周二(7月18日)，漂亮國最新公布的經濟數據表現良莠不齊：漂亮國6月零售銷售連續第三個月增長，6月零售銷售月率錄得0.2%，表明漂亮國消費者支出仍有韌性，但韌性有所減弱；6月份工業產出月率下降0.5%，為2022年12月以來的最大降幅；漂亮國7月NAHB房產市場指數連續第七個月上升，從6月的55升至56。數據公布之后，美元指數急跌至99.55，隨后一度反彈至100大關上方，現回落平盤下方交投；現貨黃金在巨量資金的推動下暴拉近30美元，一舉突破1980關口；美股三大股指升跌不一，其中道指上漲超270點。

　　最新數據參差不齊：零售銷售和工業產出弱于預期、NAHB房產市場指數七連漲

　　漂亮國零售額增幅低于預期，而一項衡量家庭支出的基本指標顯示，第二季度的消費者更具彈性。

　　漂亮國商務部周二公布的數據顯示，6月份零售額增長0.2%，此前5月份零售額向上修正為增長0.5%，預期增長0.4%。這些數據沒有經過通脹調整。

　　用于計算國內生產總值(GDP)、不包括食品服務、汽車經銷商、建筑材料商店和加油站的所謂控制組銷售加速增長0.6%，是前一個月增幅的兩倍。

　　政府對第二季GDP的首次估計將于下周公布，幾位經濟學家在報告發布后表示，銷售數據表明，進入第三季度將出現增長勢頭。

　　上個月，13個零售類別中有7個類別的銷售額增長，包括非實體零售商、電子產品商店和家具商店的銷售額增長。建筑材料店、加油站和雜貨店的銷售額下降。

　　強勁的勞動力市場和不斷緩解的通脹壓力繼續支撐著漂亮國消費者，但高昂的借貸成本和物價上漲令家庭預算吃緊。

　　這些數字主要反映的是商品支出，而不是服務支出，這限制了這份特別報告的意義。盡管消費者正將更多支出從商品支出轉向服務支出，但報告顯示，部分商品的支出仍保持穩定。

　　彭博經濟學家Eliza Winger指出:“我們認為需求的逆風正在加劇，金融危機對低收入家庭的影響尤為嚴重，這將在未來幾個月拖累零售銷售。”

　　餐館和酒吧的收入——報告中唯一的服務業類別——在上個月飆升1.2%之后小幅上升0.1%。本月晚些時候，漂亮國將公布經通脹調整后的商品和服務支出數據，屆時漂亮國消費者狀況將變得更加清晰。

　　總體而言，以歷史標準衡量，漂亮國人的財政狀況仍處于良好狀態。經通脹調整后的收益在連續兩年下降后，最近幾個月開始上升。上周的一份報告顯示，消費者價格上漲速度為2021年初以來的最低水平。

　　Gordon Haskett Research Advisors的董事總經理Chuck Grom表示:“如果我們開始看到通貨膨脹真正開始降溫，那么無論收入水平如何，人們的口袋里都會有更多的錢。”

　　但壓力的跡象越來越多。拖欠率正在上升，6月份有近十分之四的家庭報告說，支付日常家庭開支有些困難或非常困難。今年秋天，學生貸款借款人將恢復每月還款，進一步限制數百萬人的可自由支配購買。

　　富國銀行首席經濟學家Jay H. Bryson表示，總的來說，消費者支出有所減緩。第一季度實際消費者支出以年化4%的速度增長，但第二季度不會有這樣的增長。具體數據雖然還可以，但總體上來說，消費者支出的減速沒有改變整體的大趨勢。服務業對消費者支出的增長是經濟的主要驅動力，過去三年中服務業的擺動對經濟有一定的扭曲作用，尤其是疫情封鎖期間，服務業受到嚴重影響，但隨著經濟的逐漸恢復，這種扭曲現象正在平息。經濟現在能夠達到疫情余波逐漸平息的階段，疫情之后的購買力釋放階段已經過去了。

　　隨后公布的另外兩項數據表現良莠不齊，工業產出意外下降，但NAHB房產市場指數連續七個月攀升。

　　漂亮國上月工業產出全面下滑，反映出在商品需求不平衡的背景下，制造業產出出現下滑。

　　美聯儲周二公布的數據顯示，6月份工業產出月率下降0.5%，為2022年12月以來的最大降幅。6月份制造業產出下降0.3%，為三個月來最大降幅。

　　在從2020年到2022年初穩步上升之后，美聯儲的制造業產出指標較上年同期下降了0.3%。由于出口市場低迷、政府努力減少庫存以及消費者在商品上的支出更加有限，漂亮國的生產一直受到抑制。

　　上月消費品產出下降1.3%，為2021年2月以來最大降幅，反映出包括汽車、家電和服裝在內的廣泛品類產量下降。原材料產量也有所下降，而商業設備產量持平。

　　不過，未來幾個月制造業可能會受益，因零售商庫存與銷售更為一致，且商品通脹步伐放緩。

　　隨后公布的另一項數據顯示，由于購房者在住房供應緊張的情況下繼續選擇新建住房，7月份漂亮國住宅建筑商的信心指數上升至13個月以來的最高水平。

　　漂亮國7月NAHB房產市場指數連續第七個月上升，從6月的55升至56，符合市場預期。

　　盡管情緒有所改善，但該指數仍低于2021年底水平，當時抵押貸款利率較低。高利率繼續抑制待售房屋的數量，促進了新房建設的增加。

　　NAHB首席經濟學家Robert Dietz表示，“盡管建筑商繼續對市場狀況保持謹慎樂觀，但過去一個月抵押貸款利率上升25個基點，這清楚地提醒我們，隨著美聯儲持續緊縮周期接近尾聲，市場將經歷一個走走停停的過程。”

　　交易員們現在對下一次的貨幣政策會議已毫無疑問:美聯儲將于下周再次開始加息。

　　與美聯儲7月26日利率決定相關的掉期合約的隱含利率升至5.33%，比5月4日以來大多數日子的有效政策利率5.08%高出0.25個百分點。

　　各期限國債收益率下降了3 - 7個基點，對政策敏感的兩年期國債收益率在4.7%左右徘徊。在數據顯示漂亮國零售銷售增幅低于預期后，漂亮國國債收益率暴跌，但隨后迅速脫離日低，因為完整的報告以及修正后的數據顯示，消費者支出依然強勁。

　　Janney Montgomery Scott首席固定收益策略師Guy LeBas表示，"目前市場的看法是，7月升息已成定局，這可能是正確的。"美聯儲主席鮑威爾“為了在市場上阻止加息，必須站出來說‘伙計們，我們不會這么做’。”

　　隨著通脹放緩的跡象越來越多，對漂亮國隔夜基準利率將在何處見頂的押注有所減少。但最近幾天，幾位政策制定者在下次會議前發表了鷹派評論。

　　LeBas表示，鑒于通脹普遍放緩，7月之后不太可能進一步加息。

　　美股升跌不一

　　道瓊斯工業平均指數周二走高，交易員消化了好于預期的企業財報。

　　道指上漲超270點，漲幅達近0.8%，受到Verizon股價上漲近5%的提振。納斯達克綜合指數下跌0.2%，標準普爾500指數上漲近0.3%。道瓊斯工業平均指數連續第七天上漲。

　　美股KBW地區銀行指數上漲2.48%，此前曾觸及95.65的交易日高點，為自3月27日以來的最高水平。標普500銀行指數創下四個多月來的新高，日內上漲1.5%。

　　納斯達克中國金龍指數跌超2%，熱門中概股普跌，嗶哩嗶哩跌幅擴大至5.56%，滿幫跌4.78%，京東跌4.53%，Boss直聘跌4.35%，富途控股跌3.91%。

　　財報季開了個好頭。FactSet的數據顯示，在已公布財報的標準普爾500指數成分股公司中，有84%的公司利潤超出預期。

　　周二，包括漂亮國銀行(Bank of America)、摩根士丹利(Morgan Stanley)和紐約梅隆銀行(BNY Mellon)在內的更多大型銀行發布財報，盈透證券(Interactive Brokers)和嘉信理財(Charles Schwab)也將公布財報。國防承包商洛克希德·馬丁公司(Lockheed Martin)也發布了財報。

　　投資者將希望數據和管理層的預測能夠證明市場處于2022年4月以來的最佳水平是合理的，標準普爾500指數和納斯達克綜合指數今年迄今分別上漲了17.8%和36.1%。

　　10年期漂亮國國債收益率已從大約一周前的逾4%降至3.77%。隨著隱含借貸成本的回落支撐了市場人氣，投資者希望通脹降溫意味著美聯儲在加息方面可以不那么激進。

　　美聯儲將于下周召開會議，討論下一步的利率舉措。人們普遍預計央行官員將加息25個基點，但最大的問題是加息后會發生什么。

　　事實上，一些分析師認為，貨幣政策仍是市場的主要驅動力。

　　“由于投機客和對沖基金仍在做空，市場不斷以每條信息為基準，尋找可能戳破標準普爾500指數泡沫的關鍵，”SPI Asset Management管理合伙人Stephen Innes表示。“不過，由于名義增長保持穩定，通脹放緩，盈利預期不那么高，我懷疑利率將繼續成為風險市場最重要的因素。”

　　在這方面，6月份的零售銷售可以反映出漂亮國消費者對美聯儲加息行動的應對程度。6月份零售額增長0.2%，低于預期。不包括汽車和汽油在內，當月銷售增長0.3%。

　　海軍聯邦信貸聯盟企業經濟學家Robert Frick表示:“盡管數據是積極的，但仍弱于預期，顯示出消費者日益謹慎。”“總的來說，漂亮國人有更多的就業機會，更高的工資和更低的通貨膨脹。但考慮到支出放緩和儲蓄增加，他們選擇謹慎，也許是因為大多數人認為今年晚些時候失業率會上升。”

　　美元短線坐上“過山車”

　　美元周二一度觸及15個月低點，隨后兌一籃子貨幣反彈，此前漂亮國6月核心零售銷售強勁增長。眼下，投資者正等待美聯儲下周的利率決定。

　　漂亮國6月份整體零售額增幅低于預期，僅增長0.2%。不過，5月份的數據被上調，顯示銷售增長0.5%，而不是之前報道的0.3%。

　　然而，核心銷售表現出更強的彈性。不包括汽車、汽油、建筑材料和食品服務在內，6月份零售額增長0.6%。5月份的數據略有上調，顯示核心零售額增長0.3%，而不是之前報告的0.2%。

　　不及預期的整體數據暗示“美聯儲正在取得一些進展，”加拿大帝國商業銀行資本市場(CIBC Capital Markets)北美外匯策略主管Bipan Rai表示。

　　然而，“你仍然獲得了相當強勁的對照組數據——這將影響到GDP和國內需求。這仍然非常支持美聯儲本月晚些時候需要再次加息的事實，”Rai說。

　　在6月消費者物價指數(CPI)和生產者物價指數(PPI)增長放緩，提振了市場對美聯儲將停止加息的預期后，美元遭到重挫。此前市場普遍預期美聯儲將在7月25日至26日的會議上加息25個基點。

　　聯邦基金期貨交易員預計，美聯儲今年還會再收緊32個基點，基準利率預計將在11月達到5.39%的峰值。

　　交易商還將關注本周歐元區、英國和日本等地區的通脹數據，以尋找有關全球通脹是否正在降溫的進一步線索。

　　零售銷售數據公布之后，美元指數一度跌至99.55低點，為2022年4月以來的最低水平，隨后自低點反彈近50美元至100.04高點，現回落至99.85一線交投。

　　歐元/美元匯率現小幅上升0.04%，交投于1.1235，此前曾觸及2022年2月以來的最高水平1.1276。

　　歐洲央行管理委員會成員諾特周二表示，歐洲央行將密切關注未來幾個月通脹降溫的跡象，以避免加息幅度過大。

　　市場預計歐洲央行下周將加息25個基點。

　　美元/日元匯率微跌0.04%，至138.64，上周五曾跌至137.245，為5月17日以來的最低水平。

　　英鎊/美元匯率現小幅上漲0.15%，報1.3091，上周四觸及1.31440，為2022年4月以來的最高水平。

　　周二公布的澳洲聯儲7月政策會議紀要沒有對利率前景產生重大意外，澳元/美元上升0.21%，現報0.6825。

　　現貨黃金一舉突破1980關口

　　在投資者評估弱于預期的漂亮國零售銷售數據之際，大量資金迅速入場，推動金價大幅上漲。

　　現貨黃金向上突破1980美元/盎司，觸及6月2日以來的最高水平1983.54美元/盎司，日內大漲超1.4%。

　　數據顯示，在短短8分鐘內，COMEX最活躍黃金期貨合約成交了近50美元，這推動黃金連破1960、1970和1980美元三道關口。

　　美元指數上周錄得2023年最差一周后，一度跌至一年多低點附近，令海外投資者更能負擔得起黃金。

　　“金價似乎在1950美元處有新的支撐位，短期內金價似乎不太可能跌破該水準，”ActivTrades資深分析師Ricardo Evangelista表示。

　　“由于其他主要央行仍未完成加息周期，美元可能繼續承壓，這可能有利于金價。然而，漂亮國利率不太可能在中短期內開始下降，這在某種程度上限制了金價的上行空間。”

　　較高的利率增加了持有無收益黃金的機會成本。市場預計美聯儲將在7月25日至26日的會議上再次加息25個基點。漂亮國財政部長耶倫周一表示，她預計漂亮國經濟不會陷入衰退。

　　此外，投資者預計歐洲央行和英國央行將繼續加息周期。

　　瑞銀分析師Giovanni Staunovo表示，在美聯儲對近期經濟數據的看法更加明朗之前，短期金價料在區間內交投。

　　“金價的下一次上漲需要黃金ETF需求的復蘇。”