彭博經濟學家Carl Riccadonna表示，近期美國經濟表現疲軟，已經令美聯儲6月加息的希望破滅。金融市場預期美聯儲決策者在年內剩余時間里都將維持政策不變，聯邦基金利率期貨顯示，6月加息的可能性不到10%，7月加息的可能性不到20%，年內剩余時間的加息概率也遠低于50%。但是BI Economics的觀點是，只要經濟數據顯著提升，且FOMC成員成功地改變市場預期，那么年內加息兩次仍是現實的基本假設。
　　
　　★ 鴿派態度變得強硬而堅決值得關注
　　
　　FOMC委員會的鴿派成員在經濟表現遲緩和市場懷疑情緒升溫的背景下，堅守年內加息多次的計劃，這是一個重要的信號。FOMC鴿派立場的成員對于市場的懷疑不甚滿意，并發出警告不要對貨幣政策正常化的走向過度自滿。這凸顯了他們不情愿進一步把加息時間推后。當然，美聯儲依然以數據作為依據，但是美聯儲似乎有很強的將利率從零水平附近進一步推升的傾向。
　　
　　其中部分原因可能是，他們認為在不溫不火的經濟狀態下逐漸加息將會避免今后采取更加激進舉措的必要性，但這也顯示，美聯儲的官員們從根本上仍對經濟前景感到樂觀。在6月會議后發布新的經濟預期時，強化樂觀情緒將是必要的。
　　
　　★ 美聯儲6月加息為時過早
　　
　　盡管美聯儲似乎“半推半就”地試圖保留6月行動的可能性，但決策者們可能并沒有充分的信心，相信經濟已經從近期的遲緩中實現了有力的反彈。憶及美國第一季度實際GDP僅增長了0.5%，雖然部分原因可能是季節性因素，但過去三個季度的年化增幅也只有1.3%，遠低于進一步收緊政策所要求的水平。
　　
　　到6月14-15日，FOMC委員會成員們獲得的第二季度經濟活動的信息非常不完整。他們只有1個月的個人收支數據，也只會有一份新的就業報告，要么駁斥要么證實在經濟表現遲緩的背景下，雇傭步伐正在放緩的擔憂。第二季度GDP初值要等到7月29日才會公布。
　　
　　美聯儲的官員們可能渴望推動貨幣政策的正常化，但他們仍對不對稱的政策風險感到擔憂；換句話說，如果經濟需要額外刺激，他們沒有顯著放松貨幣環境的余地。因此，在進一步加息前，他們要更加相信，經濟增速將會持續地走高。
　　
　　★ 7月不妨一試？
　　
　　盡管市場認為可能性不高，但7月仍是一個現實的選擇，理由如下：首先最重要的是，FOMC成員對于第二季度經濟活動的估計會準確得多，包括能夠獲得三個月的零售銷售和就業數據，以及4月和5月的個人收支數據。就業、收入和消費趨勢都是美聯儲總體經濟展望的關鍵組成部分，而且該經濟展望很大程度上有賴于消費者活動的重振。美聯儲在上一次會議上似乎對經濟前景保持樂觀，因為聲明明確地強調，消費者信心保持“高位”和實際家庭收入增幅“穩固”都是消費者需求的重要積極因素。
　　
　　要維持7月加息的可能性，數據必須顯示，經濟增速有望實現2.2%的水平，美聯儲此前曾稱，這樣的增速有理由加息兩次。如果第一季度仍處在0.5%的附近，那么剩下幾個季度就必須達到大約2.7%的平均水平。鑒于美國亞特蘭大聯儲的GDPNow預期是2.2%，該水平似乎是可以達到的，但是消費者活動無疑將是關鍵的組成部分。
　　
　　★ 與市場的溝通是關鍵
　　
　　美聯儲在下一次行動前，不止需要看到關鍵經濟數據出現充分的反彈，還需要明顯地改變市場情緒。美聯儲不希望政策舉措令市場震驚。可以肯定的是，經濟活動仍不算強勁，由溝通不佳的政策行動所引發的負面市場反應可以輕而易舉地令經濟脫軌。
　　
　　如果要保留年中加息的可能性，未來10周，美聯儲的官員們在溝通方面面臨著一個重大但并非不可克服的挑戰。雖然沒有預先安排7月會議后召開新聞發布會，但肯定可以臨時安排，作為保險政策來令市場保持冷靜。然而，行動前的溝通應該說更加重要，也會有很多的機會，可通過定期安排講話活動，但是更重要的是通過美聯儲主席耶倫在6月會議后的新聞發布會，以及她將于7月中旬在美國國會的半年度證詞。
　　
　　6月會議并不是加息的好時機，但將扮演為7月加息做好準備的關鍵角色。除了新聞發布會外，決策者們也需要暗示，他們的經濟預期并沒有實質性地下調，他們需要使用點陣圖來暗示，年內加息兩次仍受很強的支持。他們甚至可以更加明確的在6月會后聲明中重新加入風險評估，尤其是暗示總體風險至少是中性的。
　　
　　★ 英國退歐、美國大選對美聯儲加息的制約
　　
　　有一些因素進一步限制了年內多次加息的可能性。除了在6月14-15日的會議上經濟前景還不甚明確外，決策者們也意識到，在隨后的一周，英國將就是否留在歐盟進行公投，全球經濟和金融市場圍繞這一問題存在風險。這樣一來，7月、9月、11月和12月就成為了剩下的機會。美聯儲不想摻和美國大選，因此11月1-2日的可能性就不高(因為不到一周后就是美國大選日）。9月也因為類似的理由而非常敏感，因為加息引發的市場不穩定可能影響選民情緒。除非經濟局勢緊迫，否則如果9月和12月會議加息兩次的話，時間間隔就太近了。
　　
　　【總結】
　　
　　出于這些理由，BI Economics仍然維持基本觀點，即只要美聯儲能夠在7月跨出第一步，那么2016年將總計加息兩次。如果經濟數據的漲勢溫和，決策者們對前景沒有把握，或是市場情緒沒有轉變，那么雖然并不情愿，但美聯儲可能只會在年內加息一次。