由于美聯儲維持其鷹派貨幣政策，黃金市場繼續掙扎;然而，一家研究公司預計，美聯儲成為漂亮國國債的最后買家只是時間問題，這可能引發金價的長期上漲。

　　本月初，惠譽評級下調漂亮國長期債務評級，令市場感到意外。盡管市場基本上沒有理會評級下調，但它讓人們注意到漂亮國政府不斷增長的赤字。

　　總部位于蒙特利爾的BCA Research的大宗商品分析師在最近的一份報告中表示，隨著漂亮國債務與國內生產總值(GDP)之比上升，黃金仍是抵御美元不可避免貶值的一種有吸引力的對沖工具。

　　“隨著財政主導地位在美聯儲取代貨幣主導地位，黃金作為避險資產和價值儲存手段的吸引力將變得明顯。財政主導地位的出現也會對美元造成損害，并削弱政府和投資者持有美元的意愿。美元貶值的風險也將支撐黃金需求。”

　　在漂亮國30年期國債標售結果令人失望之后，投資者已經減少了對長期漂亮國國債的購買。與此同時，漂亮國10年期國債收益率升至15年來的高點。

　　許多分析師對近期債市的跌勢不以為然，指出投資者對避險債券不感興趣，因漂亮國經濟仍具彈性，且就業市場強勁。債券收益率的上升對黃金市場來說很困難，金價最近跌破了1950美元左右的關鍵支撐位，并觸及兩個月低點。黃金已經收復了部分失地，COMEX 12月黃金期貨周四(8月24日)收跌0.05%，報1947.10美元/盎司。

　　盡管長期債券市場仍大致穩定且表現良好，但BCA的分析師團隊表示，他們正在關注的底線是債務是否升至GDP的97%。

　　分析師們寫道:“如果政府債務持續增長，債券市場最終將看到繼續向政府放貸的風險——即購買國債——從而要求更高的收益率。一旦國債收益率對政府來說變得過于昂貴，它將需要維護財政主導地位，并依*美聯儲實施更有利于財政的貨幣政策，而不顧經濟后果。在這一點上，財政占主導地位，通脹開始走高。”

　　雖然漂亮國經濟預計不會在短期內達到這一里程碑，但分析人士表示，政府對綠色能源轉型、軍事開支和社會福利的承諾最終將把經濟推向臨界點。

　　BCA援引政府自己的估計稱，到2028年，漂亮國的債務與GDP之比可能達到1946年的歷史最高水平。如果政府支出保持不變，到2030年，這一比例可能上升到110%。

　　BCA自去年11月初以來一直看漲黃金，并預計金價將在今年年底前回升至2000美元。