國際現貨黃金周四(8月25日)亞市盤初徘徊在每盎司1324美元的四周低位附近。周三(8月24日)由于市場猜測美聯儲主席耶倫(Jannet Yellen)周五的講話可能略偏向鷹派，美元兌一籃子貨幣走強，金價承壓重挫逾1%，盤中最低觸及1323.86美元的四周低位。與此同時，周三銀價也是重挫逾1.5%，刷新18.52美元的6月底來最低位，且連續第4個交易日收低。
　　
　　其他貴金屬方面，現貨鉑金周四亞市盤初交投在每盎司1078美元，隔夜曾大跌逾2%，盤中跌穿50日均線，并觸及每盎司1074美元的7月25日來低位；現貨鈀金周四在每盎司683美元附近持平，隔夜同樣曾重挫逾2%。
　　
　　美國方面周三公布的數據顯示，美國7月成屋銷售下跌3.2%，結束之前四個月連升的勢頭，且低于預期的下滑0.4%，因為庫存不足限制買家的選擇，但房價進一步上升，暗示樓市仍然穩固。
　　
　　美聯儲主席耶倫本周五(8月26日)將在懷俄明州杰克森霍爾(Jackson Hole)全球央行官員會議上發表講話。近期部份美聯儲官員發表立場強硬言論，令投資人預期葉倫也可能采取不那么謹慎的升息論調。
　　
　　瑞銀集團(UBS)分析師Joni Teves稱，“一切仍然都將取決于在杰克森霍爾發生什么，在那之前很難作出決定。根據市場定價，看似總體預計將于12月升息，所以耶倫講話需要非常鷹派，才會把市場預期從12月提前至9月。”
　　
　　耶倫講話臨近 當心鴿派女王大變臉！
　　
　　北京時間周五22:00美聯儲(FED)主席耶倫(Janet Yellen)將在懷俄明州杰克遜霍爾(Jackson Hole)全球央行官員會議上發表講話。耶倫講話的正式主題是“貨幣政策工具箱”，杰克遜霍爾年會本身的主題是“為未來設計彈性貨幣政策框架”。年會由堪薩斯城聯儲主辦，會期為8月25-27日。
　　
　　因市場猜測耶倫可能在本周講話中給出加息暗示，美元周三延續漲勢，但漲幅較為有限。美聯儲在去年12月進行了近10年來的首次加息后，今年迄今一直按兵不動。
　　
　　根據CME Group的FedWatch工具，周三晚些時候，聯邦基金利率期貨市場預計在下個月政策會議上升息的可能性為18%。分析師稱，任何9月可能加息的暗示都將推動美元急升。
　　
　　另外，利率期貨數據還顯示，今年年底前美國加息的概率是53%，高于8月初時的36%
　　
　　麥格理集團(Macquarie)策略師Thierry Wizman周三(8月24日)在報告中稱，耶倫在杰克遜霍爾全球央行年會上的講話可能會傳達短期鷹派的信號，同時還暗示利率在當前周期內并不會上升太多。
　　
　　麥格理表示，“耶倫可能會暗示，盡管聯邦公開市場委員會(FOMC)將在2016年上調政策利率，但FOMC同時也清醒地認識到，目前的長期真實中性利率水平較低，發出長期來看利率水平將處低位的展望信號。”
　　
　　美銀美林分析師預期周五的耶倫講話將會側重于“設計有彈性的未來貨幣政策框架”的主題，并不會明確地為短期政策前景提供指引。即使耶倫談及加息進程，她估計也僅會重申之前的立場，即只要經濟數據持續改善，未來數月內進行加息的可能性依然存在。
　　
　　Commonwealth Foreign Exchange首席市場分析師Omer Esiner稱：“雖然近期美聯儲官員已經暗示最早可能9月加息，但耶倫的一貫鴿派立場令許多交易員質疑，她是否會呼應上周美聯儲官員的鷹派言論。”
　　
　　耶倫會是黃金牛市“終結者”嗎？
　　
　　由于美聯儲不斷推遲加息預期，以及英國6月公投脫歐推升全球不確定性升溫，2016年迄今金價累計上漲25%，并曾在7月6日刷新每盎司1375美元的兩年高位，進入所謂的技術性牛市。然而，隨著近期美聯儲鷹派重新抬頭，金價開始回吐此前漲幅，現已經跌至每盎司1330美元下方，這不禁令人憂慮，耶倫本周五的講話存在終結黃金此輪牛市的可能性。
　　
　　不過，瑞銀集團(UBS)表示，因美國數據得到改善，預計美聯儲會暗示年內加息，但由美聯儲鷹派言論引發的對黃金的潛在損害是有限的。
　　
　　瑞銀指出稱，紐約期金8月16日的凈多倉位一直是91%的高位，盡管金價在過去6周中已經下跌。“我們認為黃金的交易不會是很擁擠的，任何下跌最終都是有限的，會吸引投資者逢低買入。我們仍堅持這樣的觀點，那就是美聯儲政策決定對黃金的影響不是直接的，在現在全球收益率面臨壓力的環境之下，宏觀經濟的不確定性在上升。在美聯儲加息以前黃金會承壓，加息預計會在12月進行，我們將視下跌為買入的機會。”
　　
　　道明證券則認為，即使耶倫在周五發表鷹派講話，黃金也不會跌破1300美元。
　　
　　該機構指出，“耶倫的鷹派言論無法改變美國持續模糊的貨幣政策，再考慮到13萬億美元的固定資產收益率為負，持有黃金的機會成本不會受到影響，持有成本也不會增加太多。股市面臨修正風險，而先行的全球貨幣政策產生了顯著的系統風險，因此黃金需求應該仍然堅挺。”
　　
　　美銀美林(BofAML)商品研究負責人Francisco Blanch稱，眼下全球央行十分畏懼加息，而這對黃金而言利好。伴隨著更多的債券收益率跌至負值，未來金價將有很多的上行空間。
　　
　　許多黃金空頭將美聯儲(FED)可能到來的加息行動視為金價的利空因素，不過華僑銀行(OCBC)經濟學家Barnabas Gan周三(8月24日)表示，即使美聯儲加息，黃金價格仍將保持上漲勢頭。
　　
　　Gan在最新發布的一份報告中稱，盡管預期美聯儲12月份將加息25個基點，但持續的避險情緒將繼續支撐黃金的避險需求。
　　
　　報告指出，若美聯儲只加息一次，年末金價預測維持在1,350美元/盎司；假如不收緊貨幣政策，金價將在1,400美元/盎司。
　　
　　星展集團(DBS Group)此前也認為，金價在走“大牛市”，有望跨過1,500美元/盎司。
　　
　　匯豐銀行(HSBC)日前表示，眼下負利率席卷全球，在我們看來，這是非常利好黃金需求的理由，因為主權債提供零回報，并消除了持有黃金的機會成本。