美元在經歷了近十年來最嚴重的月度下跌后，于8月初開始反彈，但這并沒有阻止那些期待美元進一步走軟的看跌者。
　　
　　瑞銀分析師上周在一份報告中寫道：“我們預計，避險資金減少、美國利率優勢減弱，以及11月總統大選前的政治不確定性，將削弱美元。”
　　
　　據FactSet的數據，洲際交易所(ICE)美元指數DXY 7月份下跌4.2%，創下2010年9月以來的最大單月跌幅，上周五跌至兩年多以來的最低水平。DXY是衡量一籃子六種主要貨幣的指數。
　　
　　該指數周一(8月3日)反彈，盤中一度觸及94.00關口。與此同時，美國商品期貨交易委員會(CFTC)上周公布的數據顯示，美元很不受投機交易商的青睞，這一因素可能已經讓美元具備了至少短期反彈的條件。極端的投機性倉位通常是反向的信號。
　　
　　但標準銀行(Standard Bank)G10戰略主管Steven Barrow認為，從長期來看，可能令人不安的是，美元兌發達國家貨幣走軟之際，全球圍繞新冠病毒大流行的不確定性加劇。他在周五的一份報告中說，通常情況下，美元在危機期間相對于其他發達經濟體表現得“稍微好一點”。
　　
　　Barrow擔心，在新冠肺炎大流行和11月總統大選之前，經濟和政治不確定性的增加可能會帶來“崩潰風險”——這種危險通常與新興市場貨幣有關。
　　
　　Barrow承認，美元兌新興市場貨幣一直表現良好，這意味著風險可能主要是兌其他發達國家貨幣，比如歐元、日元和瑞郎。
　　
　　為什么危險？Barrow認為，美聯儲降息和其他寬松措施，以及美國國債收益率跌至或接近歷史低點，已大幅降低了美國兌其他“安全”貨幣的利差。
　　
　　但他說，真正重要的是其他因素，比如資產的流動性，尤其是政府債券。
　　
　　然后是選舉。美國總統特朗普上周四提出推遲投票的問題，稱郵寄選票仍有可能存在舞弊。
　　
　　投票將在11月3日進行，這一提議“只是另一個跡象，表明選舉不會像我們在發達國家習慣的那樣順利，”Barrow說。“而且，如果特朗普在一場有爭議的失敗后拒絕下臺，這可能真的會損害美國在全球范圍內的信譽。”
　　
　　Barrow指出，美國經濟不確定性指數(Economic Uncertainty Index)顯示，美國的不確定性已飆升至與世界其他地區相似的水平。在大流行之前，美國的不確定性遠低于全球水平。
　　
　　還有其他因素也可能導致美元走軟，但根本的問題是，“美元值得信任嗎？”他說。“如果對美國的經濟、政策制定、選舉可信度等方面的信任小時，那么美元可能會陷入暴跌，至少兌其他主要貨幣而言是如此。”