本周一國(guó)際金價(jià)盤(pán)中創(chuàng)出1576美元紀(jì)錄新高后調(diào)頭下行，隨后連續(xù)三天下挫收出三只黑烏鴉K線(xiàn)圖，逆轉(zhuǎn)了節(jié)前的火熱漲勢(shì)。

　　CME旗下紐約商品交易所（COMEX）于4月29日宣布大幅提高白銀期貨保證金后，本周一發(fā)布再度大幅提高白銀期貨保證金，這直接導(dǎo)致白銀價(jià)格當(dāng)日大跌5.2%，至每盎司46.084美元，創(chuàng)今年1月4日以來(lái)的最大單日跌幅。交易所的解釋是，提高白銀保證金旨在為自身和參與者轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，其實(shí)就是限制投機(jī)，畢竟在過(guò)去的一個(gè)月里，白銀期貨價(jià)格的累積漲幅接近30%，而白銀從2010年8月啟漲以來(lái)漲幅超過(guò)170%。其實(shí)本次白銀的大跌，交易所提高保證金是導(dǎo)火索，真正下跌動(dòng)能來(lái)自大量獲利盤(pán)的了結(jié)，白銀從去年8月開(kāi)始飆升后還沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)大幅調(diào)整，因此一旦下跌自然幅度會(huì)比較大。白銀暴跌自然會(huì)殃及同為貴金屬的黃金，特別是提高保證金使得一些投資者被迫平掉黃金頭寸去補(bǔ)白銀的保證金。周四CME再度提出還將第四次和第五次提高白銀保證金，升幅高達(dá)84%，后市白銀毫無(wú)疑問(wèn)還會(huì)繼續(xù)遭遇拋售，黃金的走勢(shì)仍然會(huì)受到牽連跟隨下挫。

　　美元持續(xù)下跌后隨時(shí)可能迎來(lái)技術(shù)性反抽

　　對(duì)于美元前期加速下跌，市場(chǎng)歸結(jié)為歐洲央行加息，投資者追求高收益貨幣。目前美元指數(shù)已跌至72.6，離70.6—71.2的2008年底部已經(jīng)很近。而市場(chǎng)預(yù)期美元會(huì)加速探底的原因有二：一是上周美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議后雖然伯南克表示繼續(xù)實(shí)施寬松貨幣政策，但同時(shí)指出將如期結(jié)束第二輪量化寬松政策，市場(chǎng)預(yù)期明年一季度美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策可能開(kāi)始收縮；二是本拉登被擊斃后，美國(guó)很可能會(huì)收縮戰(zhàn)線(xiàn)，把更多精力投入到發(fā)展經(jīng)濟(jì)上。因此，美元后市可能隨時(shí)迎來(lái)技術(shù)性反抽，而這將對(duì)身處高位的金價(jià)產(chǎn)生打擊。

　　從資金流向上看，基金4月19日當(dāng)周還在增持黃金多頭頭寸，但4月26日當(dāng)周轉(zhuǎn)為大幅減持多頭頭寸，這一操作也顯示出基金對(duì)后市金價(jià)走勢(shì)開(kāi)始謹(jǐn)慎。綜合來(lái)看，本次黃金下跌我們認(rèn)為是結(jié)束前期階段性的漲勢(shì)，展開(kāi)調(diào)整，短期調(diào)整目標(biāo)先看1470美元。但若全球通脹壓力不減，市場(chǎng)的黃金保值需求不持續(xù)大幅降溫，那么還不能斷言黃金走勢(shì)反轉(zhuǎn)。