股市投資無生機 黃金走勢看歐銀
 
    周四亞太交易時段，國際金價持穩(wěn)于1600美元上方窄幅波動，美聯(lián)儲本月的議息決議依然按兵不動使金價小幅走跌，但由于此次市場預期本就不高，故價格在短暫回撤后收復部分失地。現(xiàn)貨金盤中最高價見1604美元，最低價見1598美元，目前交投活躍于1601美元附近。
 
    本交易日投資者關(guān)注焦點轉(zhuǎn)向歐洲央行于今晚公布的貨幣政策決議，料歐元的走勢將對短期金價產(chǎn)生重要影響（呈正相關(guān)走勢）。如果歐洲央行明確采取行動，如SMP購債馬上或即將重啟，歐元將大幅上行；而如果德拉吉是“行動上的矮子”，則歐元將大幅下跌，因為市場中的投資者對歐洲央行采取行動的期望要超過美聯(lián)儲。Au T+D昨日夜市開于329.31元/克，小幅上探至日高330.30元/克后呈上落走勢，最低價見327.90元/克，最終報收于329.31元/克，成交量較之前日有所增加，共成交15856手。
 
    相比近10年黃金投資年平均逾10%的增長率，傳統(tǒng)股票投資的收益并未令絕大多數(shù)參與者滿意，或者說他們最終未必能使資產(chǎn)增值并實現(xiàn)穩(wěn)定盈利。而隨著近年來全球經(jīng)濟陷入增長放緩和衰退之勢中，通過“買入并持有股票”的古老投資信條似乎也不起作用了，就連“債券之王”格羅斯也說年年獲得收益的時代已經(jīng)成為過去。格羅斯在8月份投資展望報告中寫道，投資者對股票的崇拜正在消失；就像在科羅拉多的秋天，翠綠的山楊葉子在不知不覺中變黃然后變紅一樣，投資者心目中“股票適合長期持有”或不管什么時期持有的印象也已減弱。
 
    格羅斯指出，1912年以來，股市經(jīng)通脹因素調(diào)整后的年平均回報率為6.6%。但他將這一回報率稱為“歷史異象”，由于全球經(jīng)濟放緩，這一異象短期內(nèi)不太可能再次出現(xiàn)。6.6%的實際回報率掩蓋了股市的一個明顯缺陷，這個缺陷就像一封連鎖信，或者說是龐氏騙局。如果同一時期財富或?qū)嶋HGDP的年均增速僅為3.5%，那么股市投資者的回報率必須每年都比GDP年均增速高出3%才行。
 
    如果一國GDP提供的商品和服務(wù)每年僅增3.5%，那么一部分股票持有者怎么可能如此持續(xù)地以他人（銀行、勞動者和政府）的利益為代價獲利呢？格羅斯提出質(zhì)疑，在GDP增長持續(xù)低迷成為新的常態(tài)之際，股市怎能保持6.6%的增長速度？上周五發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國二季度GDP增速僅為1.5%。這個速度遠低于歷史標準，也是失業(yè)率保持在8%以上的原因之一。考慮到歷史上從未有過如今這么有利于公司盈利的環(huán)境，將來如何才能復制6.6%的實際回報率？若無蘋果公司這樣的奇跡，答案就是不能復制。指望某一個“神奇藥方”能夠解決世界所有問題的投資者不應(yīng)再抱太大希望。
 
    決策者在過去已經(jīng)嘗試過利用通貨膨脹的辦法擺脫困境。投資者紛紛猜測，美聯(lián)儲為了刺激經(jīng)濟增長，將會啟動新一輪大規(guī)模的債券購買計劃。QE3傳聞已經(jīng)充斥市場多日，部分投資者希望，為期兩天的議息會議于周三結(jié)束時，美聯(lián)儲將會公布一些舉措。歐洲央行行長德拉吉上周表示該行將采取一切必要手段保衛(wèi)歐元。他的大膽言論提高了投資者對周四會議的期望。但格羅斯認為，這些央行政策并不會產(chǎn)生積極的長期影響。
 
    格羅斯說，雖然這樣說可能不太公平，但投資者應(yīng)該繼續(xù)預計未來幾年、甚至幾十年里，幾乎所有發(fā)達經(jīng)濟體都嘗試用通貨膨脹解決問題；金融壓制、各種類型和規(guī)模的QE，以及現(xiàn)在瑞士和另五個歐元國家正在經(jīng)歷的名義負利率，都有可能主導這個時間段。可見，在這樣的環(huán)境下金銀等貴金屬資產(chǎn)正好能發(fā)揮其保值和穩(wěn)定增長的功能，應(yīng)對經(jīng)濟衰退和貨幣超發(fā)帶來的通脹風險。
 
    預計日內(nèi)黃金價格存在大幅度波動的可能性，波動范圍料在1575- -1625美元之間。Au T+D晚市料*穩(wěn)于329.00元/克附近，波動范圍在326.00- -332.00元/克。操作上可考慮“信號明確式”交易策略，即在跌破1590美元之際嘗試做空，或在突破1610美元之后嘗試做多，盈利目標位為1575和1625美元。