其他多家央行表現出更為鴿派的姿態，美元兌日元暴挫。工資增速偏低也是我們預計日本央行會在4月份再度大幅降息的原因。短期看，貨幣政策的效果可能相當有限，基本面現狀加上避險功能的提升都給日元匯率提供了堅實的支撐。
　　
　　長期來看，2017年4月份日本可能提升增值稅率，財政方面也可能面臨逆流。同時，我們預計美聯儲將在9月份再度加息。這或許回改變日元目前的升勢。中期來看，美元兌日元匯率將走高，未來6-12個月，我們預計匯價將達到118。