需要指出的是，過去幾年黃金價格下跌的原因是需求疲軟，而不是被大量拋售。上圖中，SPDR黃金ETF持倉量和金價的走勢印證了這一點。SPDR黃金ETF持倉量在2012-2014的兩年中明顯減少，金價也出現快速下挫。但是，當黃金價格去年年底開始反轉后，黃金持倉量增速明顯加快。很顯然，市場被喚醒了，市場對于黃金的需求出現了擴張。
　　
　　四年來，在金價周線級別上，均線首次實現多頭排列。這說明黃金的走勢真正實現了反轉。黃金當前正處在牛市之中。