周二（4月1日）亞市早盤，現(xiàn)貨金結(jié)束第一季度行情，最終上漲接近7%，不過就三月份走勢來看，未免有些前功盡棄。隔夜歐元區(qū)CPI低于市場預(yù)期，通縮危機愈演愈烈，美聯(lián)儲耶倫表示，美國經(jīng)濟依然疲軟，聯(lián)儲的經(jīng)濟刺激政策仍將維持一段時間，幫助金價守住1280美元/盎司一線。今日為第二季度首日，關(guān)注各國PMI數(shù)據(jù)，金價近期還是以震蕩整理為主。
　　
　　美聯(lián)儲主席耶倫表示，美國經(jīng)濟依然疲軟，聯(lián)儲的經(jīng)濟刺激政策仍將維持一段時間，外加俄羅斯正逐漸退出烏克蘭邊境，推動美股上漲。而資金繼續(xù)拋棄黃金資產(chǎn)，致使金價再次回到1280美元/盎司一線。
　　
　　不過從一季度最終結(jié)果來看，金價表現(xiàn)還是錄得了接近7%的漲幅，對比去年的跌幅28%來說，雖然有些杯水車薪，但也值得慶幸，可是3月份的百點跌幅，也對今年金價信心滿滿的投資者潑了很大一盆冷水，投資者的預(yù)期來了個180度大轉(zhuǎn)彎，從之前的樂觀轉(zhuǎn)為了下跌，即便不看空，也會很謹(jǐn)慎，并且有了去年的大跌之后，今年接下來的行情就更撲朔迷離。
　　
　　從技術(shù)角度來看，目前金價正在運行在5季均線位置附近，目前5季均線的點位為1266美元/盎司，距離目前點位也僅一步之遙，從季線上來看，密切關(guān)注5季均線的得失。
　　
　　歐元3月CPI低于市場預(yù)期，通縮危機愈演愈烈
　　
　　歐盟統(tǒng)計局（Eurostat）周一（3月31日）公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)3月通脹率創(chuàng)2009年11月以來最低，且低于市場預(yù)測，引發(fā)外界猜測歐洲央行（ECB）將采取激烈手段，以防止歐元區(qū)陷入通縮。
　　
　　這是通脹率連續(xù)第六個月低于1%，位于歐洲央行所稱的“危險區(qū)”。歐洲央行設(shè)定的通脹率目標(biāo)為低于但接近2%。
　　
　　歐洲央行行長德拉基（Mario Draghi）此前表示：“我們將采取必要措施來維護物價穩(wěn)定�！�
　　
　　外界猜測，歐洲央行下一步行動也許會是正式結(jié)束對證券市場計劃（SMP）購債的沖銷操作。此后，央行可能會進行降息或?qū)嵤┴?fù)存款利率，又或者是購買資產(chǎn)支持證券。
　　
　　此前歐洲央行（ECB）管委會成員馬庫赫（Jozef Makuch）表示，歐元區(qū)通縮風(fēng)險已經(jīng)加劇，歐洲央行管委會大量成員都準(zhǔn)備在必要時采取果斷行動。
　　
　　他認(rèn)為如果環(huán)境允許，就沒理由不支持歐洲央行實施量化寬松（QE）政策。
　　
　　同時發(fā)布的意大利3月CPI初值年率同比增長0.4%，符合預(yù)期，但較上月也有所下降。上周五德國和西班牙發(fā)布的CPI數(shù)據(jù)同樣疲弱。上周五西班牙國3月CPI初值較上年同期下降0.2%，創(chuàng)2009年10月以來最低。德國3月CPI初值年率為同比增加1.0%，低于預(yù)期的增長1.1%。
　　
　　周四（4月3日），歐洲央行將召開議息會議，是否會考慮推出進一步刺激計劃成為市場關(guān)注焦點。
　　
　　今日關(guān)注各國PMI數(shù)據(jù)，及利率決議
　　
　　中國3月官方制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)即將公布，雖然官方PMI數(shù)據(jù)一直在50榮枯線之上，但持續(xù)回落態(tài)勢無法掩蓋，中國經(jīng)濟回落已經(jīng)是事實存在。
　　
　　另外3月匯豐制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)終值也將同時公布，之前公布的初值為48.1，匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家屈宏斌稱：匯豐3月制造業(yè)初值暗示中國經(jīng)濟增長動力繼續(xù)減弱。隨著內(nèi)需進一步放緩，經(jīng)濟整體疲弱。
　　
　　歐元區(qū)、德國、法國的3月PMI終值也將在歐洲時段開啟后公布，三個數(shù)據(jù)的市場預(yù)期都和前值一致，表明市場對于歐洲經(jīng)濟總體處于中性的觀點。
　　
　　美國3月Markit制造業(yè)PMI終值，將在北美時段公布，屆時把貴金屬市場帶到高潮，不過這也僅僅是本周重頭戲非農(nóng)數(shù)據(jù)的前瞻指引及余熱，美國經(jīng)濟緩步復(fù)蘇的市場認(rèn)可度還是比較高的，市場普遍預(yù)計入春后天氣明顯回暖的背景下美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)總體狀況也出現(xiàn)顯著好轉(zhuǎn)。
　　
　　中國的刺激政策可能不會很快到來
　　
　　市場近期預(yù)期中國很快會出臺新的刺激措施的背景下，不過中國央行暗示不會大規(guī)模放松貨幣，李克強總理在上周釋放了最新的刺激信號。他說要“把經(jīng)濟運行保持在合理區(qū)間”，并將”有針對性地陸續(xù)出臺相應(yīng)有力措施”。
　　
　　2月新增外匯占款1282.46億元，不僅較1月4373.66億元大幅減少3091億元，也創(chuàng)下去年9月以來新低。特別是，自3月17日人民幣匯率波幅由1%擴大至2%后，人民幣即期匯率盤中雙向波動加劇，且貶值預(yù)期加大。人民幣持續(xù)貶值，會導(dǎo)致熱錢流入動力減弱，外匯占款增長放緩。
　　
　　另外中國經(jīng)濟增長勢頭顯著放緩。表現(xiàn)為，中國工業(yè)增加值同比增速從去年12月的9.7%下降至今年1至2月的8.6%，為5年來最低；社會消費品零售額同比增速從去年12月的13.6%下降至1至2月的11.8%，為近10年來最低；城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增速從去年的19.6%下降至1至2月的17.9%，為近12年來最低；1至2月全國全社會用電量累計8243億千瓦時，同比增長4.5%，比去年同期低1個百分點。
　　
　　但是過去幾年的經(jīng)驗反復(fù)證明，貨幣政策對經(jīng)濟的刺激效果不可持續(xù)且越來越短。比如，2012年春開始的政策放松，只支持了大約為期一年的經(jīng)濟反彈，之后在2013年春開始經(jīng)濟顯著放慢。而2013年夏季開始的政策放松，則只支撐了為期不到半年的經(jīng)濟反彈。不僅如此，降準(zhǔn)和信貸擴張難以刺激經(jīng)濟，反倒會使結(jié)構(gòu)性失衡進一步惡化，甚至使資產(chǎn)價格泡沫繼續(xù)膨脹。
　　
　　動用存款準(zhǔn)備金率工具，將會使市場誤判為貨幣政策開始松動的信號，這不僅不符合流動性閘門的調(diào)控和引導(dǎo)目標(biāo)，也不符合政府工作報告所確定的貨幣政策要保持適度松緊，并且與動用存款準(zhǔn)備金率工具相比，貨幣當(dāng)局目前看來更傾向于用改革的方式來刺激經(jīng)濟。
　　
　　部分投行觀點
　　
　　著名投行美銀美林（Bank of America Merrill Lynch）周一（3月31日）在報告中寫道，預(yù)計今年三季度黃金價格有潛在修正下跌的可能性。美銀美林將2014年二季度的黃金均價預(yù)估定在1350美元/盎司，但預(yù)計三季度金價將跌至1250美元/盎司。
　　
　　美銀美林認(rèn)為，盡管新興市場走軟仍可作為金價上漲的利好因素，但三季度價格的下行壓力主要來自于美國經(jīng)濟復(fù)蘇重啟加速，推動美元走強，最終打壓金價下跌至1250美元。
　　
　　匯豐銀行（HSBC）近日發(fā)表評論稱，對黃金價格敏感的實物金投資者在黃金從3月中旬高點回落大約100美元之后或重新回歸市場。
　　
　　該行稱，黃金1300美元/盎司對實物金投資者來說是個“很重要的門檻”，尤其是新興市場國家的投資者。之前黃金價格飆升至1300美元/盎司上方時，對中國“白熱化”的黃金投資似乎是起到了壓制作用。
　　
　　該行表示，也就是說黃金價格跌至1300美元/盎司水平下方或鼓勵那些于場邊觀望的實物金投資者重新入場，這將對黃金可能的進一步跌勢起到“緩沖”作用。
　　
　　但渣打銀行（Standard Chartered）今年一直建議其客戶做空黃金，原因是該行認(rèn)為，隨著美聯(lián)儲（Fed）繼續(xù)實施縮減量化寬松（QE）的計劃，美國利率將走高，且中國信貸市場條件并不意味著存貨融資的無序放松。該行明確建議，客戶做空2014年12月交割的黃金期貨。
　　
　　截止北京時間8:51，國際現(xiàn)貨黃金價格報1282.36美元/盎司。