黃金是一種兼具貨幣、金融商品和一般商品的多重屬性的商品，其復(fù)雜的屬性決定了其不同于其他大宗商品的獨(dú)特的投資模式。改革開放以來，黃金作為一般商品，特別是作為消費(fèi)品已經(jīng)進(jìn)入我國城鄉(xiāng)居民的消費(fèi)領(lǐng)域。
 
　　上海黃金交易所的成立，標(biāo)志著這中國的黃金市場形成。目前上海黃金交易所會(huì)員單位中年產(chǎn)金量約占全國的80%；用金量占全國的90%；冶煉能力占全國的90%。社會(huì)公眾和產(chǎn)金、用金企業(yè)的消費(fèi)需求通過市場得到了滿足。
 
　　但是，黃金的投資和保值等金融特性的需求尚未得到充分滿足，對(duì)作為金融產(chǎn)品的黃金交易還存在著一定的管制，黃金市場的投融資功能未能得到充分發(fā)揮。
 
　　如何實(shí)現(xiàn)中國黃金市場從商品交易向金融產(chǎn)品交易的轉(zhuǎn)變？就目前的情況看，發(fā)展個(gè)人黃金投資業(yè)務(wù)是一個(gè)較為現(xiàn)實(shí)的選擇。目前中國國內(nèi)居民儲(chǔ)蓄余額持續(xù)高位，推出個(gè)人黃金投資，將百姓手中的貨幣資產(chǎn)轉(zhuǎn)變成黃金資產(chǎn)，從宏觀上講，可以拓寬儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的渠道，調(diào)整貨幣供求；從微觀上講，通過藏金于民，可以提高社會(huì)福祉，利國利民。而且，由于黃金具有一般商品和貨幣商品的雙重屬性，是一種保值避險(xiǎn)的良好工具，因此發(fā)展個(gè)人黃金買賣業(yè)務(wù)具有現(xiàn)實(shí)性。
 
　　上海黃金交易所的運(yùn)行為個(gè)人黃金投資的物流和品質(zhì)保證提供基礎(chǔ)性平臺(tái)。然而直接通過基礎(chǔ)性平臺(tái)的上海黃金交易所進(jìn)行投資，有其天然的困難。
 
　　首先，上海黃金交易所是連接產(chǎn)金、用金企業(yè)，帶有批發(fā)性質(zhì)的主體市場。上海黃金交易所的交易主要是在會(huì)員之間。會(huì)員主要是用金企業(yè)，且一般為工業(yè)用金，實(shí)物買賣為其主要目的。缺乏投資目的的機(jī)構(gòu)和個(gè)人的參與，價(jià)格波動(dòng)幅度和彈性較差，難以吸引大量的機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者參與進(jìn)來。
 
　　其次，上海黃金交易所采用撮合制，流動(dòng)性難題難解。對(duì)于現(xiàn)貨企業(yè)而言，此時(shí)流動(dòng)性不好可以等到流動(dòng)性好時(shí)再成交，影響不大；對(duì)于投資者而言，在需要的時(shí)候（而且往往是在需要的時(shí)候），流動(dòng)性不足會(huì)導(dǎo)致較大風(fēng)險(xiǎn)。撮合制的好處，必須以流動(dòng)性為先決條件。
 
　　第三，黃金是國際化投資品種。定價(jià)和交易中心在倫敦。上海黃金交易所與倫敦金市的交易時(shí)段恰好脫節(jié)。在全球黃金交易最頻繁的時(shí)段，上海黃金交易所成交清淡或沒有。中國天亮的時(shí)候，倫敦的金價(jià)已經(jīng)確定。中國的投資人只有接受的命運(yùn)。無法在全球黃金交易最活躍時(shí)段參與交易，對(duì)投資有較大的負(fù)面影響。
 
　　周小川行長2004年9月6日在倫敦金銀市場協(xié)會(huì)2004年年會(huì)上指出：（倫敦黃金市場）不僅是世界上最大的黃金銷售市場，也是大多數(shù)國家中央銀行進(jìn)行官方黃金交易的場所，更是世界其他國家和地區(qū)黃金市場價(jià)格的主要決定者。此種態(tài)勢(shì)目前未有大的改變。黃金24小時(shí)交易、定價(jià)權(quán)在倫敦這一事實(shí)，決定了黃金投資市場至少必須滿足價(jià)格并軌、24小時(shí)連續(xù)交易、沒有流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)這三個(gè)條件。我們只有發(fā)展能滿足這三個(gè)需求的市場，才能滿足黃金投資的市場需求，也才能實(shí)現(xiàn)周小川行長指示的“通過藏金于民，可以提高社會(huì)福祉，利國利民”。