7月24日?qǐng)?bào)道 美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》網(wǎng)站7月22日發(fā)表的題為《為什么新興市場(chǎng)發(fā)展得順風(fēng)順?biāo)�》的�?bào)道稱，一個(gè)月前，英國(guó)舉行了脫歐公投。一個(gè)星期前，土耳其發(fā)生未遂政變。盡管如此，新興市場(chǎng)并未表現(xiàn)出低迷的跡象。事實(shí)上，新興市場(chǎng)似乎正表現(xiàn)得越來越搶眼。
　　
　　新興市場(chǎng)股市的表現(xiàn)足以讓發(fā)達(dá)國(guó)家汗顏。今年到目前為止，MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)上漲了9.7%；相比之下，MSCI全球指數(shù)僅上漲2.6%。除了土耳其里拉，其他貨幣保持平穩(wěn)：俄羅斯盧布對(duì)美元匯率上漲13%，巴西雷亞爾上漲21%，南非蘭特上漲9%。債券市場(chǎng)亦是如此：摩根大通全球新興市場(chǎng)債券指數(shù)回到 了12.5%；追蹤以當(dāng)?shù)刎泿庞?jì)價(jià)債券的摩根大通國(guó)債-新興市場(chǎng)指數(shù)接近14%。
　　
　　對(duì)新興市場(chǎng)投資者來說，逆風(fēng)正變成順風(fēng)。新興市場(chǎng)股市的表現(xiàn)不同于自2010年以來幾乎持續(xù)讓人失望的行情。這種上漲在一定程度上是因?yàn)橥顿Y者非常不看好新興市場(chǎng)資產(chǎn)——這種情況下資金流稍有逆轉(zhuǎn)就能改變局面。 現(xiàn)在水龍頭打開了：據(jù)摩根大通的統(tǒng)計(jì)，截至7月20日的一周里，散戶投資者投入新興市場(chǎng)債市和股市的資金達(dá)到102億美元，創(chuàng)歷史第二多的紀(jì)錄。
　　
　　與 此同時(shí)，這些國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)似乎也在好轉(zhuǎn)。在國(guó)際貨幣基金組織的最新預(yù)測(cè)中，發(fā)達(dá)國(guó)家而非新興市場(chǎng)遭遇了降級(jí)：自2011年以來雙方一直在縮小的增長(zhǎng)差距 似乎必將再次拉開。荷蘭國(guó)民保險(xiǎn)集團(tuán)投資公司表示，其增長(zhǎng)趨勢(shì)指標(biāo)——基于20個(gè)主要新興市場(chǎng)國(guó)家的數(shù)據(jù)——自2014年以來首次轉(zhuǎn)正。
　　
　　另外，花旗銀行集團(tuán)的策略師指出，土耳其里拉今年以來已下跌超過5%，其信用評(píng)級(jí)承壓，這對(duì)土耳其來說是壞消息，但對(duì)其他高收益新興市場(chǎng)來說可能是好消息。土耳其的麻煩只針對(duì)該國(guó)本身，這意味著可以在新興市場(chǎng)基金內(nèi)部調(diào)整頭寸，而不必把資金全部撤出這一類資產(chǎn)。
　　
　　當(dāng)然，風(fēng)險(xiǎn)依然存在。但一個(gè)讓人擔(dān)憂的問題（即美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策）看起來并不是很嚇人。雖然英國(guó)脫歐似乎不太可能讓美聯(lián)儲(chǔ)永遠(yuǎn)止步不前，但美國(guó)政策制定者顯然在循序漸進(jìn)地往前走。很多新興市場(chǎng)國(guó)家正利用這段時(shí)間來改善自己的狀況。
　　
　　中國(guó)依然是不容忽視的。中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)新興市場(chǎng)和全球來說至關(guān)重要。中國(guó)經(jīng)濟(jì)失衡（包括企業(yè)債水平較高）仍然是個(gè)令人擔(dān)憂的問題。中國(guó)重新評(píng)估其匯率政策也會(huì)影響市場(chǎng)。
　　
　　對(duì)投資者來說，更大的擔(dān)憂仍然在發(fā)達(dá)市場(chǎng)。在這些國(guó)家，金融危機(jī)導(dǎo)致的后果正在破壞長(zhǎng)期以來的政治穩(wěn)定。新興市場(chǎng)不是天堂，但它們看起來是一個(gè)有吸引力的選擇。