世界上最大的白銀實物基金——SLV昨日再次加倉60.74噸,目前持倉量為10974.06噸。從基金頻繁加倉的角度分析,基金看多意圖非常明顯。大型基金由于自身資金量大的限制,雖不是一個很好的短線操作者,卻是很好的戰略投資者家。另外,從銀價重要定價市場COMEX市場看,基金凈多頭高達三萬多張合約,說明這些機構都是看多白銀為主。
有關利比亞事件,還沒有結束。其國內的重要石油碼頭錫德爾港,昨日晚遭到忠于卡扎菲空軍的轟炸,燃起大火。這是利比亞動蕩局勢升級以來,該國重要石油設施首次受到轟炸。受此影響,美原油一度上漲至105美/桶的上方。但從整天的走勢看,原油已經呈疲軟的狀態。這主要原因是歐佩克最大成員國沙特已經增產,以求彌補利比亞減少的供應。
而最近白銀與原油的聯動效應非常明顯,銅的聯動效應在弱化。雖然倫銅已經跌破長期60日均線,卻沒有拖累銀價破位下跌。這是因為最近重要是中東事件主導市場,原油上漲助推了銀價。不過,后市不排除隨著油價的回落,而白銀出現階段性的回調。由于油價在短時期內大幅上漲過后,存在一定的回調空間,關鍵是回調的時點在哪里。從美國的角度看,油價的上漲已經威脅到自身的利益,當然不希望看見油價長期維持高位。因此,美國政府額介入可能會使得提早結束中東事件,從而引起油價的回落。
白銀與原油有些相似之處,商品屬性強。其60%的工業用量,注定經濟的復蘇會加大白銀的需求量。經濟復蘇緩慢的且周期長,故白銀的工業用量增加也是循序漸進的,對銀價存在長期的支撐作用。
但真正影響白銀強勢上漲的,除了中東邊緣政治產生的避險情緒,推升銀價外,重要的是實物需求的爆發性增加。以SLV基金為例,從2月份到3月9日,僅出現過一次減倉行為,累計加倉600噸白銀。除去這些基金加大購買之外,散戶投資者也熱情高漲。以國內市場為例,廣州、上海、北京等城市的珠寶店甚至出現貨的景象。甚至還有一些投資者大手筆購買,一次性買了1噸的白銀,相當于基金的一次小幅加倉行為。
在這投資需求旺盛的背后,卻是通貨膨脹這只無形的手在推動市場。中國、印度、巴西這些新興市場的通貨膨脹率遠超3%的國際通貨控制線,而最近歐洲公布的CPI數據也超過2%的控制目標,美國也出現通脹的端倪,但聯邦基準利率依然維持在0.25%的低水平。因此,全球的絕大多數國家都處于負利率時代。
當然這種負利率現象改變了居民的偏好,之前的正利率時代,居民還可以選擇存銀行,賺點利息,而目前存銀行相當于做虧本生意,因此大多數居民選擇投資。目前國內的投資渠道有,股票,期貨、貴金屬等。目前股票不是很景氣,而期貨風險大,投資實物貴金屬成了大家一種的選擇。當然,白銀價格相對黃金低廉,并且強勢上漲后的財富效應,自然受到很多投資者的追捧。
總之,在通脹依舊嚴峻的背景下,長期依舊看多白銀,而今年很有可能上漲時1980年50美元/盎司的歷史高位。不過,短期內要注意風險控制,若后市中東事件的結束,油價的回調,會拖累銀價階段性走弱。對于購買實物白銀者,回調是入場的最好機會。