核心提示：希臘面臨債務(wù)違約的消息及對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂令歐美股市重挫，投資者不得不平倉(cāng)部分黃金頭寸來對(duì)沖其他市場(chǎng)的虧損，且避險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的高低估值向兩個(gè)極端發(fā)展，亦令價(jià)值投資者開始尋求兩者之間的平衡，從而導(dǎo)致金價(jià)高位激烈震蕩。鑒于，歐債前景不明及QE3預(yù)期料將持續(xù)升溫，我們更傾向于金銀在回撤1750/1800和38.60/40的過程中逢低吸納。

　　基本面分析：

　　美元異軍突起。自9月1日以來，美元指數(shù)從盤整一個(gè)月的區(qū)間向上突破，金價(jià)與美元的負(fù)相關(guān)關(guān)系在被投資者淡忘一個(gè)月之久后，再次回到了公共視野。再次提及這點(diǎn)的原因是，同樣作為避險(xiǎn)資產(chǎn)，美國(guó)國(guó)債的流動(dòng)性好于黃金，所以在終極避險(xiǎn)到來時(shí)，后者往往被前者取代。

　　失衡的首次糾正。8月23日的暴跌如果說是對(duì)過度投機(jī)暴漲后的修正，那么9月6日瑞士央行對(duì)瑞郎匯率的干預(yù)可以認(rèn)為，政策制定者和監(jiān)管者開始對(duì)市場(chǎng)的過度波動(dòng)達(dá)到了無法容忍的地步，所以即使基本面未有太大的變化，金價(jià)依然失去了立即創(chuàng)新高的動(dòng)能。特別是，歐美股市的暴跌，較低的估值開始吸引部分先知先覺的價(jià)值投資者入市，因?yàn)樗麄兿嘈耪�府將被迫�?duì)市場(chǎng)的下跌給出積極的回應(yīng)。

　　市場(chǎng)的節(jié)奏。上周金價(jià)整體沖高回落如何去把握，關(guān)鍵點(diǎn)是對(duì)市場(chǎng)即將發(fā)生的消息的時(shí)間節(jié)點(diǎn)的分析和把握。由于歐央行利率決議及行長(zhǎng)特里謝的講話和美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬的就業(yè)刺激計(jì)劃等重要風(fēng)險(xiǎn)事件集中在下半周，因此金價(jià)在短暫刷新歷史高點(diǎn)后，開始在期待中等待消息的出爐，重大消息前的等待往往都是平倉(cāng)出局觀望中進(jìn)行的。

　　預(yù)測(cè)以及下一步的行動(dòng)：

　　本周重要數(shù)據(jù)集中在主要經(jīng)濟(jì)體的CPI上，事先確定的重要會(huì)議和講話，目前來看有周三的歐元區(qū)財(cái)政會(huì)議，其中，美國(guó)財(cái)政蓋特納將參加。消息面依然集中在希臘不可持續(xù)的債務(wù)負(fù)擔(dān)和歐債危機(jī)蔓延風(fēng)險(xiǎn)加劇以及投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的憂慮這些焦點(diǎn)上。

　　從金價(jià)近期運(yùn)行的軌跡來看，依然是處于高位震蕩的格局。因?yàn)椋�市�?chǎng)過度的恐慌，已經(jīng)損及黃金的避險(xiǎn)需求，人們更愿意持有流動(dòng)性更佳的美國(guó)國(guó)債，因此，在9月21-22日美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議，市場(chǎng)焦點(diǎn)回歸QE3預(yù)期之前，金價(jià)需要整固，才能重啟升勢(shì)。

　　這就意味著，金價(jià)將再次考驗(yàn)1794支撐，若跌破，將有可能跌至1700-1750區(qū)間，若能到此區(qū)間，這將為我們提供極佳的買入良機(jī)。若后市QE3預(yù)期能夠上位，金價(jià)有可能提前沖擊2000阻力，若令人失望，將再次回到高位震蕩的格局。

　　白銀方面，果真在觸及日?qǐng)D三角形震蕩末端的上軌再次回歸震蕩區(qū)間中部，暗示，多空因素的交織。不過，我們依然認(rèn)為，白銀技術(shù)上在回落至38.60-40區(qū)間將是逐步買入的機(jī)會(huì)。

　　操作建議：

　　上檔重要阻力位：1840，1835，1816

　　下檔重要支撐位：1809，1794，1780