近期隨著美元持續(xù)升值，新興市場(chǎng)可謂“危機(jī)四伏”，全球經(jīng)濟(jì)也面臨重大風(fēng)險(xiǎn)，包括全球最大對(duì)沖基金橋水和知名投行摩根大通日前紛紛發(fā)出警告。另一方面，美國(guó)股市眼下仍在享受這“狂歡派對(duì)”，但這并不意味著沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)。有“里根經(jīng)濟(jì)學(xué)之父”之稱(chēng)的David Stockman警告稱(chēng)，美國(guó)股市可能暴跌50%！
　　
　　據(jù)海外知名財(cái)經(jīng)網(wǎng)站CNBC周三(6月6日)報(bào)道，David Stockman正在加大其看空押注。David Stockman是里根(Ronald Reagan)時(shí)期的白宮預(yù)算辦公室主任。
　　
　　Stockman將此歸咎于持續(xù)時(shí)間越來(lái)越長(zhǎng)的牛市，以及美國(guó)總統(tǒng)特朗普(Donald Trump)的財(cái)政政策決策以及令人生疑的企業(yè)財(cái)報(bào)表現(xiàn)等諸多不利因素。
　　
　　Stockman周二在接受CNBC采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)道：“我稱(chēng)這是一個(gè)‘不怕死的市場(chǎng)’。未來(lái)道路上布滿(mǎn)風(fēng)險(xiǎn)，卻幾乎不會(huì)帶來(lái)什么回報(bào)。這個(gè)市場(chǎng)的定價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了現(xiàn)實(shí)。”
　　
　　他發(fā)表這番言論之際，美國(guó)股市仍在一路狂奔，納指再次觸及歷史高點(diǎn)。
　　
　　美國(guó)股市周三收盤(pán)全線(xiàn)上漲。道瓊工業(yè)指數(shù)收高346.41點(diǎn)，報(bào)25146.39點(diǎn)。道瓊斯指數(shù)自3月中以來(lái)首次收于25000點(diǎn)之上。
　　
　　標(biāo)普500指數(shù)上漲0.9%，收于2772.35點(diǎn)。與此同時(shí)，納斯達(dá)克綜合指數(shù)收盤(pán)上漲0.7%，收于7689.24點(diǎn)，創(chuàng)歷史新高。
　　
　　Stockman警告稱(chēng)：“標(biāo)普500指數(shù)很容易跌至1,600點(diǎn)，因?yàn)楫?dāng)下次經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，每股收益可能跌至每股75美元。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張時(shí)期已經(jīng)持續(xù)了大約八九年時(shí)間。所有資產(chǎn)的定價(jià)都處于瘋狂水平。我的意思是，標(biāo)普500指數(shù)的市盈率已經(jīng)達(dá)到24倍，來(lái)到了一個(gè)商業(yè)周期的頂點(diǎn)。”
　　
　　目前的美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期是有記錄以來(lái)第二長(zhǎng)：
　　
　　David Stockman是美國(guó)最重要的減稅締造者之一，是里根時(shí)期的白宮預(yù)算辦公室主任，被稱(chēng)為“里根經(jīng)濟(jì)學(xué)之父”。
　　
　　市場(chǎng)上有觀點(diǎn)認(rèn)為，美國(guó)總統(tǒng)特朗普的減稅政策正在為股市提供根本性的提振，但Stockman對(duì)此并不認(rèn)同。
　　
　　Stockman指出，在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張周期進(jìn)入第十個(gè)年頭之際，這些減稅舉措將增加赤字水平，“這只是不負(fù)責(zé)任的瘋狂行為”。
　　
　　在他看來(lái)，企業(yè)因減稅舉措而省下來(lái)的資金將被用來(lái)回購(gòu)股票和從事并購(gòu)交易，但這并不會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，只是會(huì)對(duì)股市的短期提振，利好影響并不會(huì)持久。
　　
　　Stockman過(guò)去也發(fā)表過(guò)類(lèi)似的看空預(yù)測(cè)，但尚未成為現(xiàn)實(shí)。然而，他并沒(méi)有退卻。
　　
　　他表示：“市場(chǎng)上潛伏著一些巨大的意外，因?yàn)槲覀円呀?jīng)經(jīng)歷了八年的貨幣擴(kuò)張，而這已經(jīng)打破了歷史記錄。”
　　
　　當(dāng)被問(wèn)及大規(guī)模拋售何時(shí)會(huì)沖擊股市時(shí)，他沒(méi)有給出時(shí)間表。
　　
　　Stockman說(shuō)道：“催化劑因素最終何時(shí)會(huì)到來(lái)，這一點(diǎn)很難說(shuō)。沒(méi)有人能定義‘黑天鵝’是什么，正因?yàn)槿绱怂�才被稱(chēng)作‘黑天鵝’。”
　　
　　橋水、摩根大通警告危機(jī)就在眼前
　　
　　全球最大的對(duì)沖基金橋水(Bridgewater Associates)正對(duì)幾乎所有金融資產(chǎn)發(fā)出警報(bào)。根據(jù)其網(wǎng)站，橋水當(dāng)前管理約1500億美元的資產(chǎn)。
　　
　　橋水在上周發(fā)給客戶(hù)的一份報(bào)告中寫(xiě)道：“我們對(duì)幾乎所有金融資產(chǎn)都持悲觀態(tài)度。市場(chǎng)仍在對(duì)‘金發(fā)姑娘’狀況進(jìn)行定價(jià)，這加劇了風(fēng)險(xiǎn)。”
　　
　　橋水表示：“因隨著財(cái)政刺激的推出，而美聯(lián)儲(chǔ)緊縮政策的影響將達(dá)到頂峰，2019年對(duì)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)將是一個(gè)危險(xiǎn)的時(shí)期。由于資產(chǎn)市場(chǎng)引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，危險(xiǎn)已經(jīng)在這里了。”
　　
　　橋水表示，由于美聯(lián)儲(chǔ)目前正繼續(xù)其緊縮周期，市場(chǎng)正接近一個(gè)關(guān)鍵的“引爆點(diǎn)”。
　　
　　橋水并稱(chēng)，從目前情況推斷，美國(guó)國(guó)債的收益率曲線(xiàn)應(yīng)仍會(huì)保持平坦，油價(jià)達(dá)到每桶62美元，美元相對(duì)于其他主要貨幣下跌3.5%。
　　
　　橋水的觀點(diǎn)與摩根大通(JP Morgan)全球宏觀策略師團(tuán)隊(duì)提出的類(lèi)似觀點(diǎn)不謀而合。
　　
　　摩根大通分析師們表示，“2018年似乎仍缺乏一些構(gòu)成系統(tǒng)性沖擊的因素。然而，2019年的情況應(yīng)該會(huì)有所不同。”
　　
　　與橋水一樣，摩根大通的分析師指出，美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)退出貨幣刺激措施，是最有可能擾亂當(dāng)前“金發(fā)姑娘”環(huán)境的催化劑。
　　
　　他們指出，在2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)后的一個(gè)空前的央行刺激時(shí)代，全球債務(wù)迅速增加。分析師表示：“過(guò)去10年，十幾個(gè)國(guó)家的總債務(wù)與GDP之比上升了逾50個(gè)百分點(diǎn)。”
　　
　　摩根大通表示，債務(wù)累積體現(xiàn)在三個(gè)方面：政府借款、企業(yè)杠桿和家庭債務(wù)。
　　
　　該行稱(chēng)：“在這種杠桿的背景下，人們可能無(wú)法預(yù)先判斷哪個(gè)國(guó)家的哪個(gè)部門(mén)將成為‘眾所周知的債務(wù)煤礦中的首只金絲雀’。”