周三金價(jià)再現(xiàn)近期妖嬈走勢(shì)，在周二長(zhǎng)陽(yáng)上行形成階段性雙底的表象下，周三金價(jià)即大幅回落回吐周二過半漲幅，使得短期作多黃金的餡餅再泛迷離的苦澀。原本以為周三金價(jià)理應(yīng)順應(yīng)周二長(zhǎng)陽(yáng)再接再厲形成至少的中長(zhǎng)陽(yáng)線上行，但當(dāng)金價(jià)進(jìn)入美國(guó)盤口時(shí)依然沒有出現(xiàn)明顯的上攻欲望，這增加了我們的謹(jǐn)慎，并在755美元設(shè)置了大部分的多頭止盈。23點(diǎn)后，當(dāng)美元快速大幅下行之際，金價(jià)依然沒有借勢(shì)形成有效突破，筆者在快訊中告訴會(huì)員警惕金價(jià)可能再度回蕩至740美元下方。隔夜零點(diǎn)后，金價(jià)從760美元快速回落至740美元下方，使得周二形成多頭格局再現(xiàn)迷離。當(dāng)然，我們認(rèn)為本周剩下的兩個(gè)交易日，市場(chǎng)仍存在較大變數(shù)，關(guān)鍵是投資者要做好怎樣的技術(shù)性應(yīng)對(duì)措施。
數(shù)據(jù)消息面上，數(shù)據(jù)顯示上月美國(guó)民間就業(yè)人口大降15.7萬(wàn)人，服務(wù)業(yè)大幅萎縮的經(jīng)濟(jì)報(bào)告。銀行家和經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)歐洲央行(ECB)周四或?qū)⒋蠓鶞p息，因?yàn)樽钚聰?shù)據(jù)顯示，油價(jià)大幅回落帶動(dòng)歐元區(qū)15國(guó)的企業(yè)和家庭成本走低。歐洲央行上周暗示，可能會(huì)追隨美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)(Fed)和其他央行下調(diào)基準(zhǔn)再融資利率。盡管歐洲央行攜手Fed在10月8日一致減息50個(gè)基點(diǎn)，但上周Fed減息至1%后，在中國(guó)大陸、挪威和臺(tái)灣等央行都紛紛效仿之際，歐洲央行卻沒有跟進(jìn)行動(dòng)。目前越來(lái)越多的跡象表明，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正在放緩，明年也將繼續(xù)走軟；這令歐洲央行相信減息是安全的舉措，經(jīng)濟(jì)放緩需要減息予以提振。倫敦RBC Capital Markets的經(jīng)濟(jì)與策略全球主管羅賽爾o瓊斯(Russell Jones)表示，可以說(shuō)歐元區(qū)利率明顯落后于趨勢(shì)。市場(chǎng)也預(yù)計(jì)英國(guó)央行將降息至少50個(gè)基點(diǎn)，但愈發(fā)估計(jì)會(huì)更大幅度降息，以提振經(jīng)濟(jì)。
但大幅降息可能不一定會(huì)殃及匯率，反而可能引發(fā)升勢(shì)，因這證明央行正嚴(yán)肅對(duì)待衰退風(fēng)險(xiǎn)。本周稍早就有類似情況發(fā)生，當(dāng)時(shí)澳洲央行降息幅度超過市場(chǎng)預(yù)期后，澳元上揚(yáng)。"市場(chǎng)可能對(duì)歐洲央行和英國(guó)央行的舉措予以鼓勵(lì)，就好像對(duì)澳洲央行一樣，如果央行采取積極措施解決經(jīng)濟(jì)惡化問題。"Brown Brothers Harriman 在研究報(bào)告中指出。筆者亦持同樣觀點(diǎn)，通常情況下降息會(huì)降低該貨幣資產(chǎn)的吸引力，進(jìn)而使得該貨幣面臨貶值的風(fēng)險(xiǎn)。但目前不是通常情況下，當(dāng)前市場(chǎng)并不太關(guān)注什么貨幣資產(chǎn)更具吸引力，因?yàn)樵诮鹑谖C(jī)的大背景下，一切金融資產(chǎn)都面臨較大不確定性風(fēng)險(xiǎn)，投資者反而更愿意持有貨幣，而不是貨幣資產(chǎn)。在投資者愿意持有貨幣意愿的基礎(chǔ)上，肯定更愿意持有經(jīng)濟(jì)、金融風(fēng)險(xiǎn)更小國(guó)家的主流貨幣。因?yàn)橐粋�(gè)國(guó)家金融越穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)或經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期越良好，那么在金融危機(jī)的大背景下持有其貨幣的風(fēng)險(xiǎn)度也就越小。近期歐元的大幅貶值主要就是緣于市場(chǎng)對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)前景缺乏信心，認(rèn)為歐洲央行沒有表現(xiàn)出象美國(guó)央行一樣應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的統(tǒng)一協(xié)調(diào)與果敢，但近期歐元區(qū)央行的行動(dòng)已明顯改善，紛紛加大了為金融系統(tǒng)的注資。如果周四歐洲央行與英國(guó)央行進(jìn)一步大幅降息，反而更能激發(fā)市場(chǎng)對(duì)歐元區(qū)央行治理金融危機(jī)的信心，反而可能形成對(duì)歐元的利好。這就是非常時(shí)期，市場(chǎng)需要的是對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的信心，而是不金融資產(chǎn)吸引力的大小，因?yàn)樵谀壳叭蚪?jīng)濟(jì)陷入衰退的大背景下，再有吸引力的金融資產(chǎn)都可能在一段時(shí)間后呈現(xiàn)出較大不確定性風(fēng)險(xiǎn)，而目前市場(chǎng)無(wú)疑最厭惡風(fēng)險(xiǎn)。所以當(dāng)前的降息反而有助于恢復(fù)市場(chǎng)對(duì)降息區(qū)域的信心，進(jìn)而利好其貨幣。
英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》周四報(bào)導(dǎo)，國(guó)際能源署(IEA)定于下周發(fā)布的報(bào)告將表示，油價(jià)在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)會(huì)反彈至每桶100美元上方，且2030年之前或沖破200美元。"盡管市場(chǎng)失衡可能暫時(shí)挫低油價(jià)，但廉價(jià)石油時(shí)代顯然已經(jīng)結(jié)束。"《金融時(shí)報(bào)》援引報(bào)告中的話稱。報(bào)導(dǎo)稱，IEA把針對(duì)2030年的長(zhǎng)期油價(jià)預(yù)測(cè)從去年預(yù)計(jì)的每桶108元提高了一倍。IEA的全球能源展望假定，2008-2015年經(jīng)通脹調(diào)整后的石油均價(jià)將超過每桶100美元。該報(bào)并稱，未來(lái)油價(jià)飆升是因石油生產(chǎn)商難以提供足夠多的新供給，以抵消原有油田的產(chǎn)量大減。全球原油儲(chǔ)備正以每年6-9%速度下跌。筆者以為在這樣的大背景下，資源型商品及黃金的長(zhǎng)期牛市可能不會(huì)簡(jiǎn)單結(jié)束。目前商品市場(chǎng)呈現(xiàn)出熊市的表象，皆因百年難遇的金融危機(jī)，但這次金融危機(jī)對(duì)商品市場(chǎng)的宏觀影響可能僅是一次令人印象極為深刻的插曲。當(dāng)然，這次金融危機(jī)對(duì)整個(gè)世界的金融格局將產(chǎn)生具有重大轉(zhuǎn)折意義的影響，只是對(duì)商品市場(chǎng)中期格局的改變可能是暫時(shí)的。
紐約商品期貨交易所(COMEX)期金周三收低2%，因油價(jià)大跌，且奧巴馬當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)提振美元，全線削弱了商品市場(chǎng)人氣。黃金投資人有"上漲出售"的心態(tài)，且市場(chǎng)交投清淡，促成金價(jià)下跌，Auramet Trading交易副總裁Bruce Dunn說(shuō)。奧巴馬當(dāng)選從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看應(yīng)會(huì)穩(wěn)定美國(guó)政治局面，支撐經(jīng)濟(jì)和扶助商品表現(xiàn)，一貴金屬經(jīng)紀(jì)商說(shuō)。但筆者以為市場(chǎng)可能不會(huì)因?yàn)檎l(shuí)當(dāng)選總統(tǒng)而出現(xiàn)簡(jiǎn)單的變化。對(duì)于誰(shuí)當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)，我想大型對(duì)沖基金對(duì)此可能有著比一般投資者更為準(zhǔn)確的預(yù)先判斷。對(duì)于大型基金在金融市場(chǎng)中的深謀遠(yuǎn)慮，筆者在近一年的美元金融市場(chǎng)上體會(huì)最為深刻。資金流向顯示，基金早在去年9月就放棄了戰(zhàn)略作空美元的步調(diào)，盡管隨后美元進(jìn)一步下跌超過10％，但基金僅僅在不斷兌現(xiàn)獲利空頭，而沒有進(jìn)一步新增美元空頭。而今年5月，當(dāng)美元還在70點(diǎn)附近的歷史低點(diǎn)搖擺時(shí)，對(duì)沖基金即悄悄地開始美元的戰(zhàn)略多頭布局。這也是筆者早早預(yù)期美元至少將上漲至84點(diǎn)以上原因。隨后在金融危機(jī)中，美元的運(yùn)行完全與基金的戰(zhàn)略布局方向一致。故筆者以為，只要能夠把握市場(chǎng)的主力資金動(dòng)向，既是通過另外手段來(lái)準(zhǔn)確把握了市場(chǎng)運(yùn)行的基本面，中短期金市的資金流向應(yīng)該不會(huì)受到消息面的明顯左右。
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