農歷馬年之后，人民幣匯率急轉直下，令銅、鐵礦等大宗商品價格暴跌，牽動各方投資者的心。但是對于去年力挫華爾街大鱷的中國大媽們來說，最為關心的恐怕還是黃金了。人民幣匯率貶值對金價造成哪些影響？這恐怕要從實物需求、融資套利需求、宏觀經濟風險等眾多方面來綜合考量。
　　
　　實物投資需求
　　
　　人民幣貶值對于黃金的供給不會造成影響，主要是通過對需求的影響來影響價格。從國內實物投資需求來看，人民幣貶值會使國內個人投資者的現金相對縮水，這有可能強化其投資理財的意識。在A股跌跌不休、房價高企的當下，黃金則有望成為其資產配置清單上的首要之選，從黃金中長期來講形成利好。
　　
　　套利融資需求
　　
　　從進口需求來看，卻未必如此。首先，人民幣貶值會使進口黃金價格變得更加昂貴，顯然會壓抑國內一部分對黃金的進口需求。其次，人民幣貶值使過去多年來形成的對人民幣升值的穩定預期成為泡影，將極大的打擊以黃金為媒介的貿易融資行為。
　　
　　2005年人民幣匯率制度改革以來，人民幣一直穩步升值。美國實施量化寬松政策之后，中美利率差異漸漸拉大，中國大陸嚴格的資本管制促使黃金、銅、鎳等高價值密度比商品成為貿易融資的合理套利工具。大陸貿易商憑借銀行信用證可輕松通過香港賺取匯率、利率差。據數據統計，2013年香港出口到內地黃金總量為近149.5萬公斤，其中86%為轉口，同期香港進口自內地黃金337.7萬公斤。這暗示中國大陸自香港的黃金進口中有相當大一部分是為了套利。而高盛全球投資的研究也表明，中國從香港進口的黃金從2009年至2013年增長超過10倍，至2013年達到700億美元，極可能是由黃金貿易融資交易帶動的。而黃金在2013年卻下跌28%，黃金實物市場與非實物交易市場交易量與價格的脫節更加證明了這點。近期的人民幣貶值無疑打破了之前的升值預期。3月17日，央行正式放寬人民幣匯率的雙向波動區間，離岸人民幣匯率的波動會更加劇烈和無常，這會極大的打擊套利資金的黃金進口需求。
　　
　　避險需求
　　
　　人民幣貶值引發了市場的無數猜想，后果最為嚴重的當屬中國經濟的硬著陸。作為全球最大的黃金消費國，中國因經濟增速放緩已經引起全球黃金投資者的關注。3月24日發布的中國3月匯豐制造業PMI初值再創8個月新低，與近期中國發布的一系列宏觀經濟數據都指向中國經濟今年增速有可能挑戰7%的官方心理底線。中國經濟如今被影子銀行和信貸風險惡疾纏身，3月5日發生的超日公司債的違約會不會成為推到中國龐大信貸風險的第一張多米諾骨牌呢？可以肯定的是，如果中國經濟未來真如法興銀行所說的那樣，那么金價還將顯著上漲，因為黃金畢竟“避險天堂”。