本周最重磅的事件如期揭開帷幕。北京時間周四(5月24日)凌晨2時，美聯(lián)儲公布的紀要顯示，美聯(lián)儲官員表示，經(jīng)濟前景將“很快”確保再次加息，并暗示他們將歡迎適度超出2%的通脹目標，表明他們并不急于更積極地收緊貨幣政策。
　　
　　美國聯(lián)邦公開市場委員會5月1日至2日的會議紀要顯示，“多數(shù)與會者認為，如果收到的信息廣泛地證實了他們目前的經(jīng)濟前景，那么委員會很可能很快就會采取進一步措施，取消政策調(diào)整。”
　　
　　根據(jù)會議紀要，通脹暫時“略高于2%將符合委員會的對稱通脹目標，并可能有助于錨定長期通脹預期”。
　　
　　盡管這份報告幾乎證實了美聯(lián)儲將在6月的下次會議上加息，但美聯(lián)儲官員不愿在可持續(xù)的基礎上宣布實現(xiàn)通脹目標的勝利。與此同時，他們暗示在未來的會議上該聲明將面臨潛在變化，以表明利率不再具有刺激性，并討論了對超額銀行準備金利率的調(diào)整，以緩解貨幣市場的一些壓力。
　　
　　會議紀要稱：“人們注意到，現(xiàn)在下結(jié)論說通脹將保持在2%左右的水平還為時過早，尤其是在通脹持續(xù)低于委員會2%目標的幾年之后。”
　　
　　對稱目標
　　
　　在此次會議上，美聯(lián)儲官員將基準利率的目標區(qū)間維持在1.5%至1.75%不變，并在政策聲明中插入了第二個參考指標，即他們的2%的“對稱”通脹目標。
　　
　　根據(jù)利率期貨價格，投資者已經(jīng)普遍預期，在FOMC于6月12-13日召開會議時，官員們將提高利率。政策制定者對全年加息三次還是四次存有分歧。
　　
　　在5月FOMC會議召開前的幾天里，金融市場一直處于動蕩之中。中國貿(mào)易爭端擔憂加劇，股價下跌，10年期美國國債收益率上升至3%。
　　
　　美國總統(tǒng)唐納德?特朗普威脅要對從中國進口的商品征收高達1500億美元的關(guān)稅，中國誓言要以同樣的方式進行報復。盡管兩國在周末宣布停火，但特朗普后來表示，他對貿(mào)易談判不滿意。周三，特朗普在推特上表示，美國可能需要改變談判的方向，以達成最終協(xié)議。
　　
　　政策制定者傳遞了地區(qū)商業(yè)接觸者的擔憂，他們警告稱，關(guān)稅和貿(mào)易限制可能帶來不利影響，比如資本支出的延遲或回調(diào)。
　　
　　此外，“有人指出，中國對關(guān)鍵農(nóng)產(chǎn)品征收更高關(guān)稅的可能性，從長遠來看，可能會損害美國的競爭力。”
　　
　　收益率曲線
　　
　　會議紀要顯示，官員們討論了收益率曲線趨平，即長期美國國債收益率與短期證券收益率之間的差距縮小。在過去40年的每一次經(jīng)濟衰退中，這一利差都變?yōu)樨撝担�最近已�?jīng)收窄至2007年以來的最低水平。
　　
　　盡管一些政策制定者表示，收益率曲線可能已成為“未來經(jīng)濟活動的一個不那么可*的信號”，但其他幾位政策制定者強調(diào)，從歷史上看，反向收益率曲線“顯示出衰退風險增加”。
　　
　　在數(shù)據(jù)顯示，在過去幾年的大部分時間里，價格上漲最終達到了他們的目標之后，美聯(lián)儲官員舉行了這一會議。紐約聯(lián)儲主席杜德利和舊金山聯(lián)儲主席威廉姆斯自那以來都表示，他們對適度的通脹過度感到滿意，表明不急于加快央行逐步收緊政策的步伐。
　　
　　美聯(lián)儲青睞的指標
　　
　　根據(jù)美聯(lián)儲的首選指標，通脹在3月份達到了2%。會議結(jié)束兩天后公布的數(shù)據(jù)顯示，4月失業(yè)率降至3.9%，為2000年以來的最低水平，而同期平均時薪則穩(wěn)定在2.6%。
　　
　　該報告稱，官員們在很大程度上認為經(jīng)濟狀況良好，并預計第一季度消費者支出放緩將是暫時的。會議紀要稱，一些政策制定者“強調(diào)，在當前的經(jīng)濟擴張中，有必要在金融領域建立額外的彈性”，同時指出“非金融企業(yè)部門的杠桿率仍居高不下”。
　　
　　另外，美聯(lián)儲的政策制定者可能會做出一項“小型技術(shù)調(diào)整”，設定超額準備金利率，“略低于”聯(lián)邦基金目標區(qū)間的上限，以幫助維持有效的聯(lián)邦基金利率“在”范圍內(nèi)。
　　
　　會議紀要稱：“許多與會者認為，盡早做出這樣的技術(shù)調(diào)整將是有益的。”
　　
　　據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”，紀要公布之后，美聯(lián)儲今年6月加息25個基點至1.75%-2%區(qū)間的概率由100%降至95%，9月至該區(qū)間概率由22.3%降至21.8%。
　　
　　紀要出爐之后，美元指數(shù)小幅下挫，跌破94關(guān)口。
　　
　　現(xiàn)貨黃金短線拉升約5美元，現(xiàn)報1294.20美元/盎司。
　　
　　Forexlive分析師Adam Button撰文指出，市場充分預期美聯(lián)儲將在6月加息，而5月會議紀要確認了這一市場預期。盡管鷹派傾向堅定，但會議紀要仍大體保持隱晦態(tài)度。目前最棘手的問題是，“如果通脹小幅走高將發(fā)生什么美聯(lián)儲會任其發(fā)展嗎?”會議紀要中透露了肯定的信號，但程度未明，市場也未必知道答案。總體而言，如果美聯(lián)儲將在不采取行動的情況下讓通脹高于2%，這是鴿派的信號，也解釋了美元指數(shù)在會議紀要公布后稍稍走低的原因。
　　
　　西太平洋銀行表示，5月美聯(lián)儲會議紀要釋放了對加息步伐持謹慎態(tài)度的信號。盡管沒有重大的信息透露，但有兩個問題值得注意。第一，會議紀要中強烈暗示了6月13日會議上或?qū)⒓酉ⅲ骸跋乱淮渭酉⒖赡茌^快到來”。第二，紀要中似乎缺少更激進收緊政策的意愿：“通脹略微高于2%符合對稱的通脹目標，并有助于錨定長期通脹預期”，許多委員認為薪資壓力不甚明顯，少數(shù)委員指出中性利率將會在不久之后實現(xiàn)，這些均要求調(diào)整“政策保持寬松立場”的前瞻指引。