數據顯示,歐盟經濟對英國有很強的依賴性,英國是歐盟重要出口市場、收入來源和就業市場;英國脫歐引發的風險將直接危害歐盟經濟,近期歐元的避險屬性已經逐漸喪失并逆轉,避險情緒的升溫開始令歐元面臨下行風險。 ★三大理由表明:歐盟經濟離不開英國★ 英國是歐洲國家重要出口市場 歐洲國家在與英國的合作之中投入巨大,英國是世界第四大進口國,歐盟需要英國進口需求,好幾個歐洲經濟體對英國的出口都占有極重份額。 歐盟各國對英國出口所占比例 在2015年,挪威有逾20%的出口商品流向英國,愛爾蘭對英國的出口額占其總出口額的14%。 隨著德國等國家正面臨全球需求下降的挑戰,它們很難再承受失去其在英國的消費者。 英國是歐盟重要財政來源 在2015年,歐盟12.6%的收入來自英國。當不那么發達的國家加入歐盟后,老牌成員國承擔了更重的財政負擔。 英國是歐盟預算的10大凈貢獻國之一,而對于德國、法國、荷蘭、意大利等其他凈貢獻國而言,英國脫歐意味著它們將承擔更重的財政負擔。 東歐需要英國就業市場 英國的就業市場和現金流對東歐國家而言非常重要,東歐國家之所以能有較低的失業率,是因為成百萬上千萬的國民在其他歐盟國家工作,特別是英國。 海外現金流所占GDP比例 據歐盟統計局數據顯示,在2014年,有超過74萬的波蘭公民以及超過16萬立陶宛公民居住在英國;同樣在50萬在海外工作的匈牙利人中,大約30萬人在英國工作。 雖然英國和歐盟可能會達成新的貿易協定,但是如果這一協定是雙邊的,將很難保證來自中歐國家的工人能夠繼續在英國工作。 ★歐元避險性質驚天逆轉★ 自去年3月歐央行啟動QE以來,歐元開始展現避險貨幣屬性,在避險情緒升溫期間走強。這是因為歐央行的QE政策使得歐元作為融資貨幣和擁擠頭寸更具吸引力,避險情緒升溫,歐元空頭結利引發歐元上揚。然而,隨著英國脫歐所引發的風險直接沖擊歐元區經濟,這種相關性開始逆轉,歐元兌美元和VIX指數自5月初以來開始表現負相關。 歐元避險性質逆轉 分析師指出,部分人認為,英國脫歐的影響將逐步以歐元為媒介蔓延至全球市場;此外,英國脫歐引發的“反全球化主義”也對經濟增長構成下行風險,引發下調歐洲乃至全球增長預期。 此外風險溢價的上升也令人擔憂,美銀美林的歐洲銀行策略師近期提到,意大利銀行不良貸款比例的上升正引發關注,這種風險的上升也可能危害歐元區經濟。 隨著英國脫歐引發的一系列后續經濟風險逐漸顯現,歐元的避險屬性恐將成為歷史;避險情緒的升溫將使歐元面臨下行風險。
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