隨著“三高”（高油價、高物價、高通脹）時代的影響越來越大，人們也越來越對黃金產生強烈的好感和需求。因為人們都熟知黃金是個特殊的東西，可以拿來抵抗通貨膨脹，可以讓自己的資產保值。一時間市場上對黃金對抗通貨膨脹的功能大肆宣傳，甚至有些神化和完美化。但事實是不是果真如此呢？如果認為黃金能完全對抗通貨膨脹，那么為什么會出現通貨膨脹不斷走高，而黃金價格持續下跌的現象。比如，今年以來進入一個全球通脹壓力不斷加大的時期，可是3月份之后黃金價格一路下跌，面對這種相背離的現象如何解釋呢？黃金到底是如何對抗通貨膨脹的？其抵抗能力有多大呢？這一問題值得我們進一步探討。

　　首先，我們來認識通貨膨脹。用通俗的話來講通貨膨脹就是指紙幣的發行量超過了實際流通中需要的貨幣量。紙幣是一種信用貨幣，信用貨幣背后是國家信用。持有紙幣就相當于該紙幣發行國對持有人負債。由于信用貨幣時代，信用是容易松動的，因此一旦信用松動，短時期內大量發行紙幣，超過了實際流通中需要的貨幣量，就會使物價不合理上漲，從而出現通貨膨脹。

　　其次，黃金如何對抗通貨膨脹？我們知道黃金是個非常特殊的東西，黃金在我們的印象中根深蒂固的就是代表著財富，黃金有三千多年作為貨幣的歷史，具有重要的貨幣屬性。黃金的貨幣屬性保證了它可以充當商品交換的媒介。另外，黃金還具有商品屬性，它是非常稀缺的資源，黃金是一種資產。這是信用貨幣所沒有的功能，信用貨幣可以大量創造出來，但黃金不能，黃金昂貴具有價值，有穩定的購買力。而信用貨幣沒有，信用貨幣購買力不穩定，在極端情況下如果一國信用瓦解信用貨幣就相當于一張廢紙，持有信用貨幣承擔著信用風險。而持有黃金沒有信用風險，這是黃金很重要的特性，正是因為黃金有兩重屬性，具有穩定的購買力，所以在黃金作為貨幣的時代，不易發生通貨膨脹，而信用貨幣時代通貨膨脹是不可避免的，黃金具有對抗通貨膨脹的功能。

　　再次，黃金與通貨膨脹關系。我們可以直觀看到，黃金價格和通貨膨脹率二者在歷史走勢中總體上呈現正向關系，大體上是通貨膨脹率很高時，黃金價格也上漲處于高位，而當通貨膨脹率下降時，黃金價格也下滑。具體來看，上世紀70年代出現高通脹、惡性通貨膨脹時，黃金價格也出現持續大幅上漲；而在上世紀80年代開始通貨膨脹率持續下降后，黃金走了近20年的熊市；本世紀以來，隨著原油價格大幅飆升，帶動大宗商品價格飛漲，出現了全球性通貨膨脹，人們開始尋求黃金作為避險保值工具，黃金又開始受到青睞，黃金價格不斷上漲。

　　不過這中間存在一個現象，那就是黃金價格相對于其他大宗商品價格上漲有明顯的滯后性，從2001年以來這波商品大牛市，原油價格漲了14.4倍，銅漲了6.6倍，而黃金僅漲了4倍，遠遠落后。因此有人認為黃金對抗通貨膨脹的作用也有滯后性。事實上往往是大宗商品價格大幅上漲到一定程度，人們真切感受了物價飛漲給自己生活帶來影響，這時才會認識到通貨膨脹來了，也才會想到尋求黃金進行避險保值，黃金價格才開始持續大幅上漲。

　　進一步探究黃金對抗通貨膨脹能力，發現其實這種能力并不是想象的那樣完美和神化。根據英國礦業服務公司（GFMS）的數據，1980年黃金創下856美元每盎司的高價，在考慮到通貨膨脹因素后，如果用2006年美元不變價格計算的話，到2006年應當價格每盎司2079美元。而經歷去年到今年年初一波大的上漲行情后，黃金價格才到1033美元每盎司，二者相差甚遠，說明黃金價格上漲相對而言慢得多，也并沒有完全能抵抗通貨膨脹因素。

　　但是，我們說黃金仍然是人們用來對抗通貨膨脹的最好手段之一。因為通過對比分析發現，在高通貨膨脹朝代，購買汽車、家電只會不斷貶值。購買房產可能會升值，但需要的資金量很大，而且房產變現困難，不易在短期輕松出手，同時還可能面臨價格下跌風險。購買藝術品、古董，需要的資金量也大，更是需要有專業的鑒賞力，不然也易買到贗品，同時變現起來也不是很容易。而黃金則是大眾可以參與的一個品種，所需要的資金量因購買量而論，可大量買入并存放，并可以直接使用，變現起來也很容易。因此，相比較而言，黃金仍然是最好的用來抵御通貨膨脹的手段之一。

　　通過以上分析，我們說黃金因為同時具體有貨幣屬性和商品屬性，使得它具有對抗通貨膨脹的功能，但是這種能力不能神化，也不是完美化的；因為事實上黃金相對于通貨膨脹來說上漲具有滯后性，而且也不能完全抵消。而相對其他資產來講，它又是最好的抵御通貨膨脹的工具之一，它更是對抗信用風險和信用危機的硬資產，因此人們可以根據所處的經濟環境狀況和自己所需來選擇如何投資和持有黃金。