盡管英國公投脫歐的結果令人震驚,但近日公布的英國零售銷售數據和申請失業金人數數據卻意外的向好,這使得投歐派媒體和大多數民眾尤為樂觀看好英國經濟;但經濟學家學認為,未來不確定性甚多,經濟走勢也不甚明朗,脫歐給英國經濟埋下的“炸彈”只是暫時沒有引爆。 短期經濟數據向好,提振初期樂觀情緒 路透周五(8月26日)表示,盡管英國6月公投決定脫歐的結果頗有震撼力,但在英國的主要商圈購物者依然萬頭攢動,也沒有見到什么大企業陷入困境的跡象,一些喜歡嘩眾取寵的小報甚至在談論脫歐之后的經濟榮景。 但經濟學家卻一邊倒地認為,現在判斷英國如何應對脫歐帶來的長達數年的不確定性,還為時過早;同時有越來越多人相信,幾周前還被認為有可能出現的衰退,現在看來英國似乎可避免。 表面上看,初期的樂觀情緒同公投前的警告形成鮮明對比。英國前首相卡梅倫曾警告,英國脫歐將給“經濟埋下炸彈”。 英國工業聯盟(CBI)周四(8月25日)公布的數據顯示,8月零售銷售創出六個月來最強表現,收復了英國公投決定脫歐后最初的多數失地,部分是因為英鎊貶值吸引了海外購物者。且上周公布的官方數據顯示,英國7月申請失業金人數意外下降。 脫歐派媒體樂觀,也難掩經濟的不確定性 在6月23日公投之前,英國財政部警告稱,若公投結果為脫歐,意味著房主將面對借貸成本的上升,經濟會陷入“自制的衰退(DIY recession)”,股市也有可能下跌。不過,英國央行8月4日的降息之舉料令近一半的抵押貸款者獲益,同時英國股市已經上漲。 英國一些支持脫歐的報紙對類似這樣的消息高呼歡迎。每日快報(Daily Express)本月稍早宣稱,“留在歐盟就是錯誤的”,并稱“脫歐帶來英國的繁榮”。 不過多數分析師并非這么樂觀,提醒稱這些正面跡象恐難長久,圍繞英國脫歐帶來的不確定性將持續數年。 未來經濟何去何從,沒人能預料 英國新任首相特蕾莎·梅(Theresa May)曾表示,在英國同歐盟開始正式談判前,今年她將不會啟動第50條退歐條款。 貝倫貝格銀行首席經濟分析師Holger Schmieding稱,事實上英國雖然避開了眼前的危機,但并沒有透露接下來的故事會怎么發展;并補充認為,英國將有可能避開技術性衰退,即經濟產出連續兩個季度出現下滑。 企業調查和一些通脹的前瞻性指標亦表明,小心駛得萬年船不是沒有道理。英鎊在公投后的暴跌已令工廠的價格壓力攀升,從而威脅到消費者未來的購買力。 在英國公投后,市場研究公司GfK所編撰的消費者信心指數亦告大跌。這份調查通常預示著未來幾季家庭支出的變化。 路透周四的調查顯示,英國公投脫歐將對該國房價及成交量造成不利影響,這顯示英國消費財富的基石——房地產市場前景不明。 前英國央行貨幣政策委員會(MPC)委員古哈德表示,到目前為止,幾乎未見投資、庫存水準及建筑等經濟關鍵領域的數據出爐。 現任倫敦政經學院教授的古哈德同時還稱:“我想不論是認為一切都沒問題、過度擔憂、抑或認為這些疑慮是有道理的,都是很危險的立場;坦白的說,答案是我們并不知道。” 英鎊貶值惠及企業海外收益,使股市上漲 盡管經濟學家的看法仍為一大疑慮所在,但金融市場卻是一片光明。 在英國公投脫歐后,投資者原本準備迎接全球經濟面的重大沖擊;但英國富時100指數卻在公投后上漲約8%,主因是企業海外收益因英鎊貶值而受惠。目前以英國國內中型企業為主的富時250指數漲約5%。 英鎊下跌惠及某些企業,但英國人卻更窮 英國公投脫歐后英鎊跌勢惠及一些企業;英鎊兌美元一度下跌近15%。例如,英鎊下跌提振了制造業者的出口,但英鎊跌勢亦反映出英國經濟前景疲弱。 英國央行前任副行長Rupert Pennant-Lea在金融時報上撰文稱,大體上說,匯市走勢顯示所有英國資產價值低于原先水平;同時英國人比6月23日公投計票那天之前更窮了,且這一現實情況也在后來的這幾個月,變得日益明顯。 但對近期樂觀數據作出反應的投資者本周削減了英鎊空頭部位,這提振英鎊上揚。英鎊兌主要貨幣已開始小漲,但兌美元較公投前水準仍低約11%,這凸顯了投資者如何看待英國經濟面臨的挑戰。 英國脫歐未波及歐美,但有損自身長期經濟 許多國際投資者擔憂英國脫歐或將削弱歐盟,并損害整個歐元區的企業和市場信心。但各項調查顯示,目前幾乎尚無影響。 因此,多家銀行都在修正對歐洲央行實施進一步刺激措施的預期。摩根大通稱,堅實的經濟增長數據出爐后,預計歐洲央行不再降息、或是在9月宣布擴大購債計劃。 美聯儲曾廣泛地發出警告,稱英國公投脫歐將引起金融混亂的風險,這也是其今年維持當前利率、不升息的原因之一。但英國公投之后,美國經濟幾乎毫無退縮。 目前,經濟學家們正把眼光放遠。下月將發布的官方數據將為英國經濟脫歐后的韌性提供更好的判斷,并提供7月制造業、服務業和建筑業更為詳細的分項數據。 美銀美林經濟師Robert Wood表示,任何短期的增長放緩都很重要,但脫歐后更主要的是經濟的長期走勢;其還認為,離開歐洲單一市場可能降低英國對外貿易的開放程度,且會因此在長期損及經濟表現。
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