彭博周五(7月6日)最新撰文稱，盡管美國可能觸發(fā)中美貿(mào)易摩擦升級，但事實(shí)證明，美元仍可能是全球投資者尋求安全投資的最佳場所。這是因?yàn)椋�這場沖突與一種可能更為強(qiáng)大的動力——美聯(lián)儲貨幣政策正常化——一起展開。
　　
　　受美聯(lián)儲進(jìn)一步收緊政策預(yù)期推動，美元不斷升值，這使很多市場自4月份以來遭受沖擊；10年期美國國債收益率在4月份首次突破3%。這使得黃金之類的傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)遭到殃及，而通常不太可能被投資者考慮的澳洲股票等領(lǐng)域，卻出現(xiàn)了一些買入價(jià)值。
　　
　　投資者和策略師表示，美元成為了最終的“避難所”。基于美元的貨幣市場基金目前利率約為2%，超過7年期美債收益率在去年9月的水平。
　　
　　匯豐私人銀行(HSBC Private Bank)亞洲投資策略主管Cheuk Wan Fan表示：“美元現(xiàn)在是最受歡迎的避險(xiǎn)資產(chǎn)。”
　　
　　匯豐建議投資者以美元計(jì)價(jià)的新興市場債券；由于美聯(lián)儲收緊貨幣政策，新興市場債券的收益率已經(jīng)攀升。
　　
　　今年3月，美國總統(tǒng)特朗普(Donald Trump)的貿(mào)易行動開始讓投資者感到不安。他警告稱，美國將對進(jìn)口的鋁和鋼鐵征收新的關(guān)稅。
　　
　　然而，盡管貿(mào)易沖突升級，但幾大傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)表現(xiàn)并不好。
　　
　　一直被視為動蕩時(shí)期“避風(fēng)港”的黃金，其在過去三個(gè)月內(nèi)下跌逾5%。
　　
　　由于日本是世界上最大的凈債權(quán)國，日元通常是一個(gè)安全的“避風(fēng)港”。但同期日元也下跌近3%。另一避險(xiǎn)貨幣——瑞郎也下滑了3%。
　　
　　這三大資產(chǎn)下跌的背后是美元的升值，彭博美元即期指數(shù)(Bloomberg dollar Spot index)上漲超過4%。美聯(lián)儲正常化進(jìn)程的加速在美元上漲方面發(fā)揮了作用，其預(yù)計(jì)今年還會再加息0.5個(gè)百分點(diǎn)。
　　
　　周五，美國總統(tǒng)特朗普(Donald Trump)將對340億美元的中國進(jìn)口產(chǎn)品加征關(guān)稅，這將成為這一波全球貿(mào)易戰(zhàn)中迄今出手最重的一擊。特朗普周四表示，針對中國商品的關(guān)稅將在午夜一過就生效。
　　
　　周五華盛頓時(shí)間凌晨00:01起，美國海關(guān)官員將開始對中國進(jìn)口商品加征25%的關(guān)稅，產(chǎn)品涵蓋農(nóng)耕犁到半導(dǎo)體和飛機(jī)零部件。
　　
　　一些投資者擔(dān)心，本周可能標(biāo)志著一場席卷全球的貿(mào)易戰(zhàn)正式打響。特朗普政府已經(jīng)對進(jìn)口鋼材、鋁材、太陽能電池板和洗衣機(jī)加征關(guān)稅。
　　
　　特朗普周四還表示，另外還有160億美元的商品將在兩周內(nèi)跟進(jìn)，之后暗示被征收關(guān)稅的商品總金額最終可能達(dá)到5,500億美元，這個(gè)數(shù)字超過中國向美國出口的年度商品總額。
　　
　　彭博周四也曾撰文稱，美元多頭認(rèn)為，如果針鋒相對的關(guān)稅加劇，美元將是比黃金更好的避風(fēng)港。
　　
　　盛寶銀行(Saxo Bank)大宗商品策略主管Ole Hansen表示：“美元已成為避險(xiǎn)投資者的主要目的地。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)正在上升，債券和股票已被拋售，但金價(jià)仍在繼續(xù)走低。”
　　
　　在美聯(lián)儲提高利率之際，進(jìn)口關(guān)稅將減少美國經(jīng)常賬戶赤字的前景創(chuàng)造了一個(gè)難得的機(jī)會。
　　
　　北歐聯(lián)合銀行(Nordea Bank)全球外匯策略師Andreas Steno Larsen指出，美元可以作為避風(fēng)資產(chǎn)，也可以用于套利交易。
　　
　　黃金與美元之間通常具有負(fù)相關(guān)性，隨著美元走強(qiáng)，金價(jià)持續(xù)承壓。
　　
　　全球基準(zhǔn)股指MSCI全球指數(shù)(MSCI All Country World Index)剛剛連續(xù)兩個(gè)季度下跌，這是2015年以來的首次。新興市場股市也出現(xiàn)了六個(gè)季度以來的首次下跌。與此同時(shí)，美元的表現(xiàn)超過多數(shù)主要貨幣。隨著全球流動性最強(qiáng)的債券市場提供更高的收益率，持有黃金等資產(chǎn)的吸引力減弱。
　　
　　與此同時(shí)，美元對金價(jià)的影響力加大，蓋過了其他推動因素，包括印度實(shí)物需求下降、工業(yè)需求預(yù)期以及ETF投資流減少。回歸分析顯示，自1月份以來，約有一半的金價(jià)波動可以用美元走勢來解釋。如此緊密的相關(guān)性，甚至超過過去十年中的任何年份。
　　
　　與此同時(shí)，彭博美元即期指數(shù)標(biāo)普500指數(shù)之間120天的相關(guān)性在2月份轉(zhuǎn)為負(fù)值。強(qiáng)勢美元可能成為股市的不利因素。
　　
　　荷蘭合作銀行(Rabobank)外匯策略主管Jane Foley表示，推動美元今年上漲的一個(gè)“重要”驅(qū)動因素是風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，在新興市場失靈的情況下，引發(fā)了大量資本流入美元資產(chǎn)。Foley在一份報(bào)告中寫道：“與美元相關(guān)的純粹流動性意味著，對一些投資者而言，美元將永遠(yuǎn)是一個(gè)避風(fēng)港。”
　　
　　瑞士寶盛集團(tuán)(Bank Julius Baer & Co.)大宗商品策略師Carsten Menke表示：“我們最近看到黃金與美元的關(guān)系非常緊。當(dāng)美元上漲時(shí)，交易黃金很難賺錢。”