本周的美國GDP和個人收支報告再次引發了人們對低通脹的關注。
　　
　　周四的GDP報告顯示，第二季度個人消費支出（PCE）物價指數環比下跌0.1%。對此，密歇根大學經濟學和公共政治學教授Justin Wolfers指出，美聯儲應該對通縮感到“火燒眉毛”。
　　
　　Wolfers：（第二季度PCE物價）指數出現下滑，也就是說，美聯儲正在經歷通縮。
　　
　　我不會夸大它。這只是一個季度的數據，也只是其中一項指數。甚至當我談到這個數據時，物價并不是真的在快速下跌。第二季度PCE物價指數僅下跌了0.1%。
　　
　　但在美聯儲最青睞的物價衡量指標正在下跌之時，決策者們主要討論的是何時和如何收緊政策，而不是如何進一步放寬政策，因此，這令人震驚。
　　
　　我并不是真的認為通縮在困擾美國經濟。除食品和能源外的核心PCE物價指數是衡量通脹的更好指標，但它也只是環比上升了0.6%。相比于去年同期，PCE和核心PCE物價指數分別上升1.1%和1.2%。
　　
　　現在，通縮風險大于通脹風險。并且，通脹率繼續低于美聯儲目標的可能性要遠大于高過目標的可能……鑒于通脹率持續低于美聯儲目標，且上百萬人依舊處于無必要的失業狀態，因此，決策者們需要開始采取行動，就像火燒眉毛之時一樣。
　　
　　再來看周五的美國個人收支報告。報告顯示，8月PCE物價指數同比上升1.2%，較上月的1.3%下滑；核心PCE物價指數同比也上升1.2%，較上月的1.1%上升。
　　
　　對此，Advisor Perspectives的Doug Short給出了如下一些圖表：
　　
　　首先是自從2012年1月以來的核心PCE物價指數走勢。自從2012年初以來，該指數一直呈下行趨勢，最近幾個月幾乎為一條平線。
　　
　　下圖為自2000年以來的PCE和核心PCE物價指數走勢圖。美聯儲在去年12月會議上表示，把2.5%的未來1-2年通脹預期作為加息門檻之一。但8月數據離2-2.5%區間仍然很遙遠。