工行標準銀行(ICBC Standard Bank)表示，目前美元的反彈并不是新一輪牛市的信號，該行補充說，預計黃金表現仍將超過其他貨幣。
　　
　　工行標準銀行分析師Marcus Garvey在周一(5月21日)發布的一份報告中寫道：“我們預計黃金將比其他貨幣表現更好，我們并沒有將最新的走勢視為新一輪美元牛市的開始�！�
　　
　　Garvey并稱，避險買盤依然提供支撐，有助于限制金價的下行風險。
　　
　　短期內，因美元仍保持強勢，交易商預計金價將繼續承壓。Garvey寫道：“美元指數在過去六周內大漲5%，令貴金屬在短期內承受重壓�！�
　　
　　該分析師指出，跌破今年稍早1300美元-1365美元/盎司區間，已經為金價進入1235美元-1260美元/盎司的新低水平打開了空間。
　　
　　Garvey表示：“短期內，有理由預期美元進一步走強，進而打壓金價�！�
　　
　　工行的前景基于這樣一種假設：當前美元的強勢是周期性的，而不是結構性的。
　　
　　Garvey說道：“要對美元采取更積極的結構性觀點，我們需要看到這種動態變化，并有理由認為，美國的高均衡利率會導致(收益率)曲線變得陡峭。不過，問題在于，美國經濟增長已經處于周期末端，而且關鍵的是，美國的經濟增長更多是由債務支撐的消費支出，而非企業投資所驅動�！�
　　
　　根據ICBC，黃金價格將繼續受到地緣政治風險的支持，包括意大利反建制政黨組建政府的可能性、中美貿易磋商以及圍繞中東和朝鮮的緊張局勢。
　　
　　Garvey指出：“地緣政治風險……鼓勵資金流入防御性避險資產�！�
　　
　　與此同時，美元走強也將有助于推動新興經濟體的黃金需求。
　　
　　Garvey解釋稱：“盡管以美元計價的黃金明顯走勢掙扎，但美元走強對新興市場貨幣的溢出效應也刺激了黃金的實物購買，因為這些國家的投資者尋求對沖貨幣疲軟和國內通脹上升的風險�！�
　　
　　在稍早一度觸及五個月低點之后，金價周一幾乎收復此前所有失地。
　　
　　紐約商品交易所6月交割黃金期貨周一收盤近持平，報1290.90美元/盎司；上周下跌2.2%，收于1291.30美元/盎司。金價有望自去年10月來首次連跌兩個月。
　　
　　隨著金價今年來首次跌破1300美元/盎司，對沖基金和其它大型投機客將黃金的看多頭寸削減至逾兩年來最低。
　　
　　黃金的實物需求也在放緩；第一季度全球黃金購買量減少7%至973噸，為2008年同期以來最低。